近年來(lái)，英杰電氣憑借夯實(shí)光伏電源傳統(tǒng)主業(yè)，持續(xù)發(fā)力半導(dǎo)體射頻電源等高附加值新業(yè)務(wù)，成功打開(kāi)了長(zhǎng)期發(fā)展空間。

4月24日晚，英杰電氣2024年“成績(jī)單”正式出爐。在去年光伏行業(yè)整體大幅下滑的背景下，公司的業(yè)績(jī)顯現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，尤其是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額同比大幅增加超4億元，創(chuàng)出歷史新高。

在提升投資者回報(bào)方面，去年，公司向全體股東合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利0.88億元，疊加已累計(jì)回購(gòu)近0.5億元，兩項(xiàng)合計(jì)，去年公司的股利支付率達(dá)32%，創(chuàng)下近年來(lái)新高。

半導(dǎo)體射頻電源業(yè)務(wù)提升盈利能力

英杰電氣2024年年報(bào)顯示，去年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入17.8億元，同比增長(zhǎng)0.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.23億元，同比下降25.2%。由于去年光伏收入確認(rèn)難度加大，外加資產(chǎn)減值計(jì)提和研發(fā)費(fèi)用增加，導(dǎo)致英杰電氣去年業(yè)績(jī)有所低于預(yù)期。

盡管如此，但英杰電氣年報(bào)不乏亮點(diǎn)。2024年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額逆勢(shì)同比大幅增加330.7%至6億元，創(chuàng)歷史新高，主要系去年公司銷(xiāo)售商品及勞務(wù)收到的現(xiàn)金相較2023年增加所致，反映公司的業(yè)績(jī)含金量較以往明顯提升。

隨著年報(bào)發(fā)布，業(yè)績(jī)靴子正式落地。相比光伏行業(yè)去年整體大幅下滑，多家行業(yè)龍頭出現(xiàn)大幅虧損，英杰電氣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，而這背后與公司過(guò)去多年不斷向高端領(lǐng)域升級(jí)轉(zhuǎn)型密不可分。

近年來(lái)，英杰電氣不斷向高端領(lǐng)域進(jìn)軍，成功切入半導(dǎo)體設(shè)備細(xì)分行業(yè)。2023年4月，公司設(shè)立專(zhuān)門(mén)從事半導(dǎo)體射頻電源業(yè)務(wù)的成都英杰晨暉科技，進(jìn)一步打開(kāi)了公司在高附加值的半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展空間。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年、2022年、2023年、2024年，來(lái)自半導(dǎo)體電子材料行業(yè)的產(chǎn)品毛利率則趨于提升，分別為50.86%、49.55%、42.84%、53.98%，對(duì)公司整體盈利能力拉動(dòng)明顯。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，半導(dǎo)體射頻電源市場(chǎng)空間廣闊，且行業(yè)受益于海外供應(yīng)瓶頸、庫(kù)存消耗周期因素、半導(dǎo)體資本開(kāi)支提速預(yù)期等因素疊加，半導(dǎo)體射頻電源國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)入加速期。英杰電氣作為行業(yè)龍頭占據(jù)領(lǐng)先地位，有望不斷憑借相關(guān)業(yè)務(wù)訂單積累抵消市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的光伏訂單下滑。去年，公司來(lái)自半導(dǎo)體及電子材料行業(yè)的銷(xiāo)售收入3.5億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重19.69%，為2020年來(lái)最高水平。

與此同時(shí)，公司半導(dǎo)體高端射頻電源已通過(guò)大客戶(hù)驗(yàn)證，在刻蝕、離子注入、PECVD等領(lǐng)域有望快速滲透。半導(dǎo)體射頻電源市場(chǎng)空間在45億美元以上，此前國(guó)產(chǎn)替代率一度不足5%，公司作為目前國(guó)內(nèi)高端射頻電源主力供應(yīng)商，或?qū)⒊浞质芤妗?/p>

2024年3月21日，英杰電氣旗下子公司英杰晨暉發(fā)生股權(quán)變更，中微公司新進(jìn)成為公司股東，持有公司16%的股份。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨中微公司入股英杰晨暉，雙方的合作有利于推動(dòng)射頻電源國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程。值得一提的是，英杰晨暉2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.63億元，凈利率高達(dá)34%。

眼下，半導(dǎo)體射頻電源業(yè)務(wù)成長(zhǎng)動(dòng)能依然充足。日前，公司在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司半導(dǎo)體射頻電源產(chǎn)線(xiàn)目前可以滿(mǎn)足客戶(hù)半導(dǎo)體制程設(shè)備的電源需求，同時(shí)公司也計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)能，為后期電源需求進(jìn)一步放量做好準(zhǔn)備。

充電樁有望打開(kāi)二次成長(zhǎng)曲線(xiàn)

作為國(guó)內(nèi)工業(yè)電源領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，經(jīng)過(guò)20多年的創(chuàng)新發(fā)展，英杰電氣成功研發(fā)了國(guó)內(nèi)首臺(tái)相應(yīng)技術(shù)參數(shù)的全數(shù)字單晶爐加熱直流電源、全球首臺(tái)36對(duì)棒多晶硅還原爐電源、國(guó)內(nèi)核電站功率控制器主要供應(yīng)商等，創(chuàng)造了工業(yè)電源領(lǐng)域多項(xiàng)“首個(gè)”和“唯一”，已成為國(guó)內(nèi)功率控制電源、特種工業(yè)電源設(shè)備的強(qiáng)勢(shì)品牌供應(yīng)商。

展望2025年的發(fā)展目標(biāo)，創(chuàng)新依然是不變的主題。英杰電氣在年報(bào)中指出，今年，公司將繼續(xù)聚焦電力電子核心技術(shù)突破，強(qiáng)化工業(yè)電源、特種電源領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，深化半導(dǎo)體設(shè)備、新能源領(lǐng)域布局，通過(guò)技術(shù)升級(jí)與組織協(xié)同構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，2025年，公司將圍繞發(fā)展戰(zhàn)略方向進(jìn)行市場(chǎng)深耕。在半導(dǎo)體與泛半導(dǎo)體設(shè)備電源國(guó)產(chǎn)化方面，加大研發(fā)投入和專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)與更多關(guān)鍵設(shè)備廠商合作，著力攻克技術(shù)難題，定制解決方案，提供樣機(jī)測(cè)試，推出適配更多設(shè)備的高性能電源，提升國(guó)產(chǎn)電源配套比例。

在新能源領(lǐng)域，公司將深化產(chǎn)品矩陣建設(shè)，優(yōu)化快充、慢充電源，研發(fā)新一代高電壓、大電流充電電源。研發(fā)多規(guī)格、高轉(zhuǎn)換效率的儲(chǔ)能變流器電源。在制氫領(lǐng)域，攻克堿性電解水、PEM制氫設(shè)備的電源技術(shù)，完善各場(chǎng)景產(chǎn)品布局。?

值得關(guān)注的是，除了繼續(xù)深耕光伏、半導(dǎo)體行業(yè)外，充電樁有望為公司打開(kāi)二次成長(zhǎng)曲線(xiàn)。公司開(kāi)發(fā)的交流充電樁為國(guó)內(nèi)首臺(tái)通過(guò)美國(guó)UL認(rèn)證的交流充電樁產(chǎn)品，目前產(chǎn)品已經(jīng)出口全球60余個(gè)國(guó)家。

隨著客戶(hù)認(rèn)可度和品牌知名度不斷提升，英杰電氣充電樁在手訂單飽滿(mǎn)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年底，公司將擁有40萬(wàn)臺(tái)交流充電樁和1.2萬(wàn)臺(tái)直流充電樁的生產(chǎn)能力。

值得一提的是，在取得經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，英杰電氣重視維護(hù)全體股東利益，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展底蘊(yùn)，去年公司制定了“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。在投資者回報(bào)方面，公司采取了切實(shí)行動(dòng)，實(shí)施了2023年年度利潤(rùn)分配方案，向全體股東合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利0.88億元（含稅）。此外，去年，公司開(kāi)始首次實(shí)施股份回購(gòu)方案，截至去年末已累計(jì)回購(gòu)近0.5億元。兩項(xiàng)加總，去年公司的股利支付率為32%，創(chuàng)下2021年以來(lái)的新高。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）