每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

收盤前最后3分鐘，靠973手成交1.2億元，拉升股價2.83元，貴州茅臺收盤以15468億元A股流通市值，超越工商銀行，躍居滬深兩市首位。

貴州茅臺A股流通市值超工行

近一周以來，A股持續(xù)調(diào)整，工商銀行在上月底觸及6.02元高位后開始了回調(diào)，11月以來累計下跌3.05%，期間A股市值縮水約485億元。然而，貴州茅臺股價則穩(wěn)步走高，11月以來累計上漲4.35%，市值增長近650億元。

截至11月21日收盤，貴州茅臺A股流通市值15468億元；工商銀行A股流通市值15449億元，貴州茅臺超過工商銀行，躍居滬深兩市首位。

有意思的是，今日最后3分鐘收盤集合競價階段，貴州茅臺股價還一度拉紅，最后雖有回落，但股價依然實(shí)現(xiàn)了2.83元的拉升，市值增長超35億元，最終以約19億元的微弱優(yōu)勢取勝，排名A股流通市值第一位。

基本面上，三季報顯示，貴州茅臺1~9月實(shí)現(xiàn)凈利潤304.5億元，同比增長23.13%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤305.3億元，同比增長22.48%；營業(yè)收入609.3億元，同比增長16.64%，基本每股收益24.24元。

按照今年前三個季度共273天計算，貴州茅臺平均每天約賺1.12億元（304.5億元/273天）！

而工商銀行前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6469.42億元，同比增長12.11%；歸屬于母公司股東的凈利潤2517.12億元，同比增長5.04%，每股收益0.71元。

同樣按照今年前三個季度共273天計算，工商銀行平均每天更是賺到約9.22億元！

不過從股價上看，貴州茅臺漲幅更大，通過前復(fù)權(quán)處理，截至今日收盤，今年以來貴州茅臺累計漲幅達(dá)113.96%，股價實(shí)現(xiàn)翻倍。值得注意的是，過去6年里，貴州茅臺還分別在2014年、2017年里股價實(shí)現(xiàn)了翻倍，漲幅分別為116.48%、122.63%。

有市場分析人士認(rèn)為，貴州茅臺在投資者心目中的地位并不低，即使是十年前，貴州茅臺仍然是當(dāng)年白馬股的形象。如今，經(jīng)過了一輪市場大洗牌后，貴州茅臺的行業(yè)龍頭地位更為突出，甚至成為了A股市場白馬股的龍頭代表。時至今日，雖然貴州茅臺復(fù)權(quán)后的股票價格已經(jīng)非常高昂，但只要上市公司的行業(yè)龍頭地位未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，且業(yè)績增速始終保持良好增長的態(tài)勢，那么業(yè)績持續(xù)增長還是會不斷覆蓋價格持續(xù)上漲的空間，促使上市公司的估值始終處于行業(yè)較為合理的狀態(tài)水平。

機(jī)構(gòu)持續(xù)看好貴州茅臺

基金半年報顯示，上半年，公募基金凈買入金額前十名的股票包括五糧液、貴州茅臺、格力電器、美的集團(tuán)等多只消費(fèi)股。站在當(dāng)前時點(diǎn)，多位基金經(jīng)理表示，消費(fèi)行業(yè)仍有明顯的比較優(yōu)勢，以龐大內(nèi)需驅(qū)動為背景的消費(fèi)白馬股仍將在中長期具有較好的成長空間。

而貴州茅臺是A股股價最高的個股，也是券商等機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的公司之一。10月15日晚間，貴州茅臺今年三季報公布后，幾乎所有的券商都在連夜撰寫研報，16日一早以最快的速度發(fā)布，可見券商的重視程度。

現(xiàn)在貴州茅臺股價最高已突破1200元，未來還能漲多少呢？

根據(jù)Wind券商研報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，已有多家券商目標(biāo)價超1300元，國金證券、華泰證券等已看高到1400元及以上。

華泰證券表示：公司終端供需將持續(xù)緊平衡狀態(tài)，業(yè)績或?qū)⒈３制椒€(wěn)增長。我們預(yù)計貴州茅臺2019~2021年分別實(shí)現(xiàn)銷售收入927.81億元、1151.5億元和1357.41億元，分別同比增長20%、24%和18%；EPS分別為35.76元、45.47元和54.26元,分別同比增長28%、27%和19%。

2020年可比公司平均PE為29倍，給予公司2020年29~32倍PE估值，由于估值切換，因此上調(diào)目標(biāo)價范圍為1318.63元~1455.04元，維持“買入”評級。

國金證券表示，未來茅臺通過加大直營投放，將有效消除價格泡沫和投機(jī)行為，有助于釋放市場更多的真實(shí)需求。作為白酒行業(yè)龍頭，公司長期推薦邏輯不變，全年千億目標(biāo)可期，目標(biāo)價格1400元。

在一片看漲聲中，也有券商股價看到了1200元以下。

財富證券認(rèn)為，由于茅臺公司主動調(diào)整渠道，目前全國各地的飛天茅臺終端價逐漸回落至2100-2300元/瓶，在產(chǎn)能限制下市場需求依然保持偏緊。公司具有強(qiáng)品牌力、強(qiáng)渠道力優(yōu)勢，依然是確定性相對較強(qiáng)的白酒企業(yè)，價格回歸理性更有利于公司的長期成長。短期來看，直銷渠道放量推升噸價的邏輯將延續(xù)全年。給予公司2019年30-35倍估值，合理區(qū)間為1028.1-1199.45元。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)