國泰君安期貨指出，2025年初至今，受內(nèi)外部政策不確定性影響，股、債、商三類資產(chǎn)出現(xiàn)“三殺”的次數(shù)較多，資產(chǎn)相關(guān)性較去年年底升高、分散化效果減弱。中美貿(mào)易、地緣政治及流動性預(yù)期波動加劇市場輪動，避險資產(chǎn)對沖效果不及預(yù)期。國債與權(quán)益指數(shù)負(fù)相關(guān)關(guān)系強(qiáng)度減弱，黃金與國債同為避險資產(chǎn)，相關(guān)性提升較多。10年國債期貨在年初因央行暫停公開市場買入國債而回調(diào)，隨后受政策預(yù)期與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響呈現(xiàn)震蕩走勢，部分宏觀對沖管理人進(jìn)行了減倉操作。展望下半年，政策不確定性與利率波動仍將主導(dǎo)市場，傳統(tǒng)風(fēng)險預(yù)算模型在高相關(guān)性環(huán)境下面臨挑戰(zhàn)，建議對宏觀對沖策略的收益預(yù)期保持謹(jǐn)慎。

十年國債ETF跟蹤的是上證10年期國債指數(shù)，該指數(shù)由上海證券交易所編制，選取剩余期限在6.5至10.25年之間的固定利率國債作為樣本券，以反映長期限國債的整體表現(xiàn)。該指數(shù)不涉及行業(yè)或風(fēng)格配置，主要體現(xiàn)國債市場利率變化的趨勢特征。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。