每經(jīng)記者 張明雙    武漢報(bào)道    每經(jīng)編輯 董興生    

因更新財(cái)務(wù)資料，重慶溯聯(lián)塑膠股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“溯聯(lián)股份”)的IPO審核已按下“中止鍵”近兩個(gè)月。按照計(jì)劃，溯聯(lián)股份將通過(guò)在創(chuàng)業(yè)板上市募集資金3.92億元，用于汽車用塑料零部件項(xiàng)目及汽車零部件研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

據(jù)了解，溯聯(lián)股份主要產(chǎn)品為汽車各類塑料流體管路及相關(guān)零部件，下游客戶主要為長(zhǎng)安汽車、上汽通用五菱、比亞迪等汽車整車廠商。2018年~2020年及2021年1~6月(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”)，前五大客戶銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為84.70%、75.01%、73.79%、73.34%，客戶集中度較高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，溯聯(lián)股份也向部分零部件供應(yīng)商銷售產(chǎn)品，客戶包括邦迪管路系統(tǒng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“邦迪管路”)、河北亞大汽車塑料制品有限公司及其關(guān)聯(lián)方(以下簡(jiǎn)稱“亞大汽車”)、川環(huán)科技(300547.SZ)等主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手位列前五大客戶

溯聯(lián)股份主要產(chǎn)品為汽車用塑料流體管路及相關(guān)零部件，下游客戶主要為乘用車制造商。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為2.89億元、3.70億元、5.85億元、3.39億元，其中前五大客戶銷售收入占比分別為84.70%、75.01%、73.79%、73.34%，客戶集中度較高。尤其是前兩大客戶上汽通用五菱、長(zhǎng)安汽車，合計(jì)銷售收入占比分別達(dá)到66.06%、56.62%、58.03%、50.65%，占比過(guò)半。

對(duì)此，溯聯(lián)股份表示，主要原因系公司下游汽車行業(yè)特點(diǎn)，國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)品牌份額集中，主要整車廠市場(chǎng)集中度較高。

同時(shí)，溯聯(lián)股份也向零部件制造企業(yè)銷售產(chǎn)品。2018年、2019年，均有零部件制造企業(yè)位列前五大客戶，其中邦迪管路位列公司2018年第四大客戶，銷售金額為1545.12萬(wàn)元，銷售內(nèi)容為其他流體管路、流體控制件、塑料緊固件等。

值得注意的是，邦迪管路作為外資零部件廠商，是溯聯(lián)股份的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一，比如在客戶長(zhǎng)安福特的同類產(chǎn)品供應(yīng)商體系內(nèi)份額低于邦迪管路。招股書(申報(bào)稿)顯示，溯聯(lián)股份國(guó)內(nèi)同行業(yè)公司數(shù)量相對(duì)較少，國(guó)內(nèi)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括邦迪管路、亞大汽車、川環(huán)科技等。

在營(yíng)業(yè)收入增加的同時(shí)，溯聯(lián)股份對(duì)邦迪管路的銷售卻在持續(xù)降低。報(bào)告期內(nèi)，其對(duì)邦迪管路的銷售額分別為1545.12萬(wàn)元、1064.43萬(wàn)元、952.39萬(wàn)元、495.97萬(wàn)元。

不過(guò)，招股書(申報(bào)稿)在說(shuō)明“客戶與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重疊的情形”時(shí)并未列出邦迪管路，而是列出了另兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞大汽車、川環(huán)科技，交易內(nèi)容均為接頭、管卡。報(bào)告期內(nèi)，公司向亞大汽車銷售金額分別為12.35萬(wàn)元、98.59萬(wàn)元、113.35萬(wàn)元、156.99萬(wàn)元，向川環(huán)科技銷售金額分別為20.59萬(wàn)元、26.44萬(wàn)元、6.18萬(wàn)元、9.29萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：招股書截圖

溯聯(lián)股份表示，公司與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的交易主要集中在部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不從事或不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品上，交易價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格決定，具有商業(yè)合理性。

多家客戶與供應(yīng)商重疊

值得注意是，川環(huán)科技同時(shí)還是溯聯(lián)股份的供應(yīng)商。招股書(申報(bào)稿)顯示，報(bào)告期內(nèi)，溯聯(lián)股份向川環(huán)科技采購(gòu)橡膠管，采購(gòu)金額分別為453.60萬(wàn)元、205.22萬(wàn)元、147.43萬(wàn)元、89.99萬(wàn)元。

實(shí)際上，報(bào)告期內(nèi)，溯聯(lián)股份共有10家企業(yè)出現(xiàn)供應(yīng)商、客戶重疊的情形。以2020年、2021年1~6月第一大供應(yīng)商重慶翔潤(rùn)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“重慶翔潤(rùn)”)為例，溯聯(lián)股份主要向其采購(gòu)管夾、卡扣等注塑件，用于生產(chǎn)流體管路總成等主營(yíng)產(chǎn)品;同時(shí)向其銷售PA12、PA6等顆粒類原材料，重慶翔潤(rùn)采購(gòu)顆粒類原材料后用于生產(chǎn)注塑件產(chǎn)品，銷售給公司或其他第三方。

圖片來(lái)源：招股書截圖

溯聯(lián)股份表示，上述企業(yè)與公司既存在采購(gòu)又存在銷售的情形，主要系受到汽車行業(yè)分工協(xié)作及外協(xié)供應(yīng)商因素的影響。當(dāng)公司作為一級(jí)供應(yīng)商時(shí)，與整車廠形成直接的配套供應(yīng)關(guān)系，因此需向整車廠供應(yīng)體系中的其他合格汽車零部件企業(yè)采購(gòu)原材料及零部件，而作為二級(jí)供應(yīng)商時(shí)，則需向一級(jí)供應(yīng)商銷售自身產(chǎn)品，并通過(guò)一級(jí)供應(yīng)商間接供應(yīng)至整車廠商。

在重疊客戶、供應(yīng)商中，蘇奧傳感(300507.SZ)是銷售金額較大的客戶。報(bào)告期內(nèi)，溯聯(lián)股份向蘇奧傳感銷售防浪板、尼龍管總成等，金額分別為357.19萬(wàn)元、889.03萬(wàn)元、1166.55萬(wàn)元、727.58萬(wàn)元;同時(shí)向其采購(gòu)顆粒類原材料、傳感器等，采購(gòu)金額分別為247.77萬(wàn)元、283.68萬(wàn)元、802.47萬(wàn)元、775.16萬(wàn)元。

記者注意到，溯聯(lián)股份實(shí)際控制人韓宗俊曾與蘇奧傳感共同設(shè)立江蘇奧聯(lián)汽車管路有限公司(以下簡(jiǎn)稱“奧聯(lián)管路”)。啟信寶顯示，奧聯(lián)管路于2011年12月成立，2013年7月注銷，經(jīng)營(yíng)范圍為汽車管路及配件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)咨詢服務(wù)。從奧聯(lián)管路股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，蘇奧傳感持股51%，韓宗俊持股9%且擔(dān)任法定代表人。

蘇奧傳感2014年披露的招股書(申報(bào)稿)顯示，因市場(chǎng)原因，奧聯(lián)管路未能按計(jì)劃投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。而在奧聯(lián)管路注銷的同時(shí)，2013年6月，蘇奧傳感成立了全資子公司煙臺(tái)奧力威管路有限公司，經(jīng)營(yíng)范圍為汽車工程塑料件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

第一大供應(yīng)商成立當(dāng)年即向其大額采購(gòu)

溯聯(lián)股份主要原輔材料為尼龍類原材料、控制閥/傳感器、注塑件等，向前五大供應(yīng)商采購(gòu)產(chǎn)品多為塑料顆粒，不過(guò)2020年、2021年1~6月，向第一大供應(yīng)商重慶翔潤(rùn)采購(gòu)產(chǎn)品為注塑件等。

招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)顯示，2020年、2021年1~6月，溯聯(lián)股份向重慶翔潤(rùn)采購(gòu)金額分別為4372.55萬(wàn)元、2512.81萬(wàn)元(均為不含稅金額)，占采購(gòu)總額比例分別為11.82%、11.58%。

重慶翔潤(rùn)成立于2019年，成立當(dāng)年，溯聯(lián)股份即向其大額采購(gòu)。不過(guò)，重慶翔潤(rùn)是由原有兩家規(guī)模較小的供應(yīng)商，重慶聚宇科技有限公司、余姚市昊宸汽車部件廠的實(shí)際控制人共同發(fā)起設(shè)立，具備承接溯聯(lián)股份注塑加工業(yè)務(wù)量大增的能力。因此，自重慶翔潤(rùn)成立起即與溯聯(lián)股份建立合作關(guān)系。

圖片來(lái)源：招股書截圖

溯聯(lián)股份表示，公司增加向重慶翔潤(rùn)的采購(gòu)，有助于增強(qiáng)公司向其他同類供應(yīng)商的采購(gòu)議價(jià)能力。但記者注意到，溯聯(lián)股份向重慶翔潤(rùn)采購(gòu)注塑件的均價(jià)，要高于同期注塑件整體的采購(gòu)均價(jià)。

招股書(申報(bào)稿)顯示，2019年、2020年及2021年1~6月，溯聯(lián)股份注塑件采購(gòu)金額分別為3362.68萬(wàn)元、6719.91萬(wàn)元、3488.58萬(wàn)元，平均價(jià)格為0.35元/件、0.39元/件、0.35元/件。審核問(wèn)詢函回復(fù)顯示，同期，溯聯(lián)股份向重慶翔潤(rùn)采購(gòu)的注塑件金額為1973.50萬(wàn)元、5075.06萬(wàn)元、2588.06萬(wàn)元，采購(gòu)其他產(chǎn)品金額較小，采購(gòu)均價(jià)為0.42元/件、0.43元/件、0.39元/件。

那么，增加對(duì)重慶翔潤(rùn)的采購(gòu)，到底對(duì)溯聯(lián)股份的注塑件采購(gòu)議價(jià)能力有何影響?

對(duì)于IPO相關(guān)事宜，5月16日、17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電溯聯(lián)股份并發(fā)送了采訪郵件，5月18日，溯聯(lián)股份通過(guò)郵件回復(fù)記者表示：“我司已經(jīng)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求，充分、真實(shí)、準(zhǔn)確地披露了相關(guān)情況，相關(guān)信息請(qǐng)以我司于深交所公開披露信息為準(zhǔn)。”

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