昆明制藥（600422）7月5日發(fā)布2012年中期業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)1-6月實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長30%-50%，在同日發(fā)布業(yè)績預(yù)告的十余家上市公司中較為亮麗。然而讓市場始料未及的是，昆明制藥5日股價(jià)遭遇放量跌停，與希努爾（002485）、晶盛機(jī)電（300316）等業(yè)績?cè)龇{(diào)減或下滑的公司“殊途同歸”。

昆明制藥有關(guān)人士5日在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司股價(jià)放量大跌可能與業(yè)績?cè)鲩L不及市場預(yù)期有關(guān)。多家長期關(guān)注昆明制藥的機(jī)構(gòu)5日也認(rèn)為公司上半年業(yè)績低于預(yù)期。

上海證券交易所“龍虎榜”數(shù)據(jù)則顯示，當(dāng)日昆明制藥的買賣方出現(xiàn)了9個(gè)機(jī)構(gòu)席位混戰(zhàn)的局面，且機(jī)構(gòu)買入股份數(shù)量遠(yuǎn)高于賣出數(shù)量。

業(yè)績?cè)鲩L穩(wěn)中存憂

昆明制藥5日公告表示，公司預(yù)計(jì)1-6月凈利潤同比增長30%-50%，原因在于公司不斷分析總結(jié)近年來業(yè)績?cè)鲩L經(jīng)驗(yàn)，通過對(duì)重點(diǎn)市場的規(guī)劃、重點(diǎn)品種的分析，2012年上半年絡(luò)泰、天眩清針劑等特色產(chǎn)品繼續(xù)保持較快增長。

然而市場似乎并不買賬，公司股價(jià)5日低開低走，以跌停收盤。

業(yè)內(nèi)人士指出，公司今年一季度凈利潤同比增長88.46%，而中期業(yè)績30%-50%的增長表現(xiàn)出明顯的放緩跡象，較去年中期73.69%的業(yè)績?cè)龇蠓s，同時(shí)說明公司二季度凈利潤增速的大幅下滑。按業(yè)績預(yù)告推算，公司2012年二季度約實(shí)現(xiàn)凈利潤4042.21萬元至5162.45萬元，與去年同期相比，增長幅度為4.11%至32.97%。

多家券商研究機(jī)構(gòu)5日也表示，公司中期業(yè)績?cè)鲩L不及預(yù)期。齊魯證券稱，昆明制藥上半年預(yù)增30%-50%略低于其對(duì)上半年的盈利預(yù)測；安信證券表示，預(yù)計(jì)公司上半年凈利潤增速在40%-45%，二季度單季凈利潤增速低于30%，低于市場預(yù)期。

另有業(yè)內(nèi)人士指出，昆明制藥主要中藥材原料三七價(jià)格2012年的持續(xù)暴漲也打擊了公司盈利能力。今年3月份開始，云南大旱刺激三七價(jià)格再度飛漲，截至6月底，云南玉林藥市60頭三七價(jià)格最高達(dá)到750元/公斤，較3月30日540元/公斤的價(jià)格大幅上漲38.89%，較去年二季度370元/公斤的平均價(jià)格上漲達(dá)102.70%。

機(jī)構(gòu)混戰(zhàn)押注長期增長

昆明制藥的放量跌停或許并不意味著成長危機(jī)。昆明制藥人士7月5日對(duì)中國證券報(bào)記者表示，雖然公司中期業(yè)績?cè)龇陀跈C(jī)構(gòu)預(yù)期，但就長期發(fā)展來說，維持每年40%至50%的增長幅度是符合長遠(yuǎn)預(yù)期的。

上海證券交易所“龍虎榜”數(shù)據(jù)也顯示了機(jī)構(gòu)間的強(qiáng)烈分歧。當(dāng)日買入昆明制藥前五位的席位全部為機(jī)構(gòu)專用，賣出席位前五中，除招商證券南京中山南路營業(yè)部賣出額度最大，另外四家賣出席位也全部為機(jī)構(gòu)專用。在全天成交的2.03億元交易額中，五個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入6597.30萬元，四個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出3901.69萬元，多空對(duì)比極其明顯。

同花順數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度共有12家基金或保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)入駐昆明制藥，持股數(shù)量最少的為富安達(dá)優(yōu)勢成長基金，其所持55萬股昆明制藥股份若按7月5日17.60元的成交均價(jià)計(jì)算，市值約為968萬元，其余機(jī)構(gòu)持股市值均高于當(dāng)日1453.42萬元的最大機(jī)構(gòu)賣出金額，因此可推斷當(dāng)天僅有幾家機(jī)構(gòu)做了一定幅度的減倉。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)混戰(zhàn)或是押注昆明制藥的長期增長前景。齊魯證券表示，終端調(diào)研顯示公司主導(dǎo)產(chǎn)品血塞通凍干粉針和天麻素水針的銷售情況良好，對(duì)公司全年凈利潤增長44%有信心，繼續(xù)看好公司優(yōu)勢品種在營銷和政策雙重推動(dòng)下的迅速放量。還有研究機(jī)構(gòu)稱，廣東基藥采購的啟動(dòng)將利好公司血塞通凍干粉針在基層市場的銷售，廣東可能推行的基藥量價(jià)掛鉤的政策也將促進(jìn)血塞通凍干粉針的進(jìn)一步放量。