每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、受中美貿(mào)易談判利好推動，美股三大指數(shù)均大幅收漲，納指漲4.35%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.26%，均創(chuàng)3月3日以來收盤新高；道指漲1160.72點，漲幅2.81%，創(chuàng)3月27日以來收盤新高。大型科技股多數(shù)上漲，亞馬遜漲超8%，Meta漲超7%，蘋果、特斯拉漲超6%，英偉達漲超5%，谷歌、英特爾漲超3%，微軟漲超2%；奈飛跌超2%。納斯達克中國金龍指數(shù)大幅收漲5.4%，創(chuàng)4月4日以來新高，中概股普漲，文遠(yuǎn)知行漲超27%，小馬智行漲近12%，小鵬汽車、嗶哩嗶哩漲近8%，京東、拼多多、理想汽車漲超6%，蔚來、阿里巴巴、百度漲超5%。

2、國際金價大幅走低，現(xiàn)貨黃金跌2.73%，報3235.58美元/盎司；COMEX黃金期貨跌3.06%，報3241.80美元/盎司；COMEX白銀期貨跌0.36%，報32.80美元/盎司。國際油價走強，美油主力合約漲1.54%，報61.96美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.63%，報64.95美元/桶。美元指數(shù)漲1.39%，報101.81。離岸人民幣兌美元報7.1996，較上一交易日漲406個基點。歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數(shù)漲0.29%報23566.54點，法國CAC40指數(shù)漲1.37%報7850.1點，英國富時100指數(shù)漲0.59%報8604.98點。

（二）行業(yè)掘金

1、5月12日，華為與優(yōu)必選科技在深圳正式簽署全面合作協(xié)議。雙方將圍繞具身智能和人形機器人領(lǐng)域，在產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、場景應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)體系等開展創(chuàng)新合作。據(jù)介紹，通過發(fā)揮華為昇騰、鯤鵬、華為云及大模型等技術(shù)創(chuàng)新能力和華為在研發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)等方面的經(jīng)驗，結(jié)合優(yōu)必選全棧式人形機器人技術(shù)優(yōu)勢，加速推動人形機器人從實驗室創(chuàng)新向工業(yè)、家庭等場景的效率提升和落地復(fù)制。華為將依托全棧AI基礎(chǔ)設(shè)施能力，支持優(yōu)必選建設(shè)具身智能創(chuàng)新中心，并基于場景打造“人形機器人+智慧工廠”聯(lián)合示范方案，在開發(fā)家庭服務(wù)人形機器人等方面展開合作。

點評：隨著特斯拉、宇樹、眾擎等行業(yè)頭部公司加速推進零部件性能升級和成本降低，人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢愈發(fā)明朗，2025年有望成為行業(yè)爆發(fā)起點。人形機器人作為具身智能的典型代表，被視為實現(xiàn)具身智能的最佳載體之一。具身智能正逐步走向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，推動專用機器人向通用機器人發(fā)展。隨著AI大模型加速驅(qū)動及科技公司研發(fā)積極推動，具身智能市場規(guī)模加速打開。預(yù)計未來五年，具身智能的市場規(guī)模將持續(xù)增長，有望在2026年突破萬億規(guī)模。概念股包括漢威科技、東土科技、高新興等。

2、近日，電子科技大學(xué)科研團隊發(fā)布全球首個氮化鎵量子光源模塊。據(jù)電子科技大學(xué)教授、天府絳溪實驗室量子互聯(lián)網(wǎng)前沿研究中心主任周強透露，包括氮化鎵量子光源模塊在內(nèi)的量子產(chǎn)品有望在2026年實現(xiàn)多場景技術(shù)驗證。目前，量子光源模塊多使用氮化硅等材料進行研制，而我國研究團隊另辟蹊徑，在國際上首次運用了氮化鎵材料，使模塊在輸出波長范圍等關(guān)鍵指標(biāo)上取得突破。量子光源模塊是量子互聯(lián)網(wǎng)的核心器件，可以看作點亮“量子房間”的“量子燈泡”，讓聯(lián)網(wǎng)用戶擁有進行量子信息交互的能力。

點評：量子互聯(lián)網(wǎng)被認(rèn)為是本世紀(jì)最重要的前沿技術(shù)之一，與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)相比，由于利用“量子隱形傳態(tài)”或“量子離物傳態(tài)”等獨特原理和資源進行信息傳遞，具備信息傳輸更加安全可靠、信息獲取更加準(zhǔn)確低噪、信息處理更加快速高效等優(yōu)勢。氮化鎵量子光源模塊在量子通信層面特有的物理屬性可將信息安全等級提升至量子維度，為敏感數(shù)據(jù)傳輸構(gòu)筑“量子護城河”；在算力支撐方面，氮化鎵材料中蘊含的量子資源使模塊能承載更復(fù)雜的量子算法，為人工智能等領(lǐng)域的算力瓶頸提供破局可能。概念股包括科大國創(chuàng)、賽微電子、士蘭微等。

3、當(dāng)?shù)貢r間5月11日，禮來在《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》（NEJM）上最新發(fā)表了GIP/GLP-1雙受體激動劑替爾泊肽與GLP-1單受體激動劑司美格魯肽的一項“頭對頭”對照研究的詳細(xì)結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，替爾泊肽與司美格魯肽相比實現(xiàn)了1.47倍的相對體重減輕。這項臨床研究旨在評估在肥胖或伴有至少一種合并癥（如高血壓、血脂異常、心血管疾病）的超重成人，使用替爾泊肽與司美格魯肽的有效性與安全性。在用藥第72周時，替爾泊肽組患者平均減重20.2%，司美格魯肽組患者平均減重13.7%。這表明替爾泊肽的減重效果要比司美格魯肽高出近50%。

點評：肥胖已成為全球十大慢病之一，引發(fā)一系列健康問題，加重醫(yī)療負(fù)擔(dān)。2030年中國歸因于超重/肥胖的醫(yī)療費用將達4180億元，防治肥胖刻不容緩。藥物治療是肥胖治療市場中的有效方式，效果來看，GLP-1藥物減肥效果顯著，已經(jīng)成為最安全有效的減肥藥。近期世衛(wèi)組織可能將GLP-1類藥物納入基本藥物目錄，這將顯著提高其在全球范圍內(nèi)的可及性，尤其是在公共衛(wèi)生系統(tǒng)中?？申P(guān)注上游制造鏈中尤其是已進入或潛在進入海外巨頭大單品多肽供應(yīng)鏈、業(yè)績潛在貢獻彈性較大的供應(yīng)商。概念股包括諾泰生物、翰宇藥業(yè)等。

4、近日，教育部基礎(chǔ)教育教學(xué)指導(dǎo)委員會發(fā)布《中小學(xué)人工智能通識教育指南（2025年版）》和《中小學(xué)生成式人工智能使用指南（2025年版）》。此次發(fā)布的兩項指南是科學(xué)規(guī)范推進人工智能全學(xué)段教育，進一步落實培養(yǎng)具有人工智能素養(yǎng)的創(chuàng)新人才的重要舉措，為全球教育領(lǐng)域應(yīng)對技術(shù)變革貢獻中國方案。旨在構(gòu)建一套科學(xué)完備的人工智能通識教育體系，緊密圍繞生成式人工智能在中小學(xué)教育中的應(yīng)用場景，明確各學(xué)段使用規(guī)范，確保技術(shù)安全、合理、有效地輔助教學(xué)，促進學(xué)生個性化學(xué)習(xí)，推動教育管理智能化，同時嚴(yán)守數(shù)據(jù)安全、倫理道德底線。

點評：隨著全國素質(zhì)教育的重視加大以及教育部發(fā)布的兩項指南的實施，教育體系預(yù)計將在教學(xué)和考試等多個場景中逐步融入人工智能課程，未來的需求有望顯著提升。AI大模型有望應(yīng)用于“教、學(xué)、考、管"教育全場景，推動全流程智能化，助力個性化學(xué)習(xí)。教育需求量、質(zhì)雙提升，疊加政策利好，打開AI教育市場廣闊前景。以GPT為代表的生成式AI大模型實現(xiàn)技術(shù)突破，即將帶來AI教育新變革。國內(nèi)各大廠商積極投入大模型研發(fā)，我們看好AI在教育領(lǐng)域中的廣泛應(yīng)用。概念股包括拓爾思、科大訊飛、盛通股份等。

（三）避雷針

睿能科技：公司發(fā)布公告，公司控股股東睿能實業(yè)因購置房產(chǎn)，擬通過大宗交易和集中競價方式減持公司股份不超過600萬股，減持股份的總數(shù)不超過公司股份總數(shù)的2.89%。減持期間為2025年6月4日至2025年9月3日。減持價格不低于公司股票發(fā)行價，且每年減持?jǐn)?shù)量不超過公司總股本的10%。

捷佳偉創(chuàng)：公司5月12日晚間發(fā)布公告，公司控股股東、實控人之一、董事、總經(jīng)理余仲擬減持公司股份數(shù)量不超過180萬股，占公司總股本比例0.52%；公司控股股東、實控人的一致行動人恒創(chuàng)匯業(yè)、弘興遠(yuǎn)業(yè)、鼎佳匯業(yè)擬合計減持公司股份數(shù)量不超過70萬股，占公司總股本比例0.2%。

博云新材：公司5月12日晚間發(fā)布公告，持股7.71%的股東湖南湘投高科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司計劃自本公告披露之日起十五個交易日后的三個月內(nèi)（2025年6月5日至2025年9月4日）以集中競價交易方式和大宗交易方式合計減持本公司股份不超過1720萬股，即不超過公司總股本的3%。

隆達股份：公司5月12日晚間發(fā)布公告，持股8.73%股東無錫國聯(lián)產(chǎn)業(yè)升級投資中心（有限合伙）（簡稱“國聯(lián)產(chǎn)投”）因自身經(jīng)營需要，擬通過集中競價方式減持其所持有的公司股份數(shù)量不超過246.86萬股，不超過公司總股本的1%。

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