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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

隔夜，美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布降息，美股利好兌現(xiàn)后繼續(xù)大跌。A股市場(chǎng)，今天延續(xù)震蕩，大盤(pán)尾市走強(qiáng)，滬指最終上漲18.77點(diǎn)，以3011.67點(diǎn)報(bào)收，漲幅為0.63%。

但大家可能最關(guān)心的，或許還是這一波調(diào)整之后，前期最大的熱點(diǎn)科技股，是否已經(jīng)調(diào)整到位了？

重磅消息

對(duì)于前期美股的大跌，美國(guó)總統(tǒng)特朗普顯然有些著急了，開(kāi)始催促美聯(lián)儲(chǔ)降息。而隔夜，這個(gè)消息終于兌現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布，決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁。然而，新型冠狀病毒給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)了不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切監(jiān)測(cè)事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，并將利用其工具，酌情采取行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)。

不過(guò)，消息兌現(xiàn)之后，美股市場(chǎng)只強(qiáng)勢(shì)了10分鐘，接下來(lái)又是持續(xù)下跌，最終道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌785.91點(diǎn)，以25917.41點(diǎn)報(bào)收，跌幅達(dá)2.94%。同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)的跌幅都接近3%。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，既是想救股市，當(dāng)然更是想救經(jīng)濟(jì)。但股市不領(lǐng)情，其實(shí)也說(shuō)明了市場(chǎng)的悲觀情緒還沒(méi)有改變，疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，可能會(huì)超出大家的預(yù)期。

今天，我們更關(guān)心的是，美聯(lián)儲(chǔ)降息后，打開(kāi)了全球央行降息的空間，那么中國(guó)央行會(huì)不會(huì)跟隨？關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

大家的預(yù)期，顯然是進(jìn)一步提升，但似乎中國(guó)央行并沒(méi)有被“帶節(jié)奏”，截至達(dá)哥發(fā)稿時(shí)，依然沒(méi)有動(dòng)靜。不過(guò)，達(dá)哥看了一下其他研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，他們普遍認(rèn)為，中國(guó)央行有自己的調(diào)節(jié)節(jié)奏，不會(huì)立刻跟隨。但是，未來(lái)可能會(huì)選擇更好的降息時(shí)間窗口。

在達(dá)哥看來(lái)，對(duì)股市而言，未來(lái)央行降息，肯定是利好，但A股市場(chǎng)卻并不依靠降息。目前A股資金本來(lái)就非常充裕，市場(chǎng)不缺錢(qián)，缺的還是持股信心，稍微有些震蕩，很多人就拋售。但剛一賣(mài)票，可能又要忍不住買(mǎi)回來(lái)。

市場(chǎng)焦點(diǎn)

今天下午開(kāi)盤(pán)，市場(chǎng)的一波殺跌非常猛，滬指跌得還不算多，主要是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度跌了超過(guò)2.2%，而且又是科技股領(lǐng)跌。這一波殺跌，確實(shí)還是很考驗(yàn)大家的心態(tài)。

科技股大跌，跌得最厲害的是半導(dǎo)體龍頭兆易創(chuàng)新，下午開(kāi)盤(pán)后直接殺跌，其他的同類(lèi)型股票如晶方科技、北方華創(chuàng)、通富微電、卓勝微、匯頂科技、北京君正、圣邦股份、捷捷微電、卓勝微等，跌幅都很大。

這些股票，去年就是大牛股，今年也是龍頭。他們的強(qiáng)勁表現(xiàn)，引發(fā)大量科技類(lèi)基金的大規(guī)模發(fā)行。最近兩天，關(guān)于科技類(lèi)基金發(fā)行節(jié)奏的問(wèn)題，也是爭(zhēng)議頗多。

所以，最近這一波調(diào)整，就是消化獲利盤(pán)。前期賺得盆滿缽滿但又有點(diǎn)想賣(mài)出的部分投資者，可能確實(shí)會(huì)賣(mài)出一部分。但是，他們賣(mài)出之后，可能還會(huì)有人想買(mǎi)進(jìn)去，因?yàn)楫吘惯€是發(fā)了那么多基金，募集這么多錢(qián)，總要有個(gè)去處。

昨天，達(dá)哥看了興業(yè)證券的一份研究報(bào)告，他們統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2月份以來(lái)，股票/混合型基金共計(jì)發(fā)行了1179億份。這些資金，陸陸續(xù)續(xù)都要買(mǎi)股票。而現(xiàn)在市場(chǎng)的調(diào)整，可能也正好為他們的配置提供了好的價(jià)格。

現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，科技股在盤(pán)中大跌之后，很多股票在尾市都顯著回升，這是否意味著科技股的調(diào)整到位了？關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)了一下，兆易創(chuàng)新從最高點(diǎn)跌下來(lái)，最大跌幅達(dá)到26%，晶方科技最大跌幅近30%，其他不少半導(dǎo)體類(lèi)個(gè)股最大跌幅都接近25%。另外，今年最火爆的半導(dǎo)體50ETF最近也是顯著調(diào)整，最大跌幅也超過(guò)22%。

如果半導(dǎo)體類(lèi)科技股今年剩余時(shí)間還有戲，單從累計(jì)跌幅來(lái)看，這一階段的調(diào)整應(yīng)該是接近到位了。所以，在今天尾盤(pán)，很多科技股都在回升。

但就算是調(diào)整初步到位，是否就意味著能夠重新漲起來(lái)，那倒不一定！這次的調(diào)整，有可能科技股會(huì)改變節(jié)奏。

沙盤(pán)推演

對(duì)于后市，我認(rèn)為市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩反彈趨勢(shì)。

為什么還是那么樂(lè)觀？?jī)蓚€(gè)原因：

第一，美聯(lián)儲(chǔ)降息了，中國(guó)央行雖然還沒(méi)有跟隨，但未來(lái)降息的預(yù)期加強(qiáng)，有利于市場(chǎng)反彈。關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，每天及時(shí)閱讀達(dá)哥的投資手記。

第二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、上證指數(shù)，今天都收出長(zhǎng)下影線，很多科技股跌幅收窄，未來(lái)如果止跌企穩(wěn)，那么也有助于反彈的展開(kāi)。

最后達(dá)哥想說(shuō)的是， 本周連續(xù)三個(gè)交易日，北向資金都在凈流入，這也表明了外資對(duì)A股的態(tài)度。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2020年3月4日

今日倉(cāng)位：六成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：六成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤(pán)倉(cāng)位參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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