每經(jīng)編輯 曾健輝 趙橋 賈運(yùn)可    

每經(jīng)記者 曾健輝 趙橋 賈運(yùn)可

“要把收益預(yù)期放低，更多賺優(yōu)質(zhì)上市公司的錢。”今天（11月25日），“2016 第五屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)”在成都舉行。在下午以“資產(chǎn)荒下的2017財(cái)富之旅”為議題的公募圓桌對(duì)話上，對(duì)如何看待2017年股票市場(chǎng)的行情這個(gè)話題，鵬華基金副總裁高陽(yáng)分享了自己的獨(dú)到見(jiàn)解。

高陽(yáng)表示，對(duì)2017年權(quán)益市場(chǎng)的看法比較積極，但是沒(méi)有過(guò)高的收益預(yù)期，就是要把收益預(yù)期放低，更多賺優(yōu)質(zhì)上市公司的錢，而對(duì)2015年市場(chǎng)估值大幅波動(dòng)的錢不要心存僥幸?，F(xiàn)在市場(chǎng)有國(guó)家隊(duì)，也更全面地從嚴(yán)監(jiān)管，從政策導(dǎo)向上不會(huì)讓投資客賺估值巨幅波動(dòng)的錢。引導(dǎo)資金脫虛向?qū)嵉谝痪褪前l(fā)揮金融配置過(guò)程中重要的責(zé)任，這個(gè)配置的作用就是引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)里最有活力、最有效率的那一部分，讓投資者去賺業(yè)績(jī)的錢。

收益預(yù)期不太高到底應(yīng)該怎么理解呢？

高陽(yáng)表示，如果借鑒美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的話，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)在歷史上年均復(fù)合回報(bào)率大概是10%~13%。上市公司代表了經(jīng)濟(jì)體比較有活力的一部分，它的RE水平要比水平回報(bào)率高。現(xiàn)在投資者看到很熱衷于保險(xiǎn)公司舉牌某上市公司，實(shí)際上通過(guò)舉牌背后的行為隱含著邏輯，舉牌的這家企業(yè)以后如果能用權(quán)益法并入資產(chǎn)負(fù)債表核算，權(quán)益帶來(lái)的收益遠(yuǎn)高于資金成本。如果RE能夠超過(guò)15%的公司，市盈率在15倍以下，投資者賺業(yè)績(jī)的錢，就是再投資的收益率能夠達(dá)到15%，就很不錯(cuò)了。所以就收益預(yù)期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)整個(gè)提供的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，再加上選股的機(jī)會(huì)，作為權(quán)益類市場(chǎng)能夠給提供10%~15%的回報(bào)已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)，選股選得好也可以達(dá)到20%，不要有暴利的心態(tài)，可以獲得較好的收益。