每經(jīng)AI快訊，5月29日浙商證券輕工研究團(tuán)隊(duì)“輕飲可樂”公眾號(hào)發(fā)布了思摩爾國際研報(bào)。事件：5月27日FEELM于英國伯明翰電子煙博覽會(huì)發(fā)布全球首個(gè)采用陶瓷芯的一次性產(chǎn)品技術(shù)FEELMMAX。

研報(bào)要點(diǎn)：FEELM MAX 陶瓷芯優(yōu)勢突出，全面提升一次性產(chǎn)品體驗(yàn)；一次性小煙高速成長，性價(jià)比產(chǎn)品優(yōu)勢與廠商需求驅(qū)動(dòng)爆發(fā)；FEELM MAX 差異化突出，兼顧市場競爭力與廠商毛利率；APV 產(chǎn)品升級(jí)，2022 年有望保持高增。

盈利預(yù)測：綜合考慮國內(nèi)電子煙市場好于預(yù)期，海外一次性電子煙、APV有望貢獻(xiàn)增量，我們預(yù)計(jì)公司2022年-2024年實(shí)現(xiàn)營收150.80億元（+9.63%）、195.70億元（+29.78%）、244.37億元（+24.87%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤39.28億元（-27.43%）、51.14億元（+30.20%）、64.17億元（+25.49%），對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為22.58X/17.34X/13.82X，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策影響加劇、客戶拓展不及預(yù)期、新技術(shù)推廣不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。

(記者 湯輝)

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