今天，A股三大指數(shù)震蕩整理。截至收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.02%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.26%、0.31%。滬深兩市成交額達(dá)到1.01萬(wàn)億元，較昨日小幅放量110億元。

個(gè)股跌多漲少，整個(gè)市場(chǎng)有1751只個(gè)股上漲，3480只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.57%。

值得注意的是，今天，上證指數(shù)的振幅低至0.34%。上一次振幅低于0.34%，還是2017年9月28日，當(dāng)天的振幅為0.25%。

也就是說(shuō)，今天上證指數(shù)的振幅，創(chuàng)下最近1855個(gè)交易日以來(lái)的新低。如果按照自然日計(jì)算，則創(chuàng)下了最近2799天以來(lái)的新低。

那么，低振幅意味著什么呢？對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)是否有指引作用？

以上證指數(shù)日內(nèi)振幅低于0.5%為標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)哥看了下2023年以來(lái)振幅低于0.5%之后的走勢(shì)情況。

2024年，上證指數(shù)共有7次日內(nèi)振幅低于0.5%。從當(dāng)時(shí)及之后的走勢(shì)來(lái)看，基本都是醞釀變盤(pán)或轉(zhuǎn)勢(shì)的重要時(shí)間點(diǎn)。

▲數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

比如，2024年1月2日、5月22日、8月27日都是轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)點(diǎn)，之后大盤(pán)出現(xiàn)了調(diào)整；7月12日、7月17日處于橫盤(pán)整理區(qū)間，屬于醞釀變盤(pán)時(shí)點(diǎn)。振幅低于0.5%的時(shí)間（下圖箭頭）及之后的走勢(shì)，詳見(jiàn)下圖。

2025年，除今天之外，上證指數(shù)共有8次日內(nèi)振幅低于0.5%。

▲數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

從這8次當(dāng)時(shí)及之后的走勢(shì)來(lái)看，有3次處于趨勢(shì)延續(xù)窗口，有5次處于轉(zhuǎn)勢(shì)窗口。振幅低于0.5%的時(shí)間（下圖箭頭）及之后的走勢(shì)，詳見(jiàn)下圖。

雖然2024年以來(lái)的樣本較小，但不難看出，上證指數(shù)振幅低于0.5%，表明投資者處于觀望狀態(tài)，而接下來(lái)的走勢(shì)，要么是趨勢(shì)延續(xù)，要么是轉(zhuǎn)勢(shì)。

自5月14日的階段高點(diǎn)以來(lái)，上證指數(shù)一直在調(diào)整，目前還沒(méi)有看到調(diào)整結(jié)束的信號(hào)。

因此，在今天振幅創(chuàng)1855個(gè)交易日紀(jì)錄的背景下，重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)的后續(xù)走勢(shì)到底是趨勢(shì)延續(xù)還是轉(zhuǎn)勢(shì)。

短線而言，周一下午至今，上證指數(shù)5分鐘級(jí)別出現(xiàn)了箱體整理結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注方向選擇。

板塊方面，新消費(fèi)方向繼續(xù)活躍，包括飲品如黃酒、養(yǎng)生水、紅棗枸杞飲料、精釀啤酒、?；撬犸嬃?、椰子水、玉米汁，以及鐘表飾品等。

不過(guò)，從表現(xiàn)來(lái)看，新消費(fèi)品類(lèi)在擴(kuò)容，但具體品類(lèi)中的個(gè)股卻在縮圈。從邏輯來(lái)看，新擴(kuò)容的品類(lèi)，邏輯并不硬，因此要“看圖施工”，切勿上頭。

昨天，山東友道化學(xué)有限公司一車(chē)間發(fā)生爆炸事故，刺激農(nóng)藥板塊大漲，尤其是氯蟲(chóng)苯甲酰胺概念股。

從氯蟲(chóng)苯甲酰胺概念股今天的表現(xiàn)來(lái)看，已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)分化，并有部分個(gè)股出現(xiàn)了漲停開(kāi)盤(pán)但之后大幅低走的現(xiàn)象。

最近一個(gè)月，多數(shù)熱點(diǎn)板塊的持續(xù)性，很難超過(guò)3天。因此，對(duì)于氯蟲(chóng)苯甲酰胺概念股要有清醒的認(rèn)識(shí)。另外，今天多數(shù)氯蟲(chóng)苯甲酰胺概念股放出了巨量，后續(xù)分化及震蕩難免。

熱點(diǎn)持續(xù)性不強(qiáng)，今天又有一個(gè)例證。今天發(fā)酵了無(wú)人駕駛概念，但無(wú)人駕駛環(huán)衛(wèi)車(chē)等多個(gè)分支的個(gè)股在盤(pán)中大漲后，又出現(xiàn)了大幅回落的現(xiàn)象。一旦追熱點(diǎn)，很容易就陷入虧損的境地。

英偉達(dá)將于周三美股盤(pán)后公布第一季度財(cái)報(bào)。就當(dāng)前的情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)的預(yù)期均不高，重點(diǎn)還是未來(lái)指引以及是否出現(xiàn)新技術(shù)。

今天，有部分資金在賭英偉達(dá)產(chǎn)品，使得部分英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股上漲。

來(lái)看下機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。

中信證券表示，展望未來(lái)一年，中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)正迎來(lái)年度級(jí)別牛市。從2025年四季度開(kāi)始，全球主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)和政策周期上預(yù)計(jì)再次同步，財(cái)政和貨幣同時(shí)擴(kuò)張，港股和A股市場(chǎng)有望迎來(lái)指數(shù)牛市，風(fēng)格上也會(huì)發(fā)生2021年以來(lái)的重大切換，從持續(xù)4年的中小票題材輪動(dòng)，轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)性行情。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天大盤(pán)振幅創(chuàng)下最近1855個(gè)交易日以來(lái)的新低，從2024年以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這意味著要么反轉(zhuǎn)，要么趨勢(shì)延續(xù)。短線方面，周一下午至今，上證指數(shù)5分鐘級(jí)別構(gòu)筑了一個(gè)箱體，后市重點(diǎn)關(guān)注方向選擇。操作上，繼續(xù)控制倉(cāng)位，多看少動(dòng)。

板塊方面，新消費(fèi)領(lǐng)域是短期熱點(diǎn)，品類(lèi)擴(kuò)容，但同一個(gè)品類(lèi)的個(gè)股在縮圈，需要根據(jù)實(shí)際走勢(shì)來(lái)制定策略，不要輕易格局。在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，可以研究藍(lán)籌方向，為未來(lái)行情做準(zhǔn)備。以達(dá)哥近期多次提到的食品飲料板塊為例，已在不斷創(chuàng)階段新高。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝