每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年年初疫情在全球蔓延，對經(jīng)濟造成了很大的影響，而航空業(yè)就是其中的“重災區(qū)”。國泰航空作為我國香港最有影響力的航空公司，自然也受到了極大的打擊，公司除了近期都在遭受虧損外，其股價今年來也累計下跌了23.52%。

今日（6月9日），國泰航空推出了一份金額高達390億港元的資本重組計劃。在這份計劃中，中國香港政府將通過貸款、認購優(yōu)先股等方式向國泰航空進行注資。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，通過此次重組計劃，國泰航空以前的老股東的持股份額將會被稀釋。國泰航空表示：“公司認為需要進行資本重組，以確保有足夠的流動性來應對當前的危機。此外，此舉預計可令國泰航空處于更為有利的位置以積極參與競爭。”

融資以度過難關(guān)

國泰航空今日的重組計劃包括了三大內(nèi)容。

第一項內(nèi)容是，建議國泰航空向Aviation 2020 Limited（由中國香港財政司司長法團全資擁有的有限公司）發(fā)行優(yōu)先股，認購金額達195億港元，以及向上述機構(gòu)發(fā)行可認購股份的認股權(quán)證，總金額為19.5億港元（可予調(diào)整）。

第二項內(nèi)容是，建議每持有11股現(xiàn)有股份獲發(fā)7股供股股份，供股約25億股，集資總金額達117億港元。

第三項是由Aviation 2020 Limited向國泰航空提供過渡貸款融資，金額達78億港元。

由于上述國泰航空發(fā)行優(yōu)先股及供股等行為，以前的老股東股權(quán)將被稀釋。目前國泰航空的前三大股東分別是太古、中國國航、卡塔爾航空，持股分別為45%、29.99%和9.99%。而在此次資本重組完成后（假設所有供股股份均已獲接納及認股權(quán)證已全部轉(zhuǎn)股），上述三大股東的持股比例將會分別下跌至42.26%、28.17%和9.38%。

作為國泰航空最大的股東太古股份公司A也在今天公告指出，按每股國泰航空供股股份港幣4.68元的認購價計算，太古公司就認購國泰航空供股股份而須支付的總認購金額預計為港幣53億元。

面對上述情況，第一上海證券首席策略分析師葉尚志對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“目前全球經(jīng)濟已在逐步重啟，但未來不確定性還是不少，要面對的挑戰(zhàn)依然未能過去。而企業(yè)尤其是重資產(chǎn)的航空公司，在現(xiàn)金流方面正在面對最大的挑戰(zhàn)。供股以及發(fā)優(yōu)先股，都是為了籌集資金、使企業(yè)可以活下去。記得在2008年由美國次貸危機引發(fā)的金融海嘯時，很多企業(yè)也跟現(xiàn)在一樣很缺錢、現(xiàn)金流不夠。當時巴菲特以50億美元向高盛買入了一大批優(yōu)先股，最后，巴菲特賺了，高盛也因此獲得了資金而度過危機。高盛股東的股權(quán)可能會被稀釋，但高盛的股價最終也從當時的100美元左右，上升至目前最新的220美元。事實上，關(guān)鍵還是要看這家企業(yè)的未來營運，如果股東認可，就可以考慮供股，就算股權(quán)有可能被稀釋，但仍可繼續(xù)持有。但如果股東不認可的話，除了不供股之外，甚至可能要考慮退出。”

業(yè)務量急劇下滑

國泰航空指出，國際航空運輸協(xié)會最新公布的分析報告指出，疫情將導致2020年全球航空客運收入巨跌3140億美元，同比下滑55%，其中又以亞太地區(qū)航空公司的收入跌幅最為顯著，高達1130億美元，乘客需求按年計算下跌50%。另外業(yè)內(nèi)分析員普遍預期復蘇的步伐將會非常緩慢。該協(xié)會預計，國際客運的需求最快要等到2033年才能恢復到危機發(fā)生前的水平。

而在對于公司的影響方面，國泰航空在今年的前四個月里，同比運載乘客人次下跌64.4%，運力下跌49.9%。此外，貨運運載量也同比下跌了26.6%，運力下跌25.4%。

國泰航空表示，其管理團隊一直以積極靈活的態(tài)度應對目前艱難的局面，公司推行了多項現(xiàn)金保存措施，其中包括將客運運力削減97%、實施高層減薪、推遲訂購新飛機及決定安排較舊飛機提前退役、實施員工自愿無薪假計劃等等。但是，國泰航空的客運收入仍然下跌至去年水平的1%，意味著國泰航空自2020年2月以來每月虧損現(xiàn)金25億~30億港元。