每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月14日晚間，又有多家上市券商或參股券商的上市公司密集發(fā)布2025年中期預(yù)告。

根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至7月14日21:30，共有27家上市券商或參股券商的上市公司發(fā)布了2025年中期預(yù)告，其中多達(dá)14家凈利潤最大同比增長幅度超過100%。

14家券商凈利潤同比增幅超100%

下圖為2025年中報(bào)預(yù)告凈利潤最大增幅超過100%的14家券商和參股券商的上市公司名單：

從凈利潤增幅角度來看，中小券商業(yè)績彈性較大，交出了更亮眼的業(yè)績答卷。

華西證券（002926）預(yù)計(jì)凈利潤下限4.45億元、上限5.75億元，同比增長1025.19%~1353.90%；國聯(lián)民生（601456）凈利潤11.29億元，同比增長1183.00%，兩家券商增幅大幅領(lǐng)先。

國盛金控（002670）、錦龍股份（000712）兩家參股券商的上市公司也展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢能，國盛金控預(yù)計(jì)凈利潤1.5億元~2.2億元，最大業(yè)績增幅高達(dá)394.05%；錦龍股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05億元~1.53億元，最大增幅達(dá)到239.63%。

財(cái)富管理與投資收益大幅增長帶動(dòng)業(yè)績回暖

從業(yè)績預(yù)告的內(nèi)容來看，多家券商提及了資本市場活躍度提升后，財(cái)富管理、證券投資收益大幅增長帶動(dòng)了業(yè)績回暖。

比如，國金證券表示，2025年上半年，公司深化推進(jìn)十年發(fā)展戰(zhàn)略，秉持穩(wěn)中求進(jìn)、守正創(chuàng)新，順應(yīng)國家戰(zhàn)略需要和監(jiān)管指引，持續(xù)加大金融科技方面的探索和賦能，牢固合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)防控，以AI投顧構(gòu)建財(cái)富管理新生態(tài)，積極把握市場投資機(jī)遇，報(bào)告期內(nèi)財(cái)富管理業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)業(yè)績同比增長。公司預(yù)計(jì)2025年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤10.92億元~11.37億元，同比增加140%~150%。

華林證券則表示，2025年上半年，A股市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，市場活躍度顯著提升。公司深化科技金融轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，有效助力線上業(yè)務(wù)拓展，驅(qū)動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入大幅增加；同時(shí)，權(quán)益類投資公允價(jià)值變動(dòng)損益同比上升。華林證券預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.7億元~3.5億元，同比增長118.98%~183.86%。

此外，部分券商提及投行業(yè)務(wù)回暖帶動(dòng)業(yè)績正增長。比如國盛金控、財(cái)達(dá)證券均提到，上半年投行業(yè)務(wù)業(yè)績同比有較好提升。

記者注意到，兩家合并更名的券商也交出了業(yè)績喜報(bào)。

如上所述，國聯(lián)民生預(yù)計(jì)凈利潤同比增長1183.00%。公司指出，業(yè)績大幅增長的原因是上半年公司主動(dòng)把握市場機(jī)遇，積極探索科技、金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合，以“協(xié)同賦能”和“內(nèi)生增長”為主線提升綜合金融服務(wù)能力，有序推進(jìn)與民生證券的整合工作，并將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍，公司證券投資、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)顯著增長，同時(shí)由于上年同期比較基數(shù)較小，本期經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

國泰海通預(yù)計(jì)2025年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為152.83億元~159.57億元，同比增長205%~218%。

國泰海通指出，上半年公司把握市場契機(jī)，全面推動(dòng)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶服務(wù)體系建設(shè)，穩(wěn)步發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，取得較好經(jīng)營業(yè)績。同時(shí)，公司積極推進(jìn)換股吸收合并海通證券相關(guān)工作，促進(jìn)全面整合融合，持續(xù)提升核心能力，加快向國際一流投資銀行邁進(jìn)。公司歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增長的主要原因?yàn)樨?cái)富管理、機(jī)構(gòu)與交易等業(yè)務(wù)收入同比顯著增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因?yàn)楸敬挝蘸喜a(chǎn)生的負(fù)商譽(yù)計(jì)入營業(yè)外收入。

賣方研究：高盈利與低估值的顯著錯(cuò)配凸顯配置性價(jià)比

從去年9月資本市場見底進(jìn)入牛市以來，不到一年時(shí)間，證券行業(yè)業(yè)績發(fā)生了脫胎換骨的變化。本次成績單的亮相進(jìn)一步增強(qiáng)了市場信心。多家賣方研究機(jī)構(gòu)看好證券板塊后續(xù)表現(xiàn)。

中航證券指出，證券行業(yè)經(jīng)營環(huán)境全面向好，上市券商中報(bào)業(yè)績延續(xù)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，板塊有望迎來估值修復(fù)。證券行業(yè)已步入高質(zhì)量發(fā)展新階段，在開放合作持續(xù)深化的背景下，一流投行建設(shè)的戰(zhàn)略方向進(jìn)一步明確。當(dāng)前行業(yè)政策框架呈現(xiàn)三大特征：分類評價(jià)體系持續(xù)優(yōu)化引導(dǎo)差異化競爭，資本約束機(jī)制推動(dòng)精細(xì)化管理，創(chuàng)新試點(diǎn)擴(kuò)容加速業(yè)務(wù)升級。建議關(guān)注逼并購重組、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新業(yè)務(wù)牌照三大主線。

國金證券也指出，券商業(yè)績高增主要原因是資本市場向好背景下，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與自營業(yè)務(wù)收入大幅增長助力所致。建議關(guān)注三條主線：

一是，穩(wěn)定幣主題催化，建議關(guān)注穩(wěn)定幣主題相關(guān)券商，如已有牌照的港股國泰君安國際。

二是，券商板塊上半年業(yè)績同比改善趨勢明確，高盈利與低估值的顯著錯(cuò)配凸顯配置性價(jià)比，建議關(guān)注主動(dòng)基金超低配的權(quán)重券商以及估值顯著低于平均水平的頭部優(yōu)質(zhì)券商。

三是，券商并購預(yù)期增強(qiáng)，建議關(guān)注券商并購潛在標(biāo)的機(jī)會。