每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、7月11日，財政部印發(fā)《關(guān)于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，推動保險資金全面建立三年以上長周期考核機制。新考核指標自2025年度績效評價起實施。市場預計，險資長周期考核機制落地，有望為A股帶來萬億元增量資金。銀華基金總經(jīng)理王立新表示，擴大“長錢”入市規(guī)模，短期來看，將給市場帶來大規(guī)模增量資金；長期來看，將顯著改善市場的資金結(jié)構(gòu)，增強市場韌性和抗風險能力，推動形成價值投資的市場氛圍，鞏固A股回暖向好的良好趨勢。

2、7月13日，上海證券交易所正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號——科創(chuàng)成長層》等配套業(yè)務規(guī)則。同時，32家未盈利企業(yè)于7月13日被正式納入科創(chuàng)成長層。上海證券交易所相關(guān)負責人表示，將堅守科創(chuàng)成長層定位，推動改革盡快落地見效。按照中國證監(jiān)會深化科創(chuàng)板改革的要求，科創(chuàng)成長層重點服務技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，但目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。

（二）行業(yè)掘金

1、近期，工業(yè)和信息化部發(fā)布《信息化和工業(yè)化融合2025年工作要點》。其中提出，深化關(guān)鍵融合技術(shù)攻關(guān)。支持基礎(chǔ)軟件和工業(yè)軟件高質(zhì)量發(fā)展，組織人工智能賦能新型工業(yè)化“揭榜掛帥”攻關(guān)，加強通用大模型和行業(yè)大模型的研發(fā)布局。鼓勵研發(fā)推廣面向典型場景的工業(yè)智能體，支持一批企業(yè)開展智能體試點建設(shè)，提升工業(yè)全流程智能化水平。支持工業(yè)智能技術(shù)研發(fā)，制訂工業(yè)智能技術(shù)體系圖譜。智能體研發(fā)運營是以智能體(AI agent)為核心對象，強調(diào)將傳統(tǒng)AI模型開發(fā)與智能體特有的規(guī)劃、推理、執(zhí)行、反饋能力相結(jié)合，形成端到端的管理閉環(huán)。

點評：目前AI行業(yè)正處于一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點。未來手機AI Agent有望幫助用戶擺脫繁瑣的 App操作，僅需語音指令即可滿足用戶需求，真正實現(xiàn)AI個人助理，是AI應用最重要的方向之一。據(jù)咨詢機構(gòu)IDC預計，2027年，中國市場AI手機和AI PC的市占率將分別超過 50%、80%。當AI與人類最常用的工具能夠精準適配，未來能力邊界極其寬廣。AIagent作為必經(jīng)之路，未來AIagent有望在工業(yè)、教育、金融、零售、司法等行業(yè)率先落地。概念股包括東土科技、漢得信息、鼎捷數(shù)智等。

2、過去半年內(nèi)，以DDR4為代表的DRAM價格已實現(xiàn)翻倍。近期海力士再度上調(diào)DDR4/LPDDR4x合約價約20%，標志著新一輪DRAM價格上漲趨勢。此次調(diào)價主要受到市場需求回升及供應端策略調(diào)整的影響，預計將進一步影響下游電子產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)。隨著美光、三星、SK海力士三大內(nèi)存原廠退出DDR4市場，把產(chǎn)能全部轉(zhuǎn)到DDR5與HBM后，舊制程產(chǎn)能釋出極少，推漲DDR4市場價格。Trendforce預計第三季度PC用DDR4的現(xiàn)貨均價漲幅為38%-43%；服務器用DDR4的現(xiàn)貨均價漲幅預計為28%-33%；消費終端用DDR4產(chǎn)品價格漲幅預計為40%-45%。

點評：內(nèi)存原廠有意擴大售價漲幅。在廠商產(chǎn)能尚無法完全銜接，且部分廠商產(chǎn)品容量較小、無法滿足客戶需求規(guī)格的情況下，短期內(nèi)DDR4仍將供不應求。目前DDR4均優(yōu)先滿足服務器需求，對消費端應用的供貨有限，加上消費端訂單規(guī)模較小，買方缺乏議價優(yōu)勢，預計第三季消費DDR4價格將季增40%至45%。長期來看AI高景氣有望推動中長期需求向上。國內(nèi)廠商針對企業(yè)級閃存模組&內(nèi)存模組國產(chǎn)化均有一定進展，產(chǎn)業(yè)鏈公司望迎來機遇。概念股包括同有科技、朗科科技、兆易創(chuàng)新等。

3、第五屆RISC-V中國峰會將于2025年7月16至19日在上海張江科學會堂隆重舉辦，本屆峰會設(shè)置1場主論壇、9場垂直領(lǐng)域分論壇以及4,500平方米未來科技展覽區(qū)。預計將吸引近2000名國內(nèi)外專業(yè)觀眾線下參與，其中80%來自產(chǎn)業(yè)界，匯聚數(shù)百家企業(yè)、研究機構(gòu)及開源技術(shù)社區(qū)參會。RISC-V架構(gòu)作為全球三大指令集架構(gòu)之一，以其開源免費、設(shè)計靈活、低功耗等優(yōu)勢，正在迅速崛起。據(jù)預測，到2030年，RISC-V架構(gòu)產(chǎn)品出貨量的年復合增長率將達到40%以上。

點評：華泰證券研報指出，中國RISC-V發(fā)展體現(xiàn)在軟件、應用及開發(fā)者生態(tài)三個方面，RISC-V架構(gòu)由于具備開源開放的特殊屬性，被認為是彎道超車的機遇。盡管X86-微軟Windows操作系統(tǒng)及ARM-谷歌安卓系統(tǒng)一直保持市場兩強格局，但出于成本等因素考量下，定制化和專用化成為新趨勢，RISC-V將有望成為第三大架構(gòu)生態(tài)。概念股包括芯原股份、新潔能、國芯科技等。

（三）避雷針

齊魯銀行：公司晚間發(fā)布公告，持股3.55%重慶華宇集團有限公司擬通過大宗交易方式減持不超過6043.81萬股，即減持比例不超過公司總股本的1.1%。

賽科希德：公司晚間發(fā)布公告，持股5.96%的股東張海英擬通過集中競價、大宗交易等方式減持公司股份數(shù)量不超過106.14萬股，不超過公司總股本比例的1%。

中瓷電子：公司晚間發(fā)布公告，持股2.67%的國元基金計劃以集中競價和/或大宗交易方式減持持有的公司股份不超過451萬股，即不超過公司股份總數(shù)的1%。

時空科技：公司晚間發(fā)布公告，持股4.8%的周蕾擬通過集中競價及大宗交易方式減持其持有的公司股份合計不超過297.75萬股，減持比例不超過公司總股本的3%。

嘉美包裝：公司晚間發(fā)布公告，合計持股13.24%股東富新投資有限公司和中凱投資發(fā)展有限公司，計劃以集中競價交易方式合計減持公司股份不超過948.37萬股（占公司總股本比例1%）。

德?？萍迹汗就黹g發(fā)布公告，股東拓陣基金及其一致行動人瑞瀟芃泰，共計持有公司6332.06萬股，占公司總股本的10.05%。計劃自公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)，以集中競價或大宗交易方式減持公司股份不超過2143.53萬股，占公司總股本的3.4%。公司股東富誠海富資管—中信銀行—富誠海富通德?？萍紗T工參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃，計劃減持公司股份不超過402.8萬股。
　
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