5月29日，市場(chǎng)全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.7%，深成指漲1.24%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37%。 板塊方面，無(wú)人車輛、數(shù)字貨幣、軟件開發(fā)、創(chuàng)新藥等板塊漲幅居前，黃金、草甘膦、食品、銀行等板塊跌幅居前。 全市場(chǎng)超4400只個(gè)股上漲，逾百股漲停。滬深兩市全天成交額1.19萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量1755億元。 截至收盤，如大家所見(jiàn)，A股走出了像樣的反彈。 但如果你早間沒(méi)能預(yù)判到這般走勢(shì)，其實(shí)也無(wú)傷大雅——因?yàn)榇蠖鄶?shù)人一開始也是將信將疑的。 我們來(lái)回顧一下： 首先，開盤前，特朗普政府一攬子關(guān)稅被“叫?！钡膱?bào)道已經(jīng)傳開。 考慮到昨日尾盤市場(chǎng)并無(wú)顯著的異動(dòng)搶籌跡象，可以理解為，這一消息對(duì)絕大多數(shù)市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)都是突發(fā)的，需要快速理解和制定策略。 而基于前期圍繞關(guān)稅博弈的市場(chǎng)“規(guī)律”，以及早間美股多個(gè)股指期貨走強(qiáng)的表現(xiàn)，想必多數(shù)人的初步判斷是，今天出海鏈理應(yīng)比較受益，也就是CRO、汽車整車、果鏈、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈等方向。 但據(jù)Wind數(shù)據(jù)，9:25競(jìng)價(jià)結(jié)束時(shí)，三大指數(shù)僅微幅高開，全A平均股價(jià)還是微跌的。 開盤前5分鐘，大盤還出現(xiàn)了“慣性”的沖高回落； 直到9:35后，“普反”格局才逐步確立，指數(shù)與個(gè)股紛紛迎來(lái)放量修復(fù)。全A平均股價(jià)持續(xù)走高，收出光頭陽(yáng)線。 是的，今天多數(shù)領(lǐng)漲板塊的邏輯都是“修復(fù)”為主。 一方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)指數(shù)中，漲幅前10的板塊，今日大漲前，多數(shù)經(jīng)歷了比較久的調(diào)整，雖然累計(jì)跌幅不大，但走勢(shì)比較沉悶。 它們中，既有近期被“新消費(fèi)”題材搶了風(fēng)頭的科技線，如IT服務(wù)、計(jì)算機(jī)設(shè)備、軟件開發(fā)等，也有因“牛市預(yù)期”稍稍減弱，便橫盤震蕩已久的多元金融、金融科技等方向。 另一方面，昨日還在沉悶的盤面中逆勢(shì)走強(qiáng)的題材，今天也出現(xiàn)分化。 比如，新消費(fèi)（飲料制造）板塊逆勢(shì)收跌； 可控核聚變、核電等，低開后震蕩翻紅，但漲幅居市場(chǎng)中流。 受盤面風(fēng)格變化的影響，場(chǎng)內(nèi)ETF中，領(lǐng)漲者也“終于”輪到了沉寂已久的金融科技、信創(chuàng)、軟件、半導(dǎo)體、科創(chuàng)成長(zhǎng)等主題產(chǎn)品。 而在單日放量普漲發(fā)生后，需要思考的問(wèn)題主要有二： 一是，哪些板塊/個(gè)股能走出持續(xù)性？ 首先，就個(gè)股表現(xiàn)而言，有一個(gè)簡(jiǎn)單的“分界線”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今天全市場(chǎng)個(gè)股漲幅的中位數(shù)是1.35%，越是跑贏這一指標(biāo)的個(gè)股，或許越具有主動(dòng)性。 除了近期反復(fù)活躍的創(chuàng)新藥、核電、無(wú)人車等概念外，今天還有兩個(gè)新題材異動(dòng)。 （1）跨境支付、數(shù)字貨幣等 消息面上，近日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、國(guó)家外匯局、上海市人民政府聯(lián)合印發(fā)《上海國(guó)際金融中心進(jìn)一步提升跨境金融服務(wù)便利化行動(dòng)方案》。其中提出，跨境清算公司增強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)協(xié)同聯(lián)動(dòng)，共同提升對(duì)“走出去”企業(yè)的服務(wù)水平。推動(dòng)更多銀行加入CIPS，持續(xù)擴(kuò)大CIPS網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。加強(qiáng)CIPS建設(shè)，完善系統(tǒng)功能，研究推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，為人民幣計(jì)價(jià)的全球貿(mào)易、航運(yùn)及投融資提供安全高效的結(jié)算清算服務(wù)。 （2）EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）概念 板塊異動(dòng)主要源于“外部限制”相關(guān)傳言，但目前尚無(wú)定論。 此前，對(duì)于美方濫用出口管制措施，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人曾表示，美方行為嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)企業(yè)正當(dāng)權(quán)益，嚴(yán)重威脅全球半導(dǎo)體產(chǎn)供鏈安全穩(wěn)定，嚴(yán)重沖擊全球科技創(chuàng)新。給別人“下絆子”，不會(huì)讓自己跑得更快。這種以單邊保護(hù)主義手段，妄圖圍堵、孤立其他國(guó)家的做法，終將損害美自身產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，其結(jié)果只能是搬起石頭砸自己的腳。倘若美方一意孤行，繼續(xù)實(shí)質(zhì)性損害中方利益，中方必將采取堅(jiān)決措施，維護(hù)自身正當(dāng)權(quán)益。 二是，大盤短期見(jiàn)底了嗎？后續(xù)能否穩(wěn)步上行？ 這里，我們分享一段本月上旬，證監(jiān)會(huì)主席吳清在國(guó)務(wù)院新聞辦就“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)上的發(fā)言，供大家體會(huì)。 吳清在發(fā)布會(huì)上表示： 股市穩(wěn)定關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局、關(guān)乎億萬(wàn)投資者切身利益。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)不斷鞏固，各有關(guān)方面對(duì)外部沖擊做了政策應(yīng)對(duì)的充分準(zhǔn)備，這不僅為充滿不確定性的世界經(jīng)濟(jì)注入更多確定性，也為我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行創(chuàng)造了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和條件。 對(duì)于資本市場(chǎng)，我們的底氣和信心主要來(lái)自四個(gè)方面： 一是黨中央、國(guó)務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)和維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的堅(jiān)定決心、有力部署。大家都看到了，這都是扎扎實(shí)實(shí)的行動(dòng)，也都有實(shí)實(shí)在在的成效。 二是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的落地實(shí)施，推動(dòng)市場(chǎng)內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生了積極而深刻的變化，投融資協(xié)調(diào)的市場(chǎng)生態(tài)正加快形成。 三是A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯越來(lái)越清晰，集聚效應(yīng)日益明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的巨大潛力也將伴隨著經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展越來(lái)越顯現(xiàn)，科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合發(fā)展，將為資本市場(chǎng)提供更多有價(jià)值的源頭活水。 四是A股市場(chǎng)估值水平實(shí)際上被業(yè)界認(rèn)為仍處于相對(duì)低位。滬深300市盈率只有12.3，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要指數(shù)市盈率都明顯低于標(biāo)普500等全球主要指數(shù)。 （注：截至昨日，滬深300指數(shù)相較5月6日收盤點(diǎn)位，僅上漲1.74%） 在全球市場(chǎng)面臨不穩(wěn)定因素明顯增多的環(huán)境下，中國(guó)資產(chǎn)的配置價(jià)值和吸引力在持續(xù)提升。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我們有靠譜的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、靠譜的宏觀政策、靠譜的制度保障，這在不確定性的大環(huán)境下，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)注入更多的確定性。 總之，前行路上有風(fēng)有雨是常態(tài)，不管面臨的是輕風(fēng)細(xì)雨還是狂風(fēng)暴雨，是風(fēng)高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實(shí)現(xiàn)中國(guó)股市穩(wěn)定健康發(fā)展。謝謝！