每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間6月5日，據(jù)印尼軍方消息，印尼政府正就采購中國制造的殲-10戰(zhàn)斗機(jī)進(jìn)行可行性評估。

國產(chǎn)武器“亮肌肉”，其他國家對中國先進(jìn)武器裝備需求再度提升。

相關(guān)機(jī)會：

軍工ETF（512660）：龍頭屬性盡顯、規(guī)模同類第一。

多重利好共振，軍工蓄勢待發(fā)

1、地緣沖突頻發(fā)，軍貿(mào)“買家秀”亮眼

當(dāng)前背景下，地緣沖突發(fā)生頻率顯著提升。國產(chǎn)武器“亮肌肉”，國際形勢對我國軍工強(qiáng)實力的驗證或為軍貿(mào)奠定長邏輯基礎(chǔ)。中國系統(tǒng)化的先進(jìn)武器裝備可能成為其他國家優(yōu)先考慮的選項，中國軍貿(mào)出口全球市場份額有望提升。

2015~2024年我國軍貿(mào)進(jìn)出口概況

注：數(shù)據(jù)來源Wind、銀河證券

2、裝備建設(shè)放量，軍費穩(wěn)健增長

當(dāng)前國內(nèi)正處于“十四五”的收官之年，此前積壓的國防建設(shè)任務(wù)需要完成，疊加2027年建軍百年及2035年國防現(xiàn)代化等中長期目標(biāo)，未來軍工板塊裝備建設(shè)需求有望得到釋放。此外，我國軍費占GDP比重低于世界主要軍事大國的平均水平，國防支出仍有較大增長空間。

2024年部分國家軍費情況 

注：數(shù)據(jù)來源Wind、中信建投證券

3、新質(zhì)主題活躍，軍工催化不斷

年初以來，低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天、深海科技、大飛機(jī)、軍事智能化等主題高度活躍。展望后市，這些大軍工新域新質(zhì)主題仍將會不斷深化、反復(fù)演繹；同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續(xù)回暖，主題活躍+業(yè)績提振，將構(gòu)成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

中國軍用與工業(yè)級無人機(jī)，飛行控制系統(tǒng)市場規(guī)模預(yù)測

注：資料來源航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)

4、國企改革深化，經(jīng)營質(zhì)量改善

近年來，國資委全面推開國企上市公司改革，落實市值管理考核，軍工行業(yè)將實現(xiàn)“兩提升，兩促進(jìn)”，即提升資產(chǎn)證券化率、提升研究可視度、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度提升、促進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績釋放。目前，國企改革的三年行動計劃已進(jìn)入落地期，多家軍工央國企經(jīng)改革后成效顯著。隨國企改革持續(xù)推進(jìn)，軍工央國企經(jīng)營質(zhì)量有望持續(xù)提升，板塊基本面向好。

5、業(yè)績底部特征明顯，基本面有望觸底回升

基本面上來看，受價格調(diào)整、行業(yè)去庫存等多種因素共同影響，2024年軍工板塊營收及業(yè)績增速有所下滑，但2025年一季度利潤下滑幅度明顯收窄，國際國內(nèi)形勢或支持全年業(yè)績改善。

軍工板塊累計營收及凈利潤增長情況（億元）

全面布局軍工產(chǎn)業(yè)鏈，龍頭屬性盡顯

軍工ETF（512660）緊密跟蹤中證軍工指數(shù)，涉及航空航天裝備、軍工電子、船舶、兵器等軍工相關(guān)領(lǐng)域公司，反映軍工行業(yè)公司的整體表現(xiàn)，龍頭屬性盡顯，感興趣的投資者可以關(guān)注相關(guān)布局機(jī)會。

中證軍工指數(shù)前十大成分股

注：數(shù)據(jù)來源Wind，截至2025年6月6日，指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

注：軍工ETF規(guī)模143.52億元（截至2025/6/6）位于同類8只標(biāo)的ETF第一。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤相關(guān)指數(shù)，其風(fēng)險收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場組合的風(fēng)險收益特征相似。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。