每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

今日，多家基金公司收到中國(guó)結(jié)算下發(fā)的同意函，允許旗下的信用債（公司債）ETF 作為通用質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保品。這是市場(chǎng)上首批可作為通用質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保品的信用債ETF。

記者注意到，今年1月份，共有8只基準(zhǔn)做市信用債（公司債）ETF成立，截至目前已有2只產(chǎn)品規(guī)模突破100億元。

信用債ETF正式納入通用質(zhì)押式回購(gòu)

猶記得今年3月21日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布《中國(guó)結(jié)算關(guān)于信用債券交易型開(kāi)放式指數(shù)基金產(chǎn)品試點(diǎn)開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許符合一定條件的信用債ETF產(chǎn)品試點(diǎn)開(kāi)展交易所債券通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)。

隨后，多家基金公司跟進(jìn)申請(qǐng)。今日，中國(guó)結(jié)算下發(fā)同意函，允許多家基金公司旗下的信用債（公司債）ETF 作為通用質(zhì)押式回購(gòu)擔(dān)保品。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，信用債ETF納入通用質(zhì)押式回購(gòu)，進(jìn)一步豐富了交易所市場(chǎng)質(zhì)押工具，提升了產(chǎn)品流動(dòng)性。

易方達(dá)固定收益特定策略投資部李一碩表示，“公司債ETF后續(xù)開(kāi)展質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，在合適的資金利率水平下提高投資收益；同時(shí)也將進(jìn)一步提升基準(zhǔn)做市公司債ETF的投資價(jià)值，吸引更多投資者積極參與，為信用債ETF市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。”

博時(shí)基金張磊指出，“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，一是有助于收益增厚。投資者可通過(guò)信用債ETF質(zhì)押功能，場(chǎng)內(nèi)融資放大收益，力爭(zhēng)增厚回報(bào)。相比于傳統(tǒng)的交易所流動(dòng)性管理工具（貨幣ETF）有顯著優(yōu)勢(shì)。”

“二是可借助交易所質(zhì)押的便利性。信用債ETF質(zhì)押在交易所進(jìn)行，操作簡(jiǎn)單便捷、風(fēng)險(xiǎn)較低、交易成本低，尤其適合場(chǎng)內(nèi)投資需求客戶(hù)。”

“三是從流動(dòng)性角度看，信用債ETF場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性明顯好于單只公司債。納入質(zhì)押后，隨著規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，信用債ETF的流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升，未來(lái)可以更好滿(mǎn)足客戶(hù)交易需求，利好產(chǎn)品長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”

已有2只產(chǎn)品規(guī)模超百億

今年1月份，8只信用債（公司債）ETF先后成立，有的還因觸及發(fā)行規(guī)模上限，進(jìn)行了比例配售。

數(shù)據(jù)截至5月28日

成立之后，多只產(chǎn)品規(guī)模一路上漲，截至目前，公司債ETF易方達(dá)、南方上證公司債ETF的規(guī)模都突破了100億元。

從比較基準(zhǔn)來(lái)看，這些產(chǎn)品主要跟蹤的是上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)和深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)，其中上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)的成分券發(fā)行主體信用評(píng)級(jí)均為AAA，央國(guó)企合計(jì)占比超過(guò)99%。

深證基準(zhǔn)做市信用債指數(shù)則是選取在深圳證券交易所上市交易的中高等級(jí)債券構(gòu)成，具有流動(dòng)性好、信用風(fēng)險(xiǎn)低的特征。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于有配置需求的投資者，信用債ETF提供了更便捷的信用債投資方式；對(duì)于交易型機(jī)構(gòu)而言，信用債ETF不僅便于捕捉交易機(jī)會(huì)，還可以結(jié)合國(guó)債期貨等工具構(gòu)造更豐富的交易策略；對(duì)于資金量較小的機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人投資者而言，通過(guò)信用債ETF可以低門(mén)檻地參與一籃子信用債的投資。

李一碩則認(rèn)為，“在當(dāng)前利率震蕩的環(huán)境下，中等期限的高評(píng)級(jí)信用債具有一定票息收益，信用風(fēng)險(xiǎn)較低，具有良好的投資性?xún)r(jià)比。此外，在城投存量控制、地方國(guó)企負(fù)債率管控等背景下，高息債券‘資產(chǎn)荒’格局持續(xù)，高評(píng)級(jí)信用債的貝塔配置需求上升。”

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211415728314