作為世界第二大經(jīng)濟體，中國的經(jīng)濟體量今非昔比。盡管近年來面臨著一系列復雜的內外部挑戰(zhàn)，但扎實的工業(yè)基礎作為基本盤和工程師紅利，以及龐大的內需市場仍然為應對這些困難提供了強有效的支撐。

首先，中國擁有14億人口，是世界上最大的消費市場之一。龐大的人口基數(shù)為國內消費提供了巨大的潛力。近年來，中等收入群體不斷擴大，消費能力增強，對高品質產(chǎn)品和服務的需求日益增長。同時，由于制度優(yōu)勢，政府能夠在全國范圍內實施統(tǒng)一的宏觀調控政策，有利于迅速響應經(jīng)濟形勢的變化。

其次，中國制造業(yè)擁有較強的綜合成本競爭力、超大規(guī)模的市場需求、體系配套完整的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈以及高質量的人力資源等優(yōu)勢。當前科技產(chǎn)業(yè)正處在新一輪向上大周期中，以人工智能為代表的新一代信息技術正在各個領域加快落地應用。

除此之外，中國的基礎設施建設在過去幾十年里取得了令人矚目的成就，涵蓋了公路、鐵路、港口和電力供應等多個方面。中國擁有全世界上最長的高速公路網(wǎng)絡，中國的高速鐵路系統(tǒng)也是世界上最長和最快的。同時，中國擁有多個世界一流港口，如上海港、寧波舟山港、廣州港等，這些港口的吞吐量位居世界前列。并且中國也是世界上最大的電力生產(chǎn)國，仍然保持良好的增長勢頭，截至10月底，全國累計發(fā)電裝機總容量約32億千瓦，同比增長14.5%。

在過去的幾十年里，中國大幅增加了對高等教育的投入，目前已建成世界規(guī)模領先的教育體系。中國的高等教育毛入學率已超過60%，遠高于世界平均水平。展望未來，A股經(jīng)歷三年調整，當前整體估值處于低位，投資者不必過度悲觀。今年以來，央行持續(xù)降準降息、開展創(chuàng)新型金融工具，證監(jiān)會等部門推動中長期資金入市都將顯著增加市場的流動性。

我們認為，當前應堅持“中低估值成長，周期輪動增強”的投資思路，尋找當前估值較低，而且具備良好現(xiàn)金流、穩(wěn)定業(yè)務模式和未來增長潛力的公司，專注于內在價值，不懼市場波動和短期的逆風。

農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理 姚晨飛