白酒：供需矛盾緩和，行業(yè)有望筑底，政策趨嚴或拉長去庫存周期2024二季度以來企業(yè)主動放低增速目標(biāo)，需求和供給矛盾有所緩和。供給端，在銷售層面企業(yè)諸多以價換量的銷售措施失效，轉(zhuǎn)而被動控制供給維護價格，當(dāng)前企業(yè)對于目標(biāo)達成更為理性，進入尋底階段；需求端，春節(jié)反饋需求趨穩(wěn)，進入二季度政策趨嚴短期對白酒消費場景造成擾動，預(yù)計行業(yè)去庫存時間或被拉長，但是企業(yè)的理性行為能減少出貨非良性投放，行業(yè)進入尋底階段。

啤酒、黃酒及飲料：旺季有需求，龍頭進取提振行業(yè)向上。黃酒龍頭企業(yè)內(nèi)在積極變化，行業(yè)向上空間大；預(yù)調(diào)酒建議關(guān)注主業(yè)企穩(wěn)、威士忌第二曲線打開成長空間的龍頭；軟飲料方面，健康化、功能化與個性化成為主基調(diào)；餐飲端逐步復(fù)蘇疊加消費旺季，啤酒板塊建議關(guān)注基本面韌性更強的頭部酒企。

零食：新品類驅(qū)動行業(yè)持續(xù)高增，渠道方興未艾。受品類和渠道驅(qū)動，繼續(xù)維持高景氣度，且2025 一季度受春節(jié)錯期影響短期增速放緩，后續(xù)業(yè)績有望持續(xù)向好，建議關(guān)注具有新品類擴展、新渠道擴展的公司。

乳制品：上游仍在去化中，下游需政策提振。2024年至今乳品市場處于階段性的供給過剩，帶動乳品零售價格下行。政策端有望持續(xù)落地，需求有望受益回暖，深加工領(lǐng)域關(guān)注奶酪零食化、B 端化趨勢。

調(diào)味品：需求偏弱，頭部企業(yè)積極通過擴品類、拓渠道強化內(nèi)生優(yōu)勢。餐飲有望逐步修復(fù)，積極挖掘產(chǎn)品及渠道增量的企業(yè)有望較早改善。

食品飲料ETF（515170）跟蹤中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，聚焦白酒、飲料乳品、調(diào)味發(fā)酵品等高壁壘、強韌性板塊，前十大成分股囊括“茅五瀘汾洋”，幫助投資者一鍵配置“吃喝板塊”核心資產(chǎn)。相較于其成分股動輒數(shù)萬、數(shù)十萬的最低投資門檻，食品飲料 ETF 是小資金參與板塊投資的便捷工具。（聯(lián)接A類：013125；聯(lián)接C類：013126）。