每經(jīng)編輯｜葉峰

近期，A股上市公司2024年年報(bào)披露收官。在新“國(guó)九條”等政策推動(dòng)下，上市公司分紅積極性顯著提升，呈現(xiàn)史上最豐厚的年度“紅包”。

根據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在5400多家披露2024年年報(bào)的上市公司中，近七成公司2024年度宣布分紅，合計(jì)分紅金額近2.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超7%，再創(chuàng)歷史新高。

無(wú)獨(dú)有偶，主打“月月可評(píng)估分紅”的現(xiàn)金流ETF（159399）和紅利國(guó)企ETF（510720）也攜手來(lái)“發(fā)紅包”了。根據(jù)最新公告，現(xiàn)金流ETF（159399）迎來(lái)上市以來(lái)的第三次分紅，本次分紅0.3%，權(quán)益登記日是5月13日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日是5月16日；紅利國(guó)企ETF（510720）已經(jīng)是連續(xù)第13個(gè)月分紅，權(quán)益登記日是5月12日，現(xiàn)金紅利發(fā)放日是5月16日。（來(lái)源：wind，詳見(jiàn)基金公告）

新國(guó)九條引導(dǎo)，A股分紅熱度持續(xù)高漲

隨著年報(bào)披露收官，上市公司最新現(xiàn)金分紅情況同步出爐。根據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，在5400多家披露2024年年報(bào)的上市公司中，近七成公司2024年度宣布分紅，合計(jì)分紅金額近2.39萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超7%，再創(chuàng)歷史新高。

那么，誰(shuí)是這輪年報(bào)分紅潮的主力軍？從分紅情況來(lái)看，“中字頭”公司繼續(xù)發(fā)揮分紅主力軍作用，近千家國(guó)企2024年度合計(jì)分紅1.5萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)分紅總額的超六成。從行業(yè)看，銀行、石油石化、食品飲料、通信等行業(yè)也是“紅包”大戶(hù)。

現(xiàn)金流ETF聚焦大中市值，央國(guó)企占比超60%

顯然，現(xiàn)金流ETF、紅利國(guó)企ETF的成分股也是本次分紅的主要力量。

自由現(xiàn)金流是企業(yè)分紅和回購(gòu)的來(lái)源，被稱(chēng)為“紅利之母”?，F(xiàn)金流ETF（159399）跟蹤的富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)嚴(yán)選現(xiàn)金流率TOP50只股票，大中市值風(fēng)格凸顯，央國(guó)企占比超60%。

2014-2024年十余年時(shí)間，富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)年化收益約20%，同期中證紅利指數(shù)年化收益13.6%。并且富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)從2019年開(kāi)始連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)正收益。

從行業(yè)分布來(lái)看，相較于同類(lèi)現(xiàn)金流指數(shù)，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)在石油石化、煤炭、通信的占比相對(duì)更高。相較于中證紅利指數(shù)，富時(shí)中國(guó)A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)超配石油石化、家電、汽車(chē)、通信、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，低配銀行、交通運(yùn)輸、煤炭等行業(yè)。由此可見(jiàn)，傳統(tǒng)紅利指數(shù)在周期領(lǐng)域有較多的暴露，現(xiàn)金流指數(shù)則側(cè)重現(xiàn)金創(chuàng)造。

“大中市值+央國(guó)企+充裕現(xiàn)金流”有望為全年投資主線(xiàn)之一

當(dāng)前全球貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，地緣態(tài)勢(shì)更趨復(fù)雜，疊加國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)身處新舊動(dòng)能切換期，資金避險(xiǎn)情緒上升，轉(zhuǎn)向防御，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)在不確定的時(shí)代吸引力有望不斷提升。

從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)政策傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要時(shí)間，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“內(nèi)需不足”等問(wèn)題，敘事邏輯沒(méi)有方向性改變，大盤(pán)價(jià)值風(fēng)格有望持續(xù)。

伴隨著新“國(guó)九條”、市值管理等政策出臺(tái)，對(duì)于上市公司分紅、回購(gòu)的重視程度在持續(xù)提升，“大中市值+央國(guó)企+充裕現(xiàn)金流”有望成為后市投資主線(xiàn)之一。

注：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不代表未來(lái)。提及基金屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。提及基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；鹗找娣峙湓瓌t節(jié)選如下：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無(wú)需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤(rùn)金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評(píng)價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告。鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來(lái)自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。本基金完全由國(guó)泰基金管理有限公司開(kāi)發(fā),本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)(統(tǒng)稱(chēng)“LSE Group”)之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書(shū)、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱(chēng)之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。