每經(jīng)編輯｜畢陸名

在海外通脹預(yù)期降溫以及海外疫情等多重因素的影響下，以黃金為代表的貴金屬已連續(xù)震蕩一個(gè)月有余。與金銀截然相反的是，有一種貴金屬——銠卻在近期創(chuàng)下了歷史新高。4年暴漲20倍，成為金屬市場(chǎng)最大黑馬。

隨著各國(guó)汽車減排新規(guī)不斷加碼，今年以來(lái)，銠價(jià)一路飛漲，累計(jì)年漲幅已超130%，統(tǒng)計(jì)顯示，該漲幅約是金價(jià)的8倍多、鈀金價(jià)的11倍多。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，國(guó)內(nèi)銠價(jià)報(bào)3518.5元/克，累計(jì)月漲幅超12%，堪稱全世界最昂貴的貴金屬。

銠價(jià)今年以來(lái)漲超130%

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，截至9月27日，國(guó)內(nèi)銠價(jià)為3518.5元/克，今年以來(lái)漲超130%。而退回到4年前的2016年9月19日，銠價(jià)僅有173元/克，該金屬4年翻了足足20倍。

銠是一種鉑族金屬，主要用于汽車尾氣處理的催化轉(zhuǎn)化器，尤其是對(duì)降低汽車尾氣氮氧化物含量的效果無(wú)可比擬。根據(jù)CPM Group的數(shù)據(jù)，乘用車的汽車催化劑含有1.5至2.5克的鉑族金屬，其中約有三分之一是銠。

從供應(yīng)端來(lái)看，全球最大的貴金屬服務(wù)商賀利氏貴金屬9月初發(fā)表的預(yù)測(cè)報(bào)告稱，銠的生產(chǎn)集中在南非（占全球產(chǎn)量的81%），而南非是疫情最嚴(yán)重的采礦地區(qū)。預(yù)計(jì)今年銠市場(chǎng)將維持供不應(yīng)求的局面。蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)部推測(cè)稱，由于南非方面開采的中斷，可能導(dǎo)致今年銠的開采量下降20%。

從需求端來(lái)看，銠主要用于減少汽車尾氣中的有害氣體，尤其是氮氧化物，這一用途在近幾年至關(guān)重要。

在國(guó)際市場(chǎng)上，對(duì)美元疲軟的押注、龐大的政府刺激計(jì)劃以及疫情重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)，提振了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)性質(zhì)大宗商品的需求。與此同時(shí)，盡管黃金、白銀和鈀金的漲勢(shì)顯示出強(qiáng)弩之末跡象，但銠價(jià)卻在上周創(chuàng)下每盎司14500美元的新高。

為何銠會(huì)在短期內(nèi)呈現(xiàn)暴漲？

據(jù)Wind資訊顯示，供需錯(cuò)配是主要原因。從供應(yīng)端來(lái)看，銠的供應(yīng)高度集中于南非，而疫情對(duì)其生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)染斐捎绊?，業(yè)內(nèi)專家表示，短期內(nèi)供應(yīng)緊張問(wèn)題難以解決。

全球最大的貴金屬服務(wù)商賀利氏貴金屬9月初發(fā)表的預(yù)測(cè)報(bào)告稱，銠的生產(chǎn)集中在南非（占全球產(chǎn)量的81%），而南非是疫情最嚴(yán)重的采礦地區(qū)。預(yù)計(jì)今年銠市場(chǎng)將維持供不應(yīng)求的局面。蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)部推測(cè)稱，由于南非方面開采的中斷，可能導(dǎo)致今年銠的開采量下降20%。

從需求端來(lái)看，銠主要用于減少汽車尾氣中的有害氣體，尤其是氮氧化物，這一用途在近幾年至關(guān)重要。

英帕拉鉑業(yè)集團(tuán)（Implats group）公共關(guān)系主管約翰塞隆（Johan Theron）表示，自大眾汽車排放丑聞曝光以來(lái)，銠的重要性便日益凸顯，因?yàn)樗梢杂糜谄蛙嚮虿裼蛙囈詼p少一氧化二氮排放。越來(lái)越嚴(yán)苛的排放標(biāo)準(zhǔn)也讓銠價(jià)不斷拉升。“世界各地都在制定全新的排放標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)、歐洲、印度和美國(guó)都制定了第六號(hào)排放標(biāo)準(zhǔn)，均聚焦于控制一氧化二氮，因此銠的需求將十分強(qiáng)勁。”

諾瑟姆鉑業(yè)（Northam）首席執(zhí)行官保羅鄧恩（Paul Dunne）表示，“5年前，每輛車含銠量大概是0.3克，預(yù)計(jì)未來(lái)5年每輛車的銠用量將增加50%。”

財(cái)通證券認(rèn)為，“國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)”從2020年7月1日起全面實(shí)施，有望大幅提振汽車尾氣催化劑關(guān)鍵材料——鉑族金屬。鉑族金屬的用量將會(huì)在未來(lái)3年持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銠的單車用量將實(shí)現(xiàn)50%的復(fù)合增長(zhǎng)。

光大證券認(rèn)為，隨著“國(guó)六”標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，汽油車尾氣催化劑載量也將明顯提升，預(yù)計(jì)銠用量將增加50%至100%，2020年銠用量為8.03噸，2021年用量為8.51噸。

據(jù)選股寶，當(dāng)下，隨著日趨嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)促進(jìn)對(duì)汽車減排材料的需求，銠的需求被大幅提升。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年的銠需求將比需求高出55000盎司，高于2019年的20000盎司。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，因?yàn)闅W盟、中國(guó)和其他國(guó)家加強(qiáng)了汽車減排規(guī)章制度，市場(chǎng)吃緊和缺乏替代品意味著銠價(jià)還會(huì)上漲。汽車制造商別無(wú)選擇，只能支付更高的價(jià)格購(gòu)買這種金屬。

相關(guān)公司方面，據(jù)主題庫(kù)有色金屬板塊顯示，貴研鉑業(yè)：全球領(lǐng)先的稀有金屬生產(chǎn)加工企業(yè)，主要產(chǎn)品包括貴金屬鉑、鈀、銠、釕、銥、金、銀等；

格林美：公司擁有金、銀、鈀、銠、鍺、稀土等多種稀缺資源的分離提純技術(shù)和規(guī)模化生產(chǎn)線；

西部材料：公司下屬控股子公司西安諾博爾稀貴金屬材料產(chǎn)金、銀、鉑、銠、鈀等金屬及其合金材料。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合中國(guó)基金報(bào)、選股寶、Wind資訊

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)