每經(jīng)記者｜任芷霓    每經(jīng)編輯｜文多    

3月5日，深圳市龍崗區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)，擬IPO的貝仕達(dá)克在這里擁有四棟廠房。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝

這是一家“光鮮亮麗”的公司，也是一家“充滿矛盾”的公司。

一方面，它的業(yè)績(jī)“蒸蒸日上”，凈利潤(rùn)從2016年的5942萬(wàn)元增長(zhǎng)到2018年的9844萬(wàn)元。它還是高新技術(shù)企業(yè)。

但另一方面，它的董監(jiān)高以及公司核心人員2018年的平均薪酬不到16萬(wàn)元，其中研發(fā)中心經(jīng)理的年薪為12.19萬(wàn)元，整個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的平均月薪則低到只有5000多元。

這就是位于深圳的貝仕達(dá)克，生產(chǎn)智能控制器等產(chǎn)品，目前正在沖刺IPO。作為一家位于一線城市的擬IPO公司，貝仕達(dá)克不同尋常的薪資水平讓外界都看不懂，一家上市公司高管向記者表示，大家應(yīng)該都注意到了貝仕達(dá)克工資問(wèn)題，感覺(jué)發(fā)審委也會(huì)問(wèn)。

貝仕達(dá)克低工資背后，是否隱藏了什么秘密？

月薪5千的研發(fā)崗

乘坐深圳地鐵3號(hào)線一直到終點(diǎn)站雙龍站，再換乘公交繼續(xù)往北走五六個(gè)站，就能到達(dá)貝仕達(dá)克披露的住所處。招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）顯示，貝仕達(dá)克坐落于深圳市龍崗區(qū)龍崗街道龍西社區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)22棟、23棟、34棟、37棟。

在辦公時(shí)間，這條街道上十分冷清，只有零星三五人在各家廠門口查看招普工的牌子。一路從頭看到尾，這條路上所有工廠給普工的工資都是2200元底薪，加班費(fèi)另算。據(jù)一位剛來(lái)貝仕達(dá)克的普工稱，在貝仕達(dá)克加班挺多的，從早上7點(diǎn)45分左右到晚上11點(diǎn)，她估計(jì)工資大概能達(dá)到5000多元。

不過(guò)在貝仕達(dá)克，領(lǐng)5000多元工資的不只是普工，還有研發(fā)和銷售人員。據(jù)招股說(shuō)明書(shū)申報(bào)稿，貝仕達(dá)克2018年度研發(fā)費(fèi)用中的薪酬福利費(fèi)為927.25萬(wàn)元，而截至2018年年底，貝仕達(dá)克的研發(fā)技術(shù)人員共147人，也就是說(shuō)，2018年研發(fā)人員平均年薪為6.3萬(wàn)元，換算成月薪為5256.52元。

圖片來(lái)源：貝仕達(dá)克招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）截圖

同樣，貝仕達(dá)克2018年銷售費(fèi)用中的薪酬福利費(fèi)為332.76萬(wàn)元，2018年底營(yíng)銷人員共有47人，計(jì)算下來(lái)，他們的平均年薪為7.08萬(wàn)元，平均每月能拿到5900元。

按照常理，研發(fā)崗一類的技術(shù)性工作，在公司內(nèi)部的薪資水平一般都會(huì)高過(guò)其他平級(jí)崗位，因?yàn)橐筝^高，能夠勝任的人才有限；而銷售崗又是吃提成比較多的工作，只要業(yè)績(jī)好，工資也不會(huì)太低。

貝仕達(dá)克的研發(fā)和銷售人員的工資與普工相差無(wú)幾，讓人非常好奇，貝仕達(dá)克是靠什么留住這些人才的？

與招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）的數(shù)據(jù)有所出入的是，記者在公司遇到了一位自稱在貝仕達(dá)克研發(fā)部門工作了兩年的員工小李，他說(shuō)自己所拿到的工資遠(yuǎn)不止5000元。一位自稱工程部管理崗的員工也告訴記者，研發(fā)崗的工資肯定是有5000元的，拿到1萬(wàn)元的也有，但具體平均是多少，他不太清楚。

3月7日，小李告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前他能拿到的工資是1.5萬(wàn)元，在兩年前入職的時(shí)候就能拿到1.2萬(wàn)元了。“貝仕達(dá)克的工資與周圍的公司比起來(lái)是最高的。”他補(bǔ)充道。

記者注意到，即使按照1.2萬(wàn)元來(lái)計(jì)算，小李拿到的年薪要比貝仕達(dá)克監(jiān)事、研發(fā)中心經(jīng)理周創(chuàng)的工資要高。

不過(guò)，小李同時(shí)稱，貝仕達(dá)克已經(jīng)兩年沒(méi)發(fā)年終獎(jiǎng)了，聽(tīng)說(shuō)以前是發(fā)兩個(gè)月工資。“年終獎(jiǎng)好像就是我來(lái)那年停發(fā)的，不只是我們部門，所有人都沒(méi)拿到年終獎(jiǎng)。”對(duì)于年終獎(jiǎng)停發(fā)的原因，小李也說(shuō)不出個(gè)所以然，他只是覺(jué)得，這種事情只能“看老板心情”。

工程部的小王也向記者印證，“我是2017年過(guò)來(lái)的，2017年沒(méi)有拿到年終獎(jiǎng)，2018年的不知道會(huì)不會(huì)補(bǔ)。”但小王堅(jiān)信，之后年終獎(jiǎng)絕對(duì)會(huì)有的，“只要上市了，還是會(huì)比較正規(guī)的。”

據(jù)一位接近貝仕達(dá)克的人士稱，“貝仕達(dá)克能夠保證招股書(shū)申報(bào)稿中的所有信息都是如實(shí)披露，沒(méi)有任何虛假。”而對(duì)于年終獎(jiǎng)的問(wèn)題，其表示，“在貝仕達(dá)克不是所有人都有年終獎(jiǎng)，下面員工的工資基本上不管是拉出來(lái)跟誰(shuí)比，也都還可以，因?yàn)槠展ざ际怯?jì)件的，這個(gè)只要好好干，絕對(duì)不會(huì)低。”但對(duì)于研發(fā)和銷售人員的工資情況，這位人士卻沒(méi)有進(jìn)一步解釋。

3月5日，深圳市龍崗區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)，貝仕達(dá)克的其中一棟廠房。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝

是否存在美化利潤(rùn)行為？

除了研發(fā)和銷售人員的工資較低外，貝仕達(dá)克的高管薪酬也低于市場(chǎng)均值。招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）數(shù)據(jù)顯示，2018年貝仕達(dá)克董事長(zhǎng)的年薪在35.79萬(wàn)元，而其余董監(jiān)高的年薪在7.2萬(wàn)~24.32萬(wàn)元不等。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2017年A股上市公司高管平均薪酬為44.72萬(wàn)元，貝仕達(dá)克遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)達(dá)到平均水平。

據(jù)一位接近貝仕達(dá)克的人士稱，因?yàn)樨愂诉_(dá)克是一個(gè)小公司，融資渠道本來(lái)就比較少，員工為了公司更好地發(fā)展，在貝仕達(dá)克沒(méi)上市之前，大家還是沒(méi)有要求那么多。“在薪酬方面，因?yàn)橛泄蓹?quán)在，大家還是奔著這個(gè)來(lái)的。如果像媒體說(shuō)的工資低啊什么的，也留不住人，公司也做不了這么幾級(jí)跳的業(yè)績(jī)出來(lái)。”

上述人士所說(shuō)的股權(quán)，即是指貝仕達(dá)克在啟動(dòng)上市計(jì)劃前的一次股權(quán)激勵(lì)。招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2017年11月，貝仕達(dá)克通過(guò)設(shè)立深圳市創(chuàng)新財(cái)富一號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)新一號(hào)）和深圳市創(chuàng)新財(cái)富二號(hào)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)新二號(hào)）兩個(gè)平臺(tái)，以2.5元/股的價(jià)格賦予了一部分員工原始股權(quán)，共增資1000萬(wàn)元，分發(fā)了5%的股份。

其中，董事、副總經(jīng)理、研發(fā)中心總監(jiān)孫太喜獲得貝仕達(dá)克0.15%的間接股份。孫太喜是除董事長(zhǎng)肖萍之外唯一的核心技術(shù)人員，在2010年貝仕達(dá)克前身深圳市貝仕達(dá)克電子有限公司成立時(shí)，孫太喜已經(jīng)加入并擔(dān)任研發(fā)中心總監(jiān)，在如今的貝仕達(dá)克算“元老級(jí)”人物，而2018年的年薪在24.43萬(wàn)元。

北京中會(huì)仁會(huì)計(jì)師事務(wù)所創(chuàng)辦人丁會(huì)仁博士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一般來(lái)說(shuō)，IPO過(guò)程中可能會(huì)給員工原始股或者績(jī)效股，股票的價(jià)值也得換算成給員工的報(bào)酬。但是從員工的角度出發(fā)，一般不會(huì)每個(gè)人都有原始股，如果整體工資數(shù)據(jù)特別低，不排除操縱利潤(rùn)的可能性。

“公司工資低意味著社保低，個(gè)稅低，利潤(rùn)高，報(bào)表數(shù)據(jù)好看，但好看的背后往往是上市時(shí)陽(yáng)光燦爛，上市后陰雨綿綿。”丁會(huì)仁說(shuō)道。

毛利率優(yōu)于同行的原因在哪兒

此外，貝仕達(dá)克的招股書(shū)申報(bào)稿中，毛利率數(shù)據(jù)十分亮眼。

在公司的智能控制器業(yè)務(wù)方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，主要的A股上市公司有拓邦股份、和而泰、朗科智能以及和晶科技。數(shù)據(jù)顯示，上述四家公司2017年度的毛利率分別是23.52%、19.5%、18.51%以及16.91%，而據(jù)貝仕達(dá)克披露，其2017年度智能控制器毛利率為28.18%，這還是近三年內(nèi)最低的一次。而貝仕達(dá)克的智能照明產(chǎn)品，則毛利率與行業(yè)平均水平相差不大。

按照貝仕達(dá)克的分析，其毛利率高于同行的原因主要為五個(gè)方面：一是貝仕達(dá)克所生產(chǎn)的智能控制器主要應(yīng)用于電動(dòng)工具領(lǐng)域，而同行業(yè)的上市公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電領(lǐng)域；二是貝仕達(dá)克的產(chǎn)品更新快，每年根據(jù)客戶需求推出新品，議價(jià)能力強(qiáng)；三是產(chǎn)品工序長(zhǎng)，降低了生產(chǎn)成本；四是自主研發(fā)自動(dòng)化設(shè)備，提升良率，降低生產(chǎn)成本；五是貝仕達(dá)克存在向客戶返利的情況，緩解客戶降價(jià)需求。

但實(shí)際上，電動(dòng)工具智能控制器的不只貝仕達(dá)克一家，上述行業(yè)中的朗科智能也有類似業(yè)務(wù)。

朗科智能2016年招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)顯示，電動(dòng)工具電子智能控制器的綜合毛利率在2013~2015年上半年分別為13.99%、18.15%、20.09%，逐年上升，至2016年上半年達(dá)到20.36%。不過(guò)，其中又分為三類，毛利率則各有不同，其中電動(dòng)工具類毛利率略高，在2016年上半年已經(jīng)有23.53%（詳見(jiàn)下圖），而貝仕達(dá)克電動(dòng)工具控制器的單品毛利率2016年全年則有27.93%，次年略降至26.15%。

圖片來(lái)源：朗科智能招股說(shuō)明書(shū)截圖

上述接近貝仕達(dá)克的人士認(rèn)為，這個(gè)毛利率水平還是比較正常，一是因?yàn)樨愂诉_(dá)克的技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)是跑在前面的，二是其工廠里的設(shè)備都是自主研發(fā)，節(jié)省了大量采購(gòu)成本。