｜2025年6月3日 星期二｜

NO.1 天風(fēng)證券：市場(chǎng)交易情緒依然處于階段性低位

天風(fēng)證券研報(bào)表示，5月交易類指標(biāo)環(huán)比持續(xù)下滑，表明市場(chǎng)交易情緒依然處于階段性低位，同時(shí)資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)指標(biāo)、市場(chǎng)配置指標(biāo)指向市場(chǎng)向上的潛在空間依然較大，另外在投資者行為方面，回購規(guī)模環(huán)比持續(xù)大幅上升，產(chǎn)業(yè)資本凈減持幅度則大幅走闊，資金主體指標(biāo)整體出現(xiàn)小幅回落跡象。

NO.2 中金：綜合內(nèi)外部因素，市場(chǎng)或維持震蕩格局

中金公司研報(bào)稱，綜合內(nèi)外部因素，市場(chǎng)或維持震蕩格局。風(fēng)格層面，得益于流動(dòng)性充裕與科技敘事催化，中小盤成長股表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)；利率下行背景下高股息資產(chǎn)吸引力相對(duì)提升但配置仍偏結(jié)構(gòu)性。配置層面：1.持續(xù)關(guān)注并購重組、破凈修復(fù)等政策支持領(lǐng)域。2.景氣回升并且受關(guān)稅影響不大的領(lǐng)域，例如AI產(chǎn)業(yè)鏈中的云計(jì)算、算力等基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)，再到機(jī)器人、智能駕駛等應(yīng)用環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為仍是重要主線。此外，部分對(duì)美敞口不高的出口鏈，如工程機(jī)械、電網(wǎng)設(shè)備、商用車等也值得關(guān)注。3.現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)、與外需關(guān)聯(lián)度不高的紅利板塊，例如水電、電信運(yùn)營商、食品飲料、銀行等行業(yè)的龍頭公司。

NO.3 中信建投：啤酒銷量反彈，關(guān)注旺季改善持續(xù)性

中信建投研報(bào)表示，食飲板塊Q1季報(bào)仍然保持較高質(zhì)量，4月份以來總體保持穩(wěn)定。兩會(huì)提出要大力提振消費(fèi)，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨，中央發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》全方位指引消費(fèi)復(fù)蘇。重點(diǎn)看好四個(gè)板塊，1）白酒。龍頭酒企業(yè)績穩(wěn)健，因時(shí)調(diào)整引領(lǐng)行業(yè)穿越挑戰(zhàn)。2）低度酒。啤酒銷量反彈，關(guān)注旺季改善持續(xù)性。3）餐飲鏈細(xì)分龍頭多產(chǎn)品渠道布局如海天味業(yè)安井食品，景氣度環(huán)比提升成本端邊際改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐飲連鎖化趨勢(shì)滲透率不斷提升如頤海國際等。4）休閑零食保持高景氣，新產(chǎn)品和新渠道持續(xù)貢獻(xiàn)增量，魔芋品類熱銷，零食品類機(jī)遇持續(xù)，養(yǎng)生水關(guān)注度提升。

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