每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-10-31 19:13:02
10月31日,瑞銀“分析師系列”媒體分享會(huì)黃金及大宗商品專場(chǎng)在線上召開。會(huì)上,瑞銀中國(guó)基礎(chǔ)材料行業(yè)研究主管丁月麗表示,黃金價(jià)格明年年底有望達(dá)到3000美金/盎司,明年年度平均價(jià)格可能接近2900美金/盎司。
每經(jīng)記者 張宏 每經(jīng)編輯 馬子卿
10月31日,瑞銀“分析師系列”媒體分享會(huì)黃金及大宗商品專場(chǎng)在線上召開。會(huì)上,瑞銀中國(guó)基礎(chǔ)材料行業(yè)研究主管丁月麗分享了對(duì)黃金價(jià)格的深入分析和預(yù)測(cè)。
丁月麗表示,今年美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果可能會(huì)引起金價(jià)小幅波動(dòng)。對(duì)于中期,基礎(chǔ)假設(shè)都認(rèn)為更好的經(jīng)濟(jì)可能更顯著地提高公共債務(wù)規(guī)模,因此金價(jià)可能又會(huì)變得更強(qiáng)勢(shì)一些。黃金價(jià)格明年年底有望達(dá)到3000美金/盎司,明年年度平均價(jià)格可能接近2900美金/盎司。
丁月麗表示,瑞銀持續(xù)看好黃金價(jià)格,預(yù)計(jì)今年年底黃金價(jià)格將升至2800美金/盎司,明年年底有望達(dá)到3000美金/盎司,明年年度平均價(jià)格可能接近2900美金/盎司。
她指出,今年金價(jià)波動(dòng)幅度與歷史趨勢(shì)有所差異,美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期和實(shí)際利率的下行是金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。此外,美國(guó)的財(cái)政赤字、美債規(guī)模的持續(xù)攀升,以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也是推動(dòng)金價(jià)上漲的重要因素。市場(chǎng)整體倉(cāng)位,如SPDR的倉(cāng)位,目前處于中性偏低水平,存在較大的增持空間,機(jī)構(gòu)配置意愿強(qiáng)烈,也為金價(jià)提供了上升動(dòng)力。
對(duì)于黃金價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)因素,丁月麗提醒,超預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和高位金價(jià)在一定程度上抑制了黃金的實(shí)物需求,這些都需要投資者關(guān)注。此外,今年美國(guó)總統(tǒng)選舉結(jié)果可能會(huì)引起金價(jià)小幅波動(dòng)。對(duì)于中期,基礎(chǔ)假設(shè)里面都認(rèn)為更好的經(jīng)濟(jì)可能更顯著地提高公共債務(wù)規(guī)模,因此金價(jià)可能又會(huì)變得更強(qiáng)勢(shì)一些。
談及不同影響因素對(duì)黃金價(jià)格的作用方向,丁月麗表示,從歷史數(shù)據(jù)上看,整體降息周期中,金價(jià)將穩(wěn)步上升。而在經(jīng)濟(jì)衰退、比較溫和的衰退,以及軟著陸情況下,金價(jià)有不同的表現(xiàn),在經(jīng)濟(jì)衰退比較嚴(yán)重的情況下,黃金價(jià)格沖勁更強(qiáng)。而在溫和衰退和“軟著陸”狀態(tài)下,金價(jià)通常呈現(xiàn)出穩(wěn)步向上的形態(tài)。
從歷史數(shù)據(jù)可以看出,地緣政治緊張局勢(shì)發(fā)生后,黃金的平均漲幅在5%到10%的區(qū)間。丁月麗還概括了其認(rèn)為影響金價(jià)最重要的變量因子。這些因子包括:美國(guó)10年期國(guó)債收益率、CPI的同比增速,以及美國(guó)的公共經(jīng)濟(jì)債務(wù)等。丁月麗表示,這與原始的金價(jià)模型相比有一些偏離,有些刺激因素的主要因子,以及中美歐三大經(jīng)濟(jì)體貨幣供應(yīng)量,以及CTFC的凈持倉(cāng)。
丁月麗表示,雖然黃金價(jià)格本身還是會(huì)穩(wěn)步攀爬新高,但對(duì)于黃金股票,尤其是國(guó)內(nèi)的黃金股票,瑞銀相對(duì)沒有這么樂觀。從歷史周期來看,在2007年和2019年的降息周期中,盡管降息之后金價(jià)是“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”,但是在降息一到兩次之后,整體的股票表現(xiàn)相對(duì)來說“不盡如人意”的。降息一到兩次,利好落地之后,黃金股票開始有向下的承壓。
投資者在投資黃金時(shí),可以采取哪些策略?丁月麗表示,如果給全部黃金工具排序(不包括衍生品)。我們這邊的排序是,黃金的實(shí)物大于海外的股票黃金、大于國(guó)內(nèi)的股票黃金。此外,丁月麗認(rèn)為,國(guó)內(nèi)配置黃金的比例,比海外整體平均低1到2個(gè)點(diǎn)左右,因此依然有配置空間。
封面圖片來源:視覺中國(guó)-VCG11430860194
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