7月10日，恒生指數(shù)午盤微漲0.09%，恒生科技指數(shù)走低0.44%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上揚(yáng)0.30%，市場(chǎng)半日成交額為1257.01億港元。

AI這波浪潮，從最開始的算力層，一步步往應(yīng)用端推進(jìn)，科技板塊也正在從以前的概念炒作，慢慢變成有實(shí)際業(yè)績(jī)支撐。

從互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)資本開支增速回升，到云業(yè)務(wù)收入加速增長(zhǎng)，這些微觀變化正在扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)科技股“只有估值沒有盈利”的刻板印象，新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換迎來了曙光。

包括DeepSeek 實(shí)現(xiàn)了技術(shù)上的突破，不光把 AI 賽道的熱度徹底點(diǎn)燃，更在全球科技格局里畫出了屬于中國(guó)科技的新坐標(biāo)。

AH溢價(jià)已經(jīng)收斂至歷史低位，港股相對(duì)A股的性價(jià)比有所降低，但作為政策預(yù)期的強(qiáng)BETA品種，港股2025年依然具有較強(qiáng)的階段性超配價(jià)值，只是需要把握好投資節(jié)奏。戰(zhàn)略上，我們要直面中美博弈的擾動(dòng)；戰(zhàn)術(shù)上，可以聚焦互聯(lián)網(wǎng)、AI產(chǎn)業(yè)鏈及新消費(fèi)等業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的領(lǐng)域，把握“預(yù)期差”帶來的波段收益。

恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）支持T+0交易，標(biāo)的指數(shù)聚焦互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團(tuán)、快手、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)龍頭，DeepSeek含量達(dá)86%，具備“新消費(fèi)+新科技”雙重屬性，是投資者布局AI應(yīng)用端、“AI+互聯(lián)網(wǎng)”核心資產(chǎn)的好工具。（聯(lián)接A類：013171；聯(lián)接C類：013172）。