每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜吳永久    

如果A股有一家上市公司，每年的分紅總額都超過(guò)其凈利潤(rùn)，甚至達(dá)到其凈利潤(rùn)的2倍，那是不是很有吸引力？近日，每經(jīng)資本眼研究員發(fā)現(xiàn)，大宗商品信息服務(wù)龍頭卓創(chuàng)資訊2023~2024年度合計(jì)創(chuàng)造1.23億元凈利潤(rùn)，卻向股東豪擲2.34億元真金白銀。為何這家公司如此慷慨？超額分紅的錢(qián)從何而來(lái)？接下來(lái)，每經(jīng)資本眼研究員就來(lái)詳細(xì)探究一番。

近兩年分紅金額均超出同年度公司凈利潤(rùn)

根據(jù)公司公告，卓創(chuàng)資訊2024年度共發(fā)布了三次分紅方案，分別為半年度分紅、第三季度分紅和年度分紅，分紅金額分別為2700萬(wàn)元、2400萬(wàn)元和6000萬(wàn)元，合計(jì)1.11億元。而2024年度公司歸母凈利潤(rùn)為7050.95萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算，2024年度累計(jì)分紅金額超出該年度公司歸母凈利潤(rùn)4100萬(wàn)元。

卓創(chuàng)資訊這種多次和高比例分紅策略其實(shí)從2023年就開(kāi)始了。根據(jù)公司公告，2023年度公司實(shí)施了半年度分紅和年度分紅，分紅金額分別為2400萬(wàn)元、9900萬(wàn)元，合計(jì)1.23億元。而該年度公司歸母凈利潤(rùn)為5206.47萬(wàn)元，累計(jì)分紅金額超出該年度公司歸母凈利潤(rùn)7100萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，卓創(chuàng)資訊最近兩年的分紅總額均超出了同年度凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，2023~2024年度累計(jì)凈利潤(rùn)約1.23億元，卻給投資者大手筆分紅2.34億元。那么，支撐公司高額分紅的資金來(lái)源和底氣是什么呢？如此大手筆的分紅方案是否會(huì)影響公司后續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展？每經(jīng)資本眼研究員以投資者身份致電卓創(chuàng)資訊，就公司的分紅情況與業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行了交流。

卓創(chuàng)資訊相關(guān)工作人員表示，理論上，上市公司分紅金額上限可以按照合并報(bào)表和母公司兩個(gè)口徑的可供分配利潤(rùn)的孰低值進(jìn)行分配。公司本身就有未分配利潤(rùn)，且賬上資金充裕。因?yàn)樽縿?chuàng)資訊的收費(fèi)模式是客戶(hù)先支付信息使用費(fèi)，再提供對(duì)應(yīng)期間的服務(wù)。目前公司已成立21年，有比較龐大的客戶(hù)群體，主要是面向大宗商品的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)，他們對(duì)信息需求是持續(xù)而穩(wěn)定的，因此付費(fèi)意愿比較穩(wěn)健。也就是說(shuō)，雖然公司的凈利潤(rùn)可能經(jīng)過(guò)比較嚴(yán)格的財(cái)務(wù)核算之后，凈利潤(rùn)的規(guī)模并沒(méi)有那么大，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量還是比較充足的，足以支持現(xiàn)金分紅的規(guī)模，而且不影響未來(lái)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)公司公告，截至2024年12月31日，公司合并報(bào)表累計(jì)未分配利潤(rùn)為1.22億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約0.77億元，貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)共計(jì)約2.70億元。

公司未來(lái)三年分紅規(guī)劃較保守，投資者關(guān)心何時(shí)被并購(gòu)

卓創(chuàng)資訊于2022年10月上市，目前不足三年，但積極響應(yīng)監(jiān)管層有關(guān)市值管理工作的號(hào)召，已經(jīng)連續(xù)兩年多頻次、高比例分紅，以現(xiàn)金分紅方式積極回報(bào)投資者，與股東共享公司發(fā)展成果。

那么，卓創(chuàng)資訊這種高比例和多頻次的分紅策略具備可持續(xù)性嗎？4月21日，公司同步發(fā)布了未來(lái)三年（2025~2027年）股東分紅回報(bào)規(guī)劃，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%，且公司連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可供分配利潤(rùn)的30%。

經(jīng)查閱，這是中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)符合分紅條件的上市公司做出的最低分紅標(biāo)準(zhǔn)，似乎與公司近兩年的高分紅策略不太契合。對(duì)此，卓創(chuàng)資訊上述工作人員告訴每經(jīng)資本眼研究員，公司定得比較保守，因?yàn)樽罱鼉扇攴e極響應(yīng)監(jiān)管政策，在保障公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，適當(dāng)提高了現(xiàn)金分紅比例。但是隨著未來(lái)可分配利潤(rùn)的逐步減少，再加上未來(lái)可能會(huì)有一些技術(shù)研發(fā)方面新的投入，無(wú)法保證未來(lái)公司的分紅會(huì)持續(xù)維持在一個(gè)比較高的比例。所以穩(wěn)妥起見(jiàn)，公司參考監(jiān)管要求，定了一個(gè)比較低的線。至于后續(xù)的具體分紅比例，還是要根據(jù)每年公司的盈利情況，以及未來(lái)的資金投入來(lái)確定，如果有大的支出計(jì)劃的話，可能現(xiàn)金分紅的比例會(huì)適當(dāng)降一降。

同時(shí)，每經(jīng)資本眼研究員發(fā)現(xiàn)卓創(chuàng)資訊前十大股東中機(jī)構(gòu)股東僅占4個(gè)，且多為風(fēng)投機(jī)構(gòu)，并沒(méi)有社?；鸬?ldquo;國(guó)家隊(duì)”的身影。眾所周知，社?；饘?duì)于分紅穩(wěn)定的高股息股票較為青睞，比如前段時(shí)間的高分紅股華特達(dá)因，其前十大股東中就頻繁出現(xiàn)社保基金組合的名稱(chēng)。同樣是高分紅股，為什么卓創(chuàng)資訊沒(méi)有受到社保基金的關(guān)注呢？通過(guò)對(duì)比兩家公司近兩年的股息率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，卓創(chuàng)資訊的分紅比例雖然較高，但股息率卻不算高。以4月22日收盤(pán)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)計(jì)算，卓創(chuàng)資訊2023、2024年度股息率分別為3.60%、3.25%，但華特達(dá)因股息率卻高達(dá)6.34%和7.93%。

另外，每經(jīng)資本眼研究員在翻閱投資者互動(dòng)平臺(tái)時(shí)也發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有意思的提問(wèn)，有多位投資者都在詢(xún)問(wèn)公司是否考慮被同花順等機(jī)構(gòu)收購(gòu)的相關(guān)問(wèn)題。

每經(jīng)資本眼研究員就這一問(wèn)題與上述工作人員進(jìn)行了溝通，該工作人員表示，公司目前沒(méi)有這方面的規(guī)劃。并做出進(jìn)一步解釋?zhuān)p方的商業(yè)模式不太一樣。卓創(chuàng)資訊是以一種人工采集的方式實(shí)時(shí)報(bào)道具體交易品種的成交價(jià)、出廠價(jià)等，以及影響價(jià)格波動(dòng)的其他數(shù)據(jù)要素。這與同花順等平臺(tái)提供的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)呈現(xiàn)和分析處理服務(wù)不太一樣。目前公司還是想通過(guò)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的方式，把公司營(yíng)收規(guī)模做得更大。而且現(xiàn)在監(jiān)管層鼓勵(lì)并購(gòu)，未來(lái)公司可能會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、公司發(fā)展規(guī)劃等，謹(jǐn)慎考慮選擇一些合適的標(biāo)的進(jìn)行并購(gòu)。

公開(kāi)資料顯示，卓創(chuàng)資訊是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大宗商品信息服務(wù)企業(yè)，專(zhuān)注于大宗商品市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、交易價(jià)格評(píng)估及行業(yè)數(shù)據(jù)分析。自2019年開(kāi)始，該公司的凈利潤(rùn)就持續(xù)保持在5000萬(wàn)元以上，2024年度增加至7000萬(wàn)元；營(yíng)收數(shù)據(jù)也多年穩(wěn)定在2億~3億元，整體波動(dòng)不大，近兩年增速有所放緩。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝