每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜文 多    

4月，箭牌家居（SZ001322，股價(jià)8.51元，市值82.43億元）在上市的第四個(gè)年頭交出一份業(yè)績(jī)下滑“成績(jī)單”，公司自2018年以來首次盈利低于億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，箭牌家居表示，這與2024年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)，也受累于公司折舊攤銷增加等因素，但2025年一季度情況已有所好轉(zhuǎn)。“展望2025年，公司將進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，力爭(zhēng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)達(dá)成4億元。”4月底的機(jī)構(gòu)電話會(huì)議上，箭牌家居方面表示。

每經(jīng)記者 吳澤鵬 攝

5月7日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在箭牌家居總部與公司董秘楊偉華進(jìn)行了交流。他介紹，2025年公司主要發(fā)力零售渠道，通過總部助力經(jīng)銷門店的方式，實(shí)現(xiàn)客流量、留存率、客單價(jià)的提升，從而通過零售渠道增長(zhǎng)帶動(dòng)全渠道增長(zhǎng)。

需要注意的是，公司2024年凈利潤(rùn)雖然下滑，箭牌家居卻拋出與2023年相近的年度分紅計(jì)劃，此舉在實(shí)控人家族持股比例較高的背景下遭受了一些質(zhì)疑。對(duì)此，箭牌家居董事長(zhǎng)、總經(jīng)理謝岳榮表示，2024年公司業(yè)績(jī)雖未達(dá)預(yù)期，但財(cái)務(wù)狀況整體穩(wěn)健，具備分紅能力，同時(shí)累計(jì)了較高可分配金額，分紅后不會(huì)影響公司發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施和正常經(jīng)營(yíng)。

去年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降

2024年，箭牌家居營(yíng)業(yè)收入為71.31億元，歸母凈利潤(rùn)為6676.66萬元，分別同比下降6.76%、84.28%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，在前幾個(gè)公司營(yíng)收規(guī)模超過70億元的年度里，箭牌家居的歸母凈利潤(rùn)均保持在4億元至6億元區(qū)間。此外，箭牌家居2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比減少3.24個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)此，箭牌家居表示，2024年，由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑，進(jìn)而導(dǎo)致毛利率下降；此外，由于折舊攤銷增加以及收入規(guī)模下降，期間費(fèi)用率同比增加1.95個(gè)百分點(diǎn)，從而導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)下降。

記者注意到，箭牌家居2024年前三季度收入同比下滑8.49%，但四季度收入約為23億元，明顯高于前三個(gè)季度的單季度收入，也遏制了全年?duì)I收進(jìn)一步下滑。公司稱，這得益于消費(fèi)品“以舊換新”政策的實(shí)施。

“以舊換新”補(bǔ)貼政策的實(shí)施促進(jìn)家居家裝消費(fèi)，這從箭牌家居的家裝渠道銷售收入上也可窺知一二。記者查詢還發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，箭牌家居家裝渠道收入為4.79億元，同比下降5.96%，但該渠道的全年收入為11.82億元，同比增長(zhǎng)3.25%。

家裝業(yè)務(wù)是箭牌家居2024年為數(shù)不多收入同比增長(zhǎng)的銷售渠道。此外，2024年公司經(jīng)銷零售門店收入為27.89億元，電商收入為15.29億元，工程渠道收入為15.51億元，分別同比下降5.54%、4.92%及17.42%。

箭牌家居在2024年就提出，公司會(huì)積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，把握渠道流量變化趨勢(shì)，繼續(xù)深挖家裝渠道細(xì)分市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

2025年5月7日，楊偉華再次表示，“以舊換新”等政策既在當(dāng)下拉動(dòng)了家居消費(fèi)，也對(duì)未來消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成有一定的促進(jìn)作用。他認(rèn)為，在房地產(chǎn)步入存量房時(shí)代后，消費(fèi)者有了“換新”“局改”“舊改”等消費(fèi)意識(shí)，家居消費(fèi)與新房市場(chǎng)強(qiáng)相關(guān)的傳統(tǒng)局面也將得到轉(zhuǎn)變。

縱觀家居行業(yè)，家裝渠道如今已成為各大家居企業(yè)的“必爭(zhēng)之地”。歐派家居在經(jīng)歷了成立30年來首次收入、利潤(rùn)雙下滑后，近期也提出要從“全品類家居制造商”向“全場(chǎng)景生態(tài)服務(wù)商”蝶變，與頭部家裝企業(yè)建立深度戰(zhàn)略合作。

擬分紅總額約為1.26億元

盡管箭牌家居2024年業(yè)績(jī)不盡如人意，但其拋出了每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.32元（含稅）的年度利潤(rùn)分配方案，擬分紅總額約為1.26億元，大致是2024年歸母凈利潤(rùn)的1.88倍，與2023年相當(dāng)。此外，2022年及2023年，箭牌家居分紅總額約為年度歸母凈利潤(rùn)的30%，比例與2024年相差明顯。

因目前箭牌家居實(shí)控人家族持有較多股份，該分紅方案引起關(guān)注。根據(jù)2024年年報(bào)，謝岳榮、霍秋潔為夫妻，謝安琪、謝煒為謝岳榮與霍秋潔的子女，這4人為一致行動(dòng)人，也是公司的共同實(shí)際控制人，合計(jì)持有佛山市樂華恒業(yè)實(shí)業(yè)投資有限公司65%股權(quán)，截至2024年末，佛山市樂華恒業(yè)實(shí)業(yè)投資有限公司是箭牌家居第一大股東（持股49.56%）。

此外，箭牌家居第二至第四大股東（截至2024年末）分別是謝岳榮、佛山市霍陳貿(mào)易有限公司以及霍少容。其中，佛山市霍陳貿(mào)易有限公司為公司董事、副總經(jīng)理ZHEN HUI HUO 100%持股的公司，該人士與霍少容、霍秋潔為兄弟姐妹關(guān)系。

對(duì)此，謝岳榮在2025年4月30日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，公司2024年度利潤(rùn)分配方案是綜合多方面因素后審慎作出的決策?？紤]到的因素包括：2024年公司業(yè)績(jī)雖未達(dá)預(yù)期，但公司財(cái)務(wù)狀況整體穩(wěn)健，具備分紅能力；公司具備較高累計(jì)可分配金額；本次分紅預(yù)案綜合考慮了公司自身發(fā)展階段、經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平、未來發(fā)展資金需要以及對(duì)全體股東的合理回報(bào)等各種因素。所以，分紅后不會(huì)影響公司發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施和正常經(jīng)營(yíng)。

謝岳榮介紹，公司2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5.14億元，截至2024年末，母公司可供分配利潤(rùn)為7.33億元。

謝岳榮還稱，公司一直重視對(duì)投資者的合理回報(bào)，積極通過股份回購、現(xiàn)金分紅等方式回饋投資者。在股份回購方面，箭牌家居截至2025年3月末已累計(jì)回購1553.93萬股，占公司總股本比例為1.6043%，總回購金額近1.25億元?，F(xiàn)金分紅是公司回饋投資者的重要方式之一，如果具備現(xiàn)金分紅的條件，公司優(yōu)先采用現(xiàn)金分紅進(jìn)行利潤(rùn)分配。

毛利率提升近5個(gè)百分點(diǎn)

2025年一季度，箭牌家居營(yíng)業(yè)收入為10.50億元，同比下降7.46%，歸母凈利潤(rùn)虧損7300余萬元，同比縮窄不少。公司稱，營(yíng)業(yè)收入同比下滑主要受出口業(yè)務(wù)以及工程業(yè)務(wù)影響。凈利潤(rùn)同比改善的原因是，一季度公司毛利率同比上升4.62個(gè)百分點(diǎn)（主要產(chǎn)品毛利率均有所提升），費(fèi)用率同比增加4.39個(gè)百分點(diǎn)。

楊偉華向記者介紹，公司從3月開始選取部分經(jīng)銷商門店進(jìn)行試點(diǎn)。在試點(diǎn)門店，公司通過多種手段引流，同時(shí)主抓轉(zhuǎn)化率、客單值的提升，幫助經(jīng)銷商在零售渠道實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)。“零售渠道付款模式是先款后貨，這個(gè)渠道的業(yè)績(jī)上來了，經(jīng)銷商才有資金去開拓工程等渠道。”楊偉華介紹，這是公司所提出的零售渠道帶動(dòng)全渠道增長(zhǎng)的邏輯。他還表示，試點(diǎn)效果明顯，試點(diǎn)門店平均收入同比有較大增長(zhǎng)。

箭牌家居的一大產(chǎn)品是智能馬桶，記者了解到，智能馬桶市場(chǎng)近年來大打“價(jià)格戰(zhàn)”，箭牌家居2024年智能馬桶在銷量同比增長(zhǎng)的情況下，銷售收入也出現(xiàn)同比下滑。進(jìn)入2025年一季度，這一情況有所好轉(zhuǎn)。

謝岳榮在業(yè)績(jī)交流會(huì)上也就這一情況回應(yīng)了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提問。他介紹，目前行業(yè)內(nèi)仍然存在一定的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，但2025年一季度，公司智能坐便器產(chǎn)品的銷售數(shù)量和銷售收入同比均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。“公司將積極把握‘國補(bǔ)’政策的機(jī)遇，同時(shí)也將通過打造旗艦產(chǎn)品、提升產(chǎn)品力和繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，打造更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品矩陣。隨著消費(fèi)者對(duì)生活品質(zhì)追求的提升和智能化趨勢(shì)的加速，智能衛(wèi)浴產(chǎn)品需求會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。”謝岳榮表示。

謝岳榮還介紹，現(xiàn)階段我國消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)智能衛(wèi)浴的需求主要集中在智能坐便器產(chǎn)品方面。近幾年來產(chǎn)品銷量持續(xù)提升，但與全球主要的智能衛(wèi)浴消費(fèi)地區(qū)相比，普及率依然處于較低水平，在未來一段時(shí)間內(nèi)還擁有很大的發(fā)展空間。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 吳澤鵬 攝