每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著公募基金2024年年報(bào)披露完畢，券商的2024年分倉(cāng)收入也揭曉。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2024年，公募基金股票交易總額出現(xiàn)下滑，與此同時(shí)，傭金費(fèi)率也在持續(xù)下調(diào)。這兩大因素疊加之下，券商的分倉(cāng)收入大幅縮水。

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Wind（萬(wàn)得）數(shù)據(jù)顯示，券商的2024年分倉(cāng)收入總計(jì)為109.86億元，銳減超過(guò)三成。

廣發(fā)證券排名第二

2024年，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”的鮮明特征，市場(chǎng)情緒從極度低迷到信心逐步修復(fù)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年公募基金股票交易總額為21.32萬(wàn)億元，較2023年的23.07萬(wàn)億元下降7.59%。

2024年7月1日，《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》正式生效實(shí)施。公募交易傭金率標(biāo)準(zhǔn)按照被動(dòng)股票型基金產(chǎn)品交易傭金費(fèi)率不得超過(guò)萬(wàn)分之2.62，其他類型不得超過(guò)萬(wàn)分之5.24的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，交易量和傭金費(fèi)率雙雙下滑，拖累了券商的分倉(cāng)收入。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年券商分倉(cāng)收入總計(jì)為109.86億元，較2023年的168.35億元下滑34.74%，銳減超過(guò)三成。這也是券商分倉(cāng)收入自2021年站上222億元后，連續(xù)3年下滑。

此外，2023年券商分倉(cāng)收入超過(guò)1億元的共有38家，而在2024年已降至31家。

事實(shí)上，券商的2024年分倉(cāng)收入前十排位也發(fā)生了明顯變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，從分倉(cāng)收入數(shù)據(jù)來(lái)看，在十大券商中，中信證券依然穩(wěn)居榜首，而其分倉(cāng)收入降至7.57億元，同比下降幅度達(dá)到34%。廣發(fā)證券2024年分倉(cāng)收入為6.48億元，相較于此前一年，出現(xiàn)23%的降幅，排在第二。長(zhǎng)江證券和中信建投分別位列第三、第四。其中，長(zhǎng)江證券分倉(cāng)收入為5.65億元，同比下降29%，中信建投分倉(cāng)收入為5.08億元，降幅超過(guò)37%。

值得注意的是，憑借強(qiáng)大的整合優(yōu)勢(shì)，國(guó)聯(lián)民生證券分倉(cāng)收入達(dá)到4.63億元，位居第五。公開資料顯示，民生證券2023年以3.66億元分倉(cāng)收入排在第十七，同期國(guó)聯(lián)證券的分倉(cāng)收入為1.03億元，合計(jì)4.7億元。合并后，其分倉(cāng)收入基本保持穩(wěn)定。

有券商分析人士指出，若國(guó)泰君安和海通證券整合完成后，其分倉(cāng)收入有可能挑戰(zhàn)中信證券目前的排位。數(shù)據(jù)顯示，2024年，國(guó)泰君安證券的分倉(cāng)收入為4.49億元，海通證券的分倉(cāng)收入為3.04億元，合計(jì)7.53億元，與中信證券的分倉(cāng)收入相差不遠(yuǎn)。

此外，浙商證券2024年分倉(cāng)收入為3.27億元，躋身前十。與不少券商動(dòng)輒超過(guò)30%以上的跌幅相比，浙商證券2024年分倉(cāng)收入的降幅只有18.71%。

盡管2024年券商分倉(cāng)收入下滑，但是券商分倉(cāng)收入前十名占比達(dá)到44.44%，較2023年的42.16%有所上漲，集中度有所提升。

投研能力愈發(fā)重要

前述券商分析人士指出，隨著券商行業(yè)整合不斷提速，券商分倉(cāng)收入的格局還將進(jìn)一步發(fā)生變化。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在券商分倉(cāng)收入大幅下滑的背景下，仍有華福證券、華源證券以及中郵證券等極少數(shù)券商同期實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，華福證券分倉(cāng)收入為7691.19萬(wàn)元，排在第三十四，同比增幅為59.38%，成為前四十名券商中唯一增長(zhǎng)的券商。

中證協(xié)網(wǎng)站顯示，截至2025年4月1日，華福證券分析師團(tuán)隊(duì)人數(shù)已達(dá)到99人，研究所人員超過(guò)200人，擁有30個(gè)研究團(tuán)隊(duì)，涵蓋六大研究中心。2024年，華福證券研究分倉(cāng)交易量市場(chǎng)份額增幅超過(guò)9倍。

中郵證券2024年分倉(cāng)收入為2710.24萬(wàn)元，增幅為14.01%。此外，華源證券的分倉(cāng)收入從2023年約100萬(wàn)元，增至2024年的1665.12萬(wàn)元，增長(zhǎng)超過(guò)15倍。國(guó)融證券2024年分倉(cāng)收入也升至1887.24萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)翻倍。

近幾年，券商分倉(cāng)收入下滑，呈現(xiàn)出部分以投研業(yè)務(wù)為主的券商排名有所上升的現(xiàn)象。而在公募分倉(cāng)新規(guī)下，未來(lái)分倉(cāng)收入有望進(jìn)一步向投研傾斜。

日前，國(guó)泰基金表示，選擇證券公司參與證券交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序中，除常規(guī)的實(shí)力、風(fēng)控、交易外，明確有對(duì)券商研究能力的要求，比如研究實(shí)力較強(qiáng)，能及時(shí)為公司管理的基金提供高質(zhì)量服務(wù)，包括但不限于各類研究分析報(bào)告、上市公司路演及反路演、各類研究策略會(huì)等。

匯添富基金也在選擇證券公司參與證券交易的標(biāo)準(zhǔn)和程序中強(qiáng)調(diào)研究服務(wù)能力。具備優(yōu)良的研究能力、研究服務(wù)體系，研究實(shí)力較強(qiáng)，有固定的研究機(jī)構(gòu)和充足的專門研究人員，能夠提供專業(yè)、審慎的研究服務(wù)等。（被動(dòng)股票型基金不適用）投資研究部門可根據(jù)法律法規(guī)的要求和實(shí)際業(yè)務(wù)情況，進(jìn)一步明確選擇證券公司參與證券交易的標(biāo)準(zhǔn)。

中金公司非銀及金融科技團(tuán)隊(duì)曾表示，券商研究業(yè)務(wù)尋求差異化發(fā)展新模式、重點(diǎn)發(fā)力海外研究及服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

此外，券商研究業(yè)務(wù)的另一個(gè)關(guān)鍵詞是“產(chǎn)研-投研-政研”三位一體研究體系，在基金公司對(duì)外部服務(wù)購(gòu)買力下降的背景下，部分券商積極向產(chǎn)業(yè)研究及內(nèi)部賦能拓展。

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