每經(jīng)記者｜蔡 鼎    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

7月25日，港交所官網(wǎng)顯示，國內(nèi)最大精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商安徽金巖高嶺土新材料股份有限公司（以下簡稱金巖高新）再次向港交所遞交了IPO（首次公開募股）申請文件，聯(lián)席保薦人為國元國際、民銀資本。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，這是金巖高新在今年1月呈交的IPO申請文件失效后，時隔6個月再次遞表。與今年1月的申請文件相比，最新的IPO申請文件（以下簡稱申請文件）披露了金巖高新2024年全年以及今年前5個月的財務(wù)數(shù)據(jù)，以及這兩個報告期對應(yīng)的業(yè)務(wù)情況。

公開資料顯示，金巖高新于2022年11月22日在新三板掛牌，曾于2022年12月向安徽證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)備案材料，但公司于2024年9月公告終止在北交所的上市輔導(dǎo)，轉(zhuǎn)而于2025年1月向港交所遞交了IPO申請。

公司旗下有一座礦場

申請文件顯示，金巖高新成立于2012年10月25日，注冊資本2600萬元。在中國專營煤系高嶺土業(yè)務(wù)，具備從采礦、研發(fā)、加工到生產(chǎn)、銷售的全價值鏈整合能力。

金巖高新主要產(chǎn)品包括精鑄用莫來石材料和耐火用莫來石材料，同時也銷售生焦生粉，供客戶進(jìn)一步加工使用。從公司披露的數(shù)據(jù)來看，金巖高新精鑄用莫來石材料的營收占比，已經(jīng)從2022年的96.8%下滑至2025年前5個月的65%。同時，耐火用莫來石材料的營收占比從2022年的3.2%上升至2025年前5個月的23.5%。

申請文件顯示，金巖高新產(chǎn)品能滿足多個行業(yè)的關(guān)鍵需求：精鑄用莫來石材料主要用作精密鑄造工藝中型殼制造的材料，是汽車、航空、醫(yī)療及通用器械等行業(yè)鑄造高精度零部件不可或缺的原料；耐火用莫來石材料主要用于生產(chǎn)耐火材料，服務(wù)于冶金及建材等行業(yè)。

申請文件援引弗若斯特沙利文的資料稱，金巖高新是中國最大的精鑄用莫來石材料生產(chǎn)商，市場份額達(dá)19.1%。此外，2024年，中國高嶺土產(chǎn)品的市場規(guī)模約101.6億元，其中煤系煅燒高嶺土產(chǎn)品市場規(guī)模約為49.7億元，占整體市場的48.9%。按2024年煤系煅燒高嶺土公司的收入計，市場前五大公司的合計市場份額為50.8%，其中金巖高新排名第五，市場份額為5.4%。

自2021年起，金巖高新就全資擁有安徽省淮北市的朔里高嶺土礦，該礦以豐富的煤系高嶺土資源聞名，也是金巖高新旗下唯一的礦場。

申請文件援引獨立技術(shù)報告稱，截至2025年5月31日，朔里高嶺土礦的估計資源總量約為1864.9萬噸，其中探明資源量236.6萬噸、控制資源量899萬噸、推斷資源量729.2萬噸。此外，按年產(chǎn)能40萬噸估算，朔里高嶺土礦的剩余采礦年限預(yù)計約16年。

本次赴港IPO，除擬將募資用于技術(shù)研發(fā)、償還若干銀行貸款本息、補充運營資金外，金巖高新還擬將募資用于莫來石基鋁硅系材料深加工項目，以提高耐火用莫來石材料的產(chǎn)能。該項目完成后，金巖高新的耐火用莫來石顆粒年產(chǎn)能將提升至7萬噸，同時還將新建年產(chǎn)6萬噸的高嶺巖精細(xì)粉生產(chǎn)線。

主要產(chǎn)品價格持續(xù)下滑

金巖高新盡管是國內(nèi)精鑄用莫來石材料龍頭廠商，但近年來的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。

申請文件顯示，2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，金巖高新的營收分別約為1.90億元、2.05億元、2.67億元及1.05億元，凈利潤分別約為2442.3萬元、4361.7萬元、5260.2萬元及1803.2萬元。也就是說，過去三年，金巖高新僅2024年凈利潤超過5000萬元。

申請文件援引獨立技術(shù)報告稱，2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，金巖高新的運營成本分別約為1.53億元、1.55億元、1.82億元及8150萬元。其中，成本支出最大的為“勞動力雇傭”，2024年超過6000萬元。

申請文件顯示，2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，金巖高新精鑄用莫來石材料的平均售價從1554元/噸跌至1307元/噸，呈持續(xù)下滑趨勢，其間累計降幅達(dá)15.9%。2023年，金巖高新精鑄用莫來石材料的銷售量下滑8.02%至10.9萬噸，在該年出現(xiàn)了“量價齊跌”的情形。

金巖高新在申請文件中指出，若采礦成本、勞動成本或其他運營成本增加，而公司無法提高平均售價和生產(chǎn)效率以抵消相關(guān)成本的增加，或?qū)⑾嚓P(guān)成本的增加轉(zhuǎn)嫁給其客戶，則公司盈利能力、業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響。

金巖高新主要在中國市場開展莫來石材料的營銷與銷售業(yè)務(wù)，擁有一支專門的銷售和市場營銷團(tuán)隊負(fù)責(zé)產(chǎn)品推廣與銷售工作。截至2025年5月31日，該團(tuán)隊規(guī)模為10人。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，截至2025年5月31日，金巖高新有40個客戶與其維持了超過5年的業(yè)務(wù)關(guān)系。金巖高新的銷售以面向終端用戶為主，客戶主要為精密鑄件制造商和耐火材料制造商。同時，也向貿(mào)易商銷售產(chǎn)品，再由貿(mào)易商進(jìn)行轉(zhuǎn)售。

申請文件顯示，金巖高新的銷售以生產(chǎn)性客戶為主要對象。2022年、2023年、2024年及2025年前5個月，來自生產(chǎn)型客戶的銷售收入分別占金巖高新當(dāng)期總收入的87.3%、87.3%、76.1%和76.1%。

同期，金巖高新來自前五大供應(yīng)商的采購額分別為7260萬元、6890萬元、9020萬元和4390萬元，分別占同期采購總額的74.6%、68.0%、66.9%和73.0%；來自單一最大供應(yīng)商的采購額分別占同期采購總額的36.1%、30.8%、21.0%及22.0%。

申請文件還顯示，2022年至2024年，金巖高新資產(chǎn)負(fù)債率分別為16.2%、27.5%和42.3%。公司表示，2024年資產(chǎn)負(fù)債率上升主要歸因于計息的銀行貸款及其他借款總額增加了1.05億元。

安徽省國資是實際控制人

申請文件顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)通過其全資子公司皖淮投資直接及間接有權(quán)控制并行使金巖高新60.13%的投票權(quán)，因此淮北礦業(yè)集團(tuán)及皖淮投資為金巖高新的一組控股股東。安徽省國資委直接和間接合計持有淮北礦業(yè)集團(tuán)100%的股份，是金巖高新的實際控制人。

截至申請文件提交日期，金巖高新還有一筆來自淮北礦業(yè)集團(tuán)價值8000萬元的未償還貸款，該筆貸款由安徽省國資委直屬控制實體——淮北礦業(yè)集團(tuán)代表金巖高新向安徽省國資委申請，再通過淮北礦業(yè)集團(tuán)發(fā)放予金巖高新，用于資助“優(yōu)質(zhì)煤伴生多元化綜合利用項目”，以提高煤伴生高嶺土的利用率或推廣其適用性。

Wind數(shù)據(jù)顯示，淮北礦業(yè)集團(tuán)為A股上市公司淮北礦業(yè)、華塑股份的控股股東，分別持有這兩家公司60.07%、47.12%的股份。若本次金巖高新成功IPO，有望成為淮北礦業(yè)集團(tuán)的第三家上市企業(yè)。

申請文件顯示，現(xiàn)年55歲的張礦為金巖高新董事長兼執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃及重大運營決策。張礦通過函授學(xué)習(xí)畢業(yè)于中國安徽省淮南工業(yè)學(xué)院（現(xiàn)名安徽理工大學(xué)）工業(yè)自動化專業(yè)，在采礦行業(yè)擁有近35年的從業(yè)經(jīng)驗。張礦于2019年5月加入金巖高新，并于2019年5月至2022年6月?lián)慰偨?jīng)理。此后，在短暫離職后，張礦又于2023年10月重新加入金巖高新，自此獲委任為董事長。

7月28日下午，針對公司精鑄用莫來石材料平均售價持續(xù)下跌原因等問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電金巖高新，公司董秘辦人士稱：“現(xiàn)在不方便回答，以披露的（信息）為準(zhǔn)。”