每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

硬科技是國(guó)家創(chuàng)新實(shí)力提升的關(guān)鍵，也是未來(lái)創(chuàng)投行業(yè)的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)所在。隨著科創(chuàng)板的推出，硬科技企業(yè)的關(guān)注度持續(xù)攀升。

來(lái)自普華永道發(fā)布的《MoneyTree中國(guó)TMT報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2020上半年，科技行業(yè)的投資熱度增長(zhǎng)亮眼，近三年來(lái)首次在TMT行業(yè)中的投資金額占比超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)。具體來(lái)看，科技行業(yè)今年上半年的投資數(shù)量共計(jì)760起，投資總額共計(jì)79.19億美元。不難發(fā)現(xiàn)，其投資數(shù)量和投資金額，均高于TMT其他子行業(yè)。

近兩年來(lái)，創(chuàng)投市場(chǎng)正在經(jīng)歷航向調(diào)轉(zhuǎn)，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)將硬科技作為投資配置的重點(diǎn)領(lǐng)域。光速中國(guó)助理合伙人朱嘉在硬科技投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)頗豐，投資了慧智微電子、芯馳科技、靈明光子、斯坦德機(jī)器人等知名企業(yè)。

圖片來(lái)源：受訪者供圖

硬科技產(chǎn)業(yè)處于加速發(fā)展期

硬科技范疇廣泛，包涵了人工智能、光電芯片、新材料、新能源等諸多細(xì)分領(lǐng)域。在朱嘉看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)硬科技產(chǎn)業(yè)正處于加速發(fā)展期。“此前，中國(guó)在應(yīng)用技術(shù)發(fā)展相對(duì)更快，但近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)政策、資本對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有更多的傾斜和投入，硬科技發(fā)展步入快車道。在一些新興技術(shù)領(lǐng)域，比如人工智能，我國(guó)無(wú)論在核心技術(shù)研發(fā)還是應(yīng)用技術(shù)層面都處于世界前列。”朱嘉告訴記者，“當(dāng)然，也必須看到，在一些上游的底層技術(shù)方面，比如半導(dǎo)體，我們還存在短板，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈也不盡完善，這種差距的形成并非一朝一夕，未來(lái)這些領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新還有比較長(zhǎng)的路要走。”

光速中國(guó)對(duì)硬科技投資布局已久，主要專注于A輪、B輪等早期投資機(jī)會(huì)的發(fā)掘。據(jù)朱嘉介紹，光通訊、半導(dǎo)體芯片、激光雷達(dá)、自動(dòng)駕駛、工業(yè)機(jī)器人等都是光速中國(guó)重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分賽道。高速光通信模組公司中際旭創(chuàng)、激光雷達(dá)制造商禾賽科技、單光子傳感器芯片公司靈明光子、工業(yè)柔性物流服務(wù)商斯坦德機(jī)器人等，均在早期被光速中國(guó)發(fā)掘并注資支持。

今年以來(lái)，突如其來(lái)的新冠疫情一度為創(chuàng)投市場(chǎng)按下暫停鍵。朱嘉認(rèn)為，疫情的沖擊對(duì)早期科技投資的影響并不大。“硬科技領(lǐng)域的投資還是要看長(zhǎng)期價(jià)值。無(wú)論是投資方向還是投資策略，我們并未做出太大調(diào)整，但我們對(duì)部分領(lǐng)域的關(guān)注和投入會(huì)更多一些，投資速度也會(huì)更快。”

核心技術(shù)的國(guó)產(chǎn)替代將誕生巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)

在具體項(xiàng)目的篩選上，朱嘉認(rèn)為，各領(lǐng)域之間投資邏輯基本是相通的。“我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注所投企業(yè)是否有可能成為一家偉大的公司，其所在的細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)空間是否足夠大，公司在技術(shù)、產(chǎn)品、商業(yè)上的競(jìng)爭(zhēng)壁壘如何等因素。”

在硬科技項(xiàng)目的投資中，朱嘉稱，會(huì)更看重企業(yè)的技術(shù)含量，即產(chǎn)品所涉及的技術(shù)是否有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)以及長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。此外，還有對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)背景的考量。“過(guò)往對(duì)于2C行業(yè)的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，跨行業(yè)、跨賽道創(chuàng)業(yè)成功的案例比比皆是。但在硬科技領(lǐng)域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中，過(guò)往的直接相關(guān)經(jīng)驗(yàn)尤為重要。我們會(huì)考察創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)此前在該領(lǐng)域是否有過(guò)深厚積累，這對(duì)于一個(gè)項(xiàng)目未來(lái)成功的可能性有很大影響。”

他向記者表示，硬科技投資所需的周期長(zhǎng)、投入大，對(duì)投資人的專業(yè)度和耐心要求也更高。比如，芯片設(shè)計(jì)通常要花費(fèi)數(shù)年時(shí)間，也需要更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同，樣品完成后要經(jīng)歷數(shù)次驗(yàn)證、迭代，修改等過(guò)程。相比軟件而言，其時(shí)間周期會(huì)更長(zhǎng)，但這些時(shí)間和技術(shù)投入也是企業(yè)構(gòu)筑自身競(jìng)爭(zhēng)壁壘所必不可少的。“我們看到，在半導(dǎo)體等核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化替代過(guò)程中，留給國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司的市場(chǎng)機(jī)會(huì)是巨大的，能夠抓住這些機(jī)遇的企業(yè)將有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為非常偉大的公司。”

隨著硬科技領(lǐng)域的投資價(jià)值凸顯，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)將硬科技作為投資配置的重點(diǎn)領(lǐng)域，如何構(gòu)筑自身的投資壁壘成為投資人必須要面對(duì)的問(wèn)題。朱嘉表示，光速中國(guó)會(huì)持續(xù)地助力中國(guó)創(chuàng)新，在已有的優(yōu)勢(shì)賽道繼續(xù)深耕。“投資行業(yè)同樣具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，我們過(guò)往在光電領(lǐng)域、半導(dǎo)體芯片、人工智能等領(lǐng)域的積累能夠幫助我們高效擴(kuò)展自身的投資邊界，以更快的速度觸達(dá)更多的行業(yè)優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，同時(shí)也能幫助我們更準(zhǔn)確地分析創(chuàng)新技術(shù)的可行性。隨著越來(lái)越多的資金投入硬科技領(lǐng)域，這樣的正向循環(huán)也將進(jìn)一步助推行業(yè)的發(fā)展。”

封面圖片來(lái)源：受訪者供圖