每經(jīng)編輯｜黃勝    

據(jù)央行官網(wǎng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2022年7月4日至8日連續(xù)五天人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了30億元逆回購(gòu)操作。

據(jù)了解，今年以來(lái)，逆回購(gòu)單日操作規(guī)模多數(shù)時(shí)間維持在100億元，并在7月4日央行將逆回購(gòu)操作規(guī)模降至30億元。但在6月底，央行也曾開展過(guò)千億規(guī)模逆回購(gòu)操作，例如，6月27日，央行開展7天期逆回購(gòu)1000億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示：“主要是此前央行凈投放呵護(hù)年中資金面，隨著月末年中時(shí)點(diǎn)過(guò)后，機(jī)構(gòu)融出資金意愿進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)利率下得快，明顯偏離政策利率，反映市場(chǎng)流動(dòng)性短期過(guò)度充裕，央行靈活操作，主要就是確保流動(dòng)性回歸合理充裕，讓市場(chǎng)利率圍繞政策利率附近波動(dòng)。”

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，對(duì)貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，7月4日30億的逆回購(gòu)規(guī)模與100億元常態(tài)規(guī)模相比，在絕對(duì)數(shù)量上的差別意義不大，或主要釋放了監(jiān)管層引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度上行、縮小DR007與短端政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）之間偏離程度的信號(hào)。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，半年節(jié)點(diǎn)過(guò)去，市場(chǎng)資金需求回落明顯。根據(jù)往年慣例，半年底之前央行會(huì)加大對(duì)流動(dòng)性的投放，以助力資金面平穩(wěn)過(guò)渡。隨著節(jié)點(diǎn)過(guò)去，疊加近期市場(chǎng)資金面寬松，央行減少了逆回購(gòu)?fù)斗帕俊?/p>

“央行縮量到30億的確在意料之外，但實(shí)際影響這兩天看還是非常有限的，流動(dòng)性還是充裕的，利率的波動(dòng)也是對(duì)后續(xù)央行態(tài)度是否變化的擔(dān)憂。”某股份行金融市場(chǎng)部人士稱。

對(duì)于低量逆回購(gòu)操作，浙商證券認(rèn)為主要有兩點(diǎn)原因，一是當(dāng)前銀行短期流動(dòng)性呈現(xiàn)合理充裕略高態(tài)勢(shì)，央行開展超額逆回購(gòu)意義不大，縮量操作更多是穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期；二是市場(chǎng)利率持續(xù)低于政策利率容易導(dǎo)致央行控制力下降和債市杠桿率攀升，縮量操作下兩者差值收窄利于央行控制力回歸和降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，重價(jià)不重量導(dǎo)向下，低量逆回購(gòu)并非是央行開啟貨幣緊縮信號(hào)，市場(chǎng)無(wú)需過(guò)多擔(dān)憂。

國(guó)盛證券則認(rèn)為，與2021年1月類似，央行當(dāng)前也無(wú)意引導(dǎo)流動(dòng)性更為寬松，可能一定程度上希望市場(chǎng)控制杠桿水平。但需要看到，當(dāng)前和2021年1月面臨完全不同的約束條件，當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和信用擴(kuò)張初期，不支持流動(dòng)性趨勢(shì)性收緊。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央行官網(wǎng)、公開信息

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝