2024-07-24 19:23:35
2021、2022、2023年,興證全球基金連續(xù)3年榮膺“固定收益投資金牛基金公司”獎。一步一進益,本文走近興證全球金牛固收團隊的點滴前進之路。
2006年4月,興全貨幣基金(時稱“興業(yè)貨幣市場證券投資基金”)成立,募集份額17.3億份,標志著公司固收領域投資的第一步。
18年后,截至2024年中,興證全球固收團隊管理產品總規(guī)模達4,632.32億元,成長于點滴間發(fā)生。
圖:過往10年興證全球固收團隊管理規(guī)模及持有人戶數(shù)
規(guī)模數(shù)據(jù)來源:基金季報,截至2024二季度;持有人數(shù)據(jù)來源:基金年報,截至2023年報,持有人戶數(shù)為簡單相加未去重。
規(guī)模增長或許是一種結果,但不是目標。“我們不追求做大,而是希望根據(jù)市場需求來發(fā)展,目標是不斷滿足各類投資者的配置需求。”興證全球基金副總經理兼固定收益部總監(jiān)、專戶投資部總監(jiān)、基礎設施投資部總監(jiān)、投資經理陳錦泉表示。
與之對應的是,打造定位清晰的產品線,承接多樣化的理財需求。截至2024年6月,固收團隊旗下31只公募基金,已形成貨幣、短債、被動指數(shù)、純債、一級債基、二級債基、偏債混合型基金的豐富產品類別,也涵蓋開放式、持有期、定期開放式等多樣運作模式,以覆蓋不同投資者需求。
數(shù)據(jù)來源:興證全球基金,截至2024年6月30日
團隊也希望,隨著產品慢慢多樣化、領域策略不斷豐富,每只產品的“風險-收益”定位可以趨于細致化,以更好地契合不同投資者的風險偏好。
近3年,興證全球基金連續(xù)榮膺“固定收益投資金?;鸸惊?rdquo;;公司近4/5/7年維度債券投資收益均居行業(yè)首位(1/100、1/85、1/61,銀河證券,截至2024年6月30日),旗下產品榮獲多家權威基金評價機構五星認可。
金牛數(shù)據(jù)來源:《中國證券報》,連續(xù)3年固收金牛公司獎頒獎年份:2021,2022,2023。公司債券投資管理能力排名來源:銀河證券,截至2024年二季度。產品評級數(shù)據(jù)來源于證監(jiān)會認可的基金評價機構,銀河證券、天相投顧、上海證券數(shù)據(jù)截至2024年二季度,海通證券數(shù)據(jù)截至2024年4月26日,濟安金信數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。
業(yè)績表現(xiàn)背后,或許也是投研理念的一種映射。
“做債券第一目標是要‘活得長’。首先不看收益率有多高,而是先把不能投的先排除,不追求短期的極致。”陳錦泉如是分享團隊的投資理念。
固定收益投資的收益主要來源于兩部分:持有債券的票息收益和買賣債券的資本利得。前者考驗擇券實力,后者考驗對價格和市場的感知力。
“風控為先”是刻在團隊基因中的底線。在債券投資中,信用風險一旦發(fā)生,損失是難以逆轉的,高票息往往意味著以承擔更多的信用風險為代價。因此在信用評級環(huán)節(jié)“看不清楚不入庫、不經過充分考察不入庫”,是團隊對風險防控的首道防線。“固定收益中的長期主義,意味著做到相對好就可以了,如果追求極致的收益率,就必然需要在高風險領域里博弈。”
相比信用下沉,團隊更傾向于通過“精細化管理”,在研究和交易層面挖掘可持續(xù)的超額回報,具體體現(xiàn)在對收益率曲線的觀察,和對投資主體的持續(xù)跟蹤上。例如,日常積極挖掘價值偏離的債券,積極參與一二級市場之間、交易所和銀行間市場之間存在的套利機會,同時著重在久期、交易策略層面培養(yǎng)洞察力。
正如固收團隊愿景兼品牌標語所云:“求穩(wěn)每一步,投資小幸福”。截至2023年底,固收團隊旗下產品累計為持有人創(chuàng)造利潤609.46億元,與超2706萬持有人共前行。(數(shù)據(jù)來源:基金2023年報,持有人戶數(shù)為簡單相加未去重)
可持續(xù)成長的背后,也少不了團隊的支持。興證全球固收團隊現(xiàn)擁有14位公募基金經理,平均從業(yè)年限長達12年,共同守護31只固收類公募產品的成長。
投研團隊雖不算龐大,但精力相對集中。當前固定收益部27位成員,承載超4600億元規(guī)模。“我們的研究團隊比較年輕且有朝氣,大家在風險偏好上趨于保守,全員參與信用評級的研究和跟蹤,在分析財務數(shù)據(jù)和產業(yè)周期感知上,有成體系的研究框架和一定的響應速度。”陳錦泉介紹道。
同時,多部門協(xié)作也是護航固收投資的關鍵:
目前公司自建的信評團隊已實現(xiàn)“全市場+分行業(yè)”覆蓋,其中專人負責可轉債、城投債、行業(yè)研究,并建立了較為完善的債券池,對券種基本面嚴格把關。一只新主體債券入池,經歷至少4個步驟、2周~1個月的考察時間,以及未來更長期的持續(xù)跟蹤。
風控層面,內部已建立事前、事中、事后風險管理流程,在債券投資的信用風險、流動性風險、市場風險、波動及虧損管控方面經驗豐富。通過立足產品定位,結合風險評估模型、定期監(jiān)控等“定量+定性”的方法,力求多維度守衛(wèi)產品凈值的可持續(xù)成長。
交易團隊15名成員中有5名兼職信評或宏觀研究,以投研為導向助力交易執(zhí)行。同時,公司是業(yè)內首家將AI技術應用于資金交易領域的基金公司,并較早實現(xiàn)了銀行間二級交易和大部分場外交易的線上自動化,致力以科技提升效率。
此外,依托公司在多資產、多策略領域的歷史積淀,致力為固收做加法:
可轉債方面,2004年公司成立境內首只可轉債基金,也是公司的第一只公募產品——興全可轉債,擁有20年的轉債投資經驗。
權益方面,公司近10年維度股票投資能力位居行業(yè)第5(5/61,銀河證券,截至2024年6月30日)。當前20余人的研究團隊按行業(yè)劃分為TMT、周期、消費、新能源、機械軍工小組,秉承“傳幫帶”式的培養(yǎng)體系。
多策略領域,公司分別從2006年、2007年起開始布局定向增發(fā)和大宗交易策略,在定價、研究、參與規(guī)模等資源配備上積淀深厚。
“固定收益投資是一家資產管理公司很重要的組成部分,要有能力為機構和普通投資者提供服務并做好。這個好不單是指業(yè)績,還包括方方面面。”陳錦泉總結道。
敬畏風險,長跑穩(wěn)進。一步一進益,攜手共前行。
風險提示:基金分類參考證監(jiān)會認可的評級機構。截至2024年6月30日,固收團隊管理旗下基金包括:興全可轉債、興全貨幣、興全磐穩(wěn)增利債券、興全添利寶貨幣、興全天添益貨幣、興全穩(wěn)泰債券、興全興泰定期開放債券發(fā)起式、興全恒益?zhèn)⑴d全穩(wěn)益定期開放債券發(fā)起式、興全祥泰定期開放債券發(fā)起式、興全恒裕債券、興全恒瑞三個月定期開放債券發(fā)起式、興全恒鑫債券、興全匯享一年持有期混合、興全恒祥88個月定期開放債券、興全匯吉一年持有期混合、興全匯虹一年持有期混合、興證全球恒惠30天持有期超短債債券、興證全球恒利一年定期開放債券發(fā)起式、興證全球恒悅180天持有期債券、興證全球興?;旌稀⑴d證全球恒泰一年定期開放債券發(fā)起式、興證全球興益?zhèn)?、興證全球恒信債券、興證全球恒遠債券、興證全球招益?zhèn)?、興證全球興晨六個月持有期混合、興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期、興證全球恒榮債券、興證全球恒盛90天持有期債券、興證全球中債0-3年政策性金融債指數(shù)。
截至2024年6月30日,興證全球固定收益團隊擁有14名基金經理、3名投資經理。從業(yè)經歷和投資經歷如下:陳錦泉:1999年7月-2001年4月,就職于華安證券證券投資總部(上海),任投資經理一職;2001年5月-2005年5月,就職于平安保險資產營運中心組合管理部任投連賬戶組合經理/傳統(tǒng)賬戶組合經理助理;2005年5月-2010年8月,就職于平安資產管理公司投資管理部任副總經理一職。2010年8月加入興業(yè)全球基金管理有限公司,2011年5月至2015年2月?lián)闻d全綠色投資股票型基金(LOF)基金經理,現(xiàn)任公司副總經理、固收部總監(jiān)、專戶部總監(jiān)、基礎設施投資部總監(jiān)、投資經理。
張睿:2005年6月-2007年6月,就職于紅頂金融工程研究中心任金融工程部主管;2007年6月-2010年12月,就職于申萬研究所宏觀研究部任高級分析師。2010年12月至今,就職于興證全球基金,歷任興證全球基金管理有限公司研究員、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經理、興全貨幣市場證券投資基金基金經理、興全保本混合型證券投資基金基金經理、興全添利寶貨幣市場基金基金經理、興全天添益貨幣市場基金基金經理、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理、興全恒瑞三個月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理?,F(xiàn)任興全固定收益部副總監(jiān)、興全磐穩(wěn)增利債券型證券投資基金基金經理(2015年11月2日至今)、興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2017年9月20日至今)、興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2023年7月5日至今)。
翟秀華:2009年9月-2010年3月,就職于畢馬威華振會計師事務所;2010年4月-2014年6月,就職于泰信基金管理有限公司,任交易總監(jiān)助理;2014年7月至今,就職于興證全球基金,歷任研究員及基金經理助理、興全穩(wěn)泰基金、興全天添益基金、興全興泰定期開放基金基金經理。現(xiàn)任興證全球基金管理有限公司固定收益部副總監(jiān)、興全添利寶貨幣市場基金基金經理(2016年3月17日至今)、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2017年5月4日至今)、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2018年3月16日至今)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經理(2020年7月8日至今)、興證全球恒利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2021年9月10日至今)、興證全球興裕混合型證券投資基金基金經理(2023年7月24日至今)、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2024年4月11日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2024年7月1日起至今)。
劉琦:2008年7月-2011年4月,就職于嘉實基金任研究員、基金經理助理;2011年5月-2012年6月,就職于嘉實國際資產管理有限公司,任助理副總裁;2012年7月-2015年6月,就職于易方達基金,任固定收益部基金經理;2015年7月-2020年2月,就職于工銀瑞信基金,任固定收益部基金經理;2020年3月-2022年9月,就職于光大理財,任固定收益部總監(jiān)?,F(xiàn)任興證全球基金固定收益部副總監(jiān)、興全匯吉一年持有期混合型證券投資基金基金經理(2023年7月24日至今)、興證全球興晨六個月持有混合型證券投資基金基金經理(2023年8月1日至今)。
陳玲:2009年7月至2015年1月,就職于國信證券,任行業(yè)研究員。2015年2月9日加入興證全球基金,2016年9月5日起任專戶投資經理。
王帥:2013年7月-2016年4月,就職于中國人壽資產管理有限公司,任職投資經理助理;2016年4月-2017年8月,就職于西部證券股份有限公司,任職投資經理;歷任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式基金基金經理?,F(xiàn)任興證全球基金管理有限公司興全穩(wěn)泰債券型證券投資基金基金經理(2018年1月4日起)、興全恒裕債券型證券投資基金基金經理(2019年3月12日起)、興證全球恒榮債券型證券投資基金基金經理(2023年10月24日起)、興證全球恒盛90天持有期債券型證券投資基金基金經理(2023年11月14日起)。
謝芝蘭:2012年7月加入信誠基金管理有限公司,歷任交易員,2014年8月加入興證全球基金管理有限公司,歷任研究員,2015年8月13日任基金經理助理,現(xiàn)任興全貨幣市場基金基金經理(2016年4月22日至今),興證全球恒惠30天持有基金經理(2021年6月2日至今)。
王?。?014年5月起加入興全基金管理有限公司,歷任固定收益部研究員,興全添利寶貨幣市場基金、興全穩(wěn)益定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金及興全天添益貨幣市場基金基金經理助理、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經理。現(xiàn)任興全天添益貨幣市場基金基金經理(2018年8月10日至今)、興證全球中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期證券投資基金基金經理(2023年9月11日至今)、興證全球恒盛90天持有期債券型證券投資基金基金經理(2023年11月14日起)。
鄧娟:2015年6月加入興全基金管理有限公司,歷任研究員、交易員、興全添利寶貨幣市場基金、興全天添益貨幣市場基金、興全磐穩(wěn)增利債券型基金基金經理助理、興全貨幣市場證券投資基金基金經理、興證全球恒遠債券型證券投資基金基金經理?,F(xiàn)任興全添利寶貨幣市場基金基金經理(2019年6月26日起至今)、興證全球恒利一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2022年02月28日至今)。
季偉杰:2012年7月-2014年7月,就職于天津銀行股份有限公司,任職博士后研究員;2014年8月-2017年3月,就職于中信建投證券股份有限公司,任職研究發(fā)展部分析師;2017年4月至今,就職于興證全球基金管理有限公司,2017年6月23日任基金經理助理,歷任興全穩(wěn)泰債券型證券投資基金基金經理助理、興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理?,F(xiàn)任興全恒瑞三個月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2019年6月25日起至今)、興全恒祥88個月定期開放債券型證券投資基金基金經理(2020年8月3日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2022年7月13日起至今)、興證全球恒遠債券型證券投資基金基金經理(2023年4月25日至今)、興證全球中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金基金經理(2024年4月15日起至今)、興全穩(wěn)益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2024年7月1日至今)。
田志祥:2015年7月加入興證全球基金管理有限公司,歷任興證全球基金管理有限公司研究員,2019年3月25日任投資經理助理,2020年3月27日任投資經理,現(xiàn)任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2020年7月3日起至今)、興證全球恒悅180天持有期債券型證券投資基金基金經理(2021年12月8日起至今)、興證全球恒信債券型證券投資基金基金經理(2022年11月9日起至今)、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2024年4月11日起至今)。
朱喆豐:2017年2月-2018年5月就職于長盛基金管理有限公司,任職可轉債研究員;2018年5月加入興證全球基金,歷任可轉債研究員,2021年8月23日任興全可轉債基金基金助理?,F(xiàn)任興全恒鑫債券型證券投資基金基金經理(2022年3月1日至今)、興全匯虹一年持有期混合型證券投資基金基金經理(2023年7月24日至今)。
石廣翔:2015年6月至2016年12月,摩根大通中國,任職分析師。2017年1月至2018年6月,平安資產管理有限公司,任職高級分析師。2018年6月21日加入興證全球基金,歷任研究員、基金經理助理、興全祥泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理、興全穩(wěn)益定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理?,F(xiàn)任興全興泰定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2024年4月11日起至今)、興證全球恒泰一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金基金經理(2024年7月1日起至今)。
斯子文:歷任興證證券資產管理有限公司固定收益部債券研究員,永贏基金管理有限公司歷任固定收益研究部債券研究員、固定收益投資部基金經理助理和絕對收益投資部投資經理助理?,F(xiàn)任興證全球招益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2024年4月16日起至今)、興證全球恒榮債券型證券投資基金基金經理(2024年6月25日起至今)。
虞淼:2010年1月-2012年6月,就職于興業(yè)證券研究所,任房地產行業(yè)研究員;2012年7月至今,就職于興證全球基金管理有限公司,擔任研究員、專戶投資經理(2017年2月7日-2018年3月14日)、興全合宜靈活配置混合型證券投資基金基金經理助理(2018年3月15日-2019年1月15日)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經理(2020年7月8日至2021年12月20日),現(xiàn)任興全可轉債混合型證券投資基金基金經理(2019年1月16日至今)、興證全球興益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2022年8月11日至今)。
徐留明:2013年3月至2014年9月,就職于國聯(lián)證券股份有限公司,2014年9月至2020年3月,就職于興業(yè)證券股份有限公司,2020年4月至今就職于興證全球基金管理有限公司,先后擔任研究員、基金經理助理?,F(xiàn)任興全恒益?zhèn)妥C券投資基金基金經理(2021年12月20日起至今)、興全匯享一年持有期混合型證券投資基金基金經理(2023年1月4日至今)。
葛興浪:2018年4月加入興證全球基金,現(xiàn)任固定收益部投資經理。2018年4月起任興證全球基金債券交易員;2019年2月起任興證全球基金固收研究員;2023年1月起任興證全球基金投資經理助理;2024年2月起任興證全球基金投資經理。
風險提示:歷史數(shù)據(jù)不代表未來表現(xiàn)和收益承諾,基金收益有波動風險;數(shù)據(jù)僅供參考,不作為對個別基金的推介。興證全球基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資人應當認真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件,了解基金的風險收益特征,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應,自主判斷基金的投資價值,自主做出投資決策,自行承擔投資風險。我國基金運作時間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段?;鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績或擬任基金經理曾管理的其他組合的業(yè)績不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。過往業(yè)績并不預示未來,基金收益有波動風險?;鹜顿Y須謹慎,請審慎選擇。
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