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在國(guó)家政策推動(dòng)、制造業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)等背景下，中國(guó)智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和分工格局帶來(lái)深刻影響。數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)智能制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為15150億元，增長(zhǎng)率為22.6%。伴隨著技術(shù)的逐漸完善、應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的不斷拓展，市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2019年市場(chǎng)規(guī)模將超19000億元。

盡管制造業(yè)在國(guó)家GDP增加值比例逐年在下滑，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)制造業(yè)的發(fā)展仍是構(gòu)成中國(guó)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。對(duì)于眾多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，這顯然是不能放過(guò)的機(jī)遇。

多數(shù)智能制造企業(yè)未獲或僅獲一輪投資

過(guò)去幾年，工業(yè)巨頭、互聯(lián)網(wǎng)科技等領(lǐng)域企業(yè)開(kāi)始尋求拓展業(yè)務(wù)范圍，積極轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍智能制造行業(yè)。

在2015年行業(yè)新成立企業(yè)數(shù)量達(dá)到頂峰（1273家）后，從2016年開(kāi)始，中國(guó)智能制造新入局企業(yè)數(shù)量開(kāi)始降低。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這是由于行業(yè)開(kāi)始縱向拓展，以及深化智能制造關(guān)鍵技術(shù)和應(yīng)用領(lǐng)域的原因?qū)е隆?/p>

如果分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)智能制造企業(yè)的地域分布狀況，不難發(fā)現(xiàn)，大部分智能制造企業(yè)分布在一線城市。據(jù)投中研究院發(fā)布的《中國(guó)智能制造行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)》報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)智能制造行業(yè)企業(yè)主要集中分布在廣東（2900家）、北京（1819家）、上海（1077家）、江蘇（835家）、浙江（667家）等較發(fā)達(dá)省市。

這當(dāng)中，深圳可謂是國(guó)內(nèi)智能制造的腹地。深圳高新投執(zhí)行董事丁秋實(shí)認(rèn)為，深圳集聚了大量元器件制造商、產(chǎn)業(yè)配套商、產(chǎn)品制造商，構(gòu)成了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)格局。未來(lái)加上人工智能、5G等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)形式的運(yùn)用，深圳在產(chǎn)品迭代的速度上也將會(huì)有更快的優(yōu)勢(shì)。

但是，即便如此，在專業(yè)投資人看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)的智能制造仍與國(guó)際先進(jìn)水平有著較大的差距。源星資本管理合伙人于立峰用“大而不強(qiáng)、參差不齊”八個(gè)字總結(jié)了當(dāng)前國(guó)內(nèi)智能制造行業(yè)的情況。在他看來(lái)，智能制造在中國(guó)門類眾多、覆蓋廣泛，但過(guò)去有大量資源浪費(fèi)和分散，導(dǎo)致了整體制造水平不高。

“中國(guó)的高端制造業(yè)和國(guó)外的技術(shù)差距當(dāng)然很大，但是在管理上差距更大。”豐年資本合伙人趙豐則如此表示。

這種資源的浪費(fèi)和分散，從過(guò)去幾年創(chuàng)投行業(yè)對(duì)智能制造行業(yè)的投融資狀況也可見(jiàn)一斑。據(jù)上述報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至目前，多數(shù)智能制造企業(yè)尚未獲投，比例上高達(dá)62.58%。另外，20.5%的企業(yè)只獲得過(guò)一輪融資。可以說(shuō)，過(guò)去幾年，行業(yè)對(duì)智能制造行業(yè)的投入并不多。

VC/PE機(jī)構(gòu)扎堆智能制造行業(yè)

但上述現(xiàn)象正在慢慢改變。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2018年，國(guó)內(nèi)智能制造行業(yè)的融資數(shù)量占全行業(yè)的12.22%，融資總規(guī)模占比將近15%，成為行業(yè)內(nèi)大部分機(jī)構(gòu)不可或缺的必投板塊。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年，國(guó)內(nèi)智能制造行業(yè)投融資案例高達(dá)942宗，融資總規(guī)模達(dá)到325.15億美元，后者也創(chuàng)下了新高。與此同時(shí)，2018年單筆融資均值也創(chuàng)下新高，達(dá)到3466萬(wàn)美元，增幅達(dá)18.25%。

“可以看到，近幾年，獲得投資的智能制造企業(yè)融資階段逐漸向中后期聚集，2018年中后期融資數(shù)量占比高達(dá)45.54%。雖然沒(méi)有改變行業(yè)內(nèi)融資輪次靠前的主流現(xiàn)象，但是已經(jīng)有這個(gè)趨勢(shì)在逐漸呈現(xiàn)。”投中研究院分析師劉夢(mèng)晗說(shuō)。

可以看到的是，投融資交易活躍的區(qū)域，跟行業(yè)企業(yè)分布有著密切的正相關(guān)關(guān)系。2018年國(guó)內(nèi)智能制造企業(yè)融資交易數(shù)量排名靠前的分別是北京（246宗）、廣東（215宗）、上海（149宗）、江蘇（80宗）、浙江（77宗）；而同樣，上述五地也是融資規(guī)模排名比較靠前的，分別是北京127.14億美元（排名第一）、廣東108.84億美元（排名第二）、上海24.63億美元（排名第三）、江蘇22.65億美元（排名第五）、浙江11.99億美元（排名第七）。另外比較活躍的地區(qū)還包括湖北、四川、天津、山東、福建、湖南等地。

“2018年，中國(guó)智能制造融資交易主要分布于經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)達(dá)一線城市，項(xiàng)目資源聚集與資本集中是主要原因。”劉夢(mèng)晗分析道。

同時(shí)，值得關(guān)注的是，報(bào)告顯示，2015—2018年，布局于中國(guó)智能制造領(lǐng)域的VC/PE機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著增長(zhǎng)，2018年已達(dá)908家。其中，真格基金、深創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智等頭部機(jī)構(gòu)在智能制造領(lǐng)域的投資活躍，多次投出獨(dú)角獸企業(yè)。

據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，目前在該行業(yè)內(nèi)投資較多的VC/PE機(jī)構(gòu)包括：真格基金（92家）、深創(chuàng)投（80家）、達(dá)晨財(cái)智（71家）、紅杉中國(guó)（59家）、經(jīng)緯創(chuàng)投（53家）、順為基金（52家）、聯(lián)想之星（45家）、北極光創(chuàng)投（44家）、英諾天使基金（40家）。

“現(xiàn)在中國(guó)智能制造已經(jīng)到了最好的時(shí)機(jī)。”聯(lián)創(chuàng)永宣創(chuàng)始管理合伙人艾迪日前在第13屆中國(guó)投資年會(huì)上表示，目前行業(yè)有政府政策支持、清晰的產(chǎn)業(yè)定位、優(yōu)惠的稅收安排和人才鼓勵(lì)，包括從中央到地方政府的各種配套支持，都為這個(gè)行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

她認(rèn)為，在這種情況下，資本要沉下心來(lái)耐心培育企業(yè)發(fā)展。“我們認(rèn)為，智能制造是長(zhǎng)周期的，從研發(fā)到生產(chǎn)，到市場(chǎng)接受都是如此。我們不能像以前那么浮躁，掙一把快錢然后走了，這對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度是不夠的。”

在投資人看來(lái)，給行業(yè)企業(yè)賦能成為當(dāng)前他們最重要的使命。艾迪就表示，投資機(jī)構(gòu)要深耕產(chǎn)業(yè)，幫助產(chǎn)業(yè)賦能式增長(zhǎng)，用資本的力量去助推智能制造發(fā)展。

趙豐也表示，在高端制造業(yè)領(lǐng)域，一個(gè)優(yōu)秀的投資人，不但要做一個(gè)優(yōu)秀產(chǎn)品的發(fā)掘者，同時(shí)也要做一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)的賦能者。“我認(rèn)為投資機(jī)構(gòu)有著義不容辭的責(zé)任，來(lái)推動(dòng)中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)和發(fā)展，更好地幫助企業(yè)。”趙豐說(shuō)。

智能制造行業(yè)未來(lái)投資機(jī)會(huì)

那么，在投資人眼里，這個(gè)領(lǐng)域現(xiàn)在還有怎樣的投資機(jī)會(huì)？

于立峰認(rèn)為，中國(guó)的智能制造主要有兩方面機(jī)會(huì)。第一，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的存量增長(zhǎng)，即現(xiàn)有智能制造企業(yè)體制改造。第二，增量市場(chǎng)，其主要來(lái)源是新技術(shù)的產(chǎn)生，從而產(chǎn)生新的材料、制造方法、機(jī)器設(shè)備和應(yīng)用場(chǎng)景，這些新的應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)會(huì)出現(xiàn)一些新的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)。

廣州國(guó)創(chuàng)基金總經(jīng)理左梁提出了“一硬四化”的投資策略。“一硬”就是投資硬科技，尤其是具有中國(guó)創(chuàng)新的硬科技。“四化”則分別是服務(wù)化、智能化、個(gè)性化和分工化。

他具體分析說(shuō)，服務(wù)化未來(lái)會(huì)更加能夠凸顯企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值；智能化能夠提升效率、改善效能；個(gè)性化可能會(huì)誕生新的模式；分工化則會(huì)涌現(xiàn)越來(lái)越多研發(fā)和制造分工更明確的企業(yè)。

鼎興量子合伙人馬樂(lè)則表示，自己看好5G產(chǎn)業(yè)鏈、手機(jī)終端、未來(lái)生產(chǎn)設(shè)備這類投資機(jī)會(huì)，認(rèn)為這是未來(lái)非常大的引流機(jī)會(huì)。除此之外，頭部的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，以及面向汽車零配件包括燃料電池、新能源電池行業(yè)、智能工廠等機(jī)會(huì)，因?yàn)橛锌蛻裟軌蛸I單，也是很好的機(jī)會(huì)。

“從整個(gè)大的環(huán)境來(lái)看，硬件、軟件、材料都有投資機(jī)會(huì)，國(guó)家政策也有鼓勵(lì)，包括從科技成果轉(zhuǎn)化、軍工成果轉(zhuǎn)化等。”天風(fēng)天睿副總經(jīng)理陳實(shí)認(rèn)為，智能制造是中國(guó)的必走之路，現(xiàn)在科創(chuàng)板的推出，就是想要通過(guò)這個(gè)方式，比較低調(diào)去推進(jìn)智能制造行業(yè)的進(jìn)步。通過(guò)市場(chǎng)的力量、投資機(jī)構(gòu)和投資人的力量，而不是國(guó)家政策，去鼓勵(lì)能夠掛牌的高科技企業(yè)，讓他們?cè)谌蚴袌?chǎng)有一個(gè)拼搏和爭(zhēng)取的機(jī)會(huì)。

陳實(shí)表示，整體來(lái)看，中國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)是人口基礎(chǔ)、消費(fèi)群體的優(yōu)勢(shì)，只要東西夠好、有需求，有能夠滿足消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，其實(shí)都是能夠賣出去的。“在整個(gè)大的行業(yè)里面，任何細(xì)分的，不管是生產(chǎn)環(huán)節(jié)，還是生產(chǎn)條線和生產(chǎn)材料上，其實(shí)都是有機(jī)會(huì)的。”陳實(shí)說(shuō)。