每日經(jīng)濟(jì)新聞 2020-04-29 16:13:02
北京時(shí)間4月30日凌晨2時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。市場(chǎng)目前密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的破壞后,是否會(huì)就其未來(lái)路徑提供任何線索。此前的應(yīng)對(duì)舉措包括降息、恢復(fù)購(gòu)買債券和支持信貸市場(chǎng)。
此外,北京時(shí)間4月29日晚間還將公布美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值。分析人士指出,這份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響力很可能將不遜于美聯(lián)儲(chǔ)決議。
每經(jīng)記者|蔡鼎 每經(jīng)編輯|蘭素英
圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)
美元兌一籃子貨幣周二下跌,市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。美股主要股指周二亦走軟,投資者出脫近期領(lǐng)漲的成長(zhǎng)型股票。
北京時(shí)間4月30日凌晨2時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。市場(chǎng)目前密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的破壞后,是否會(huì)就其未來(lái)路徑提供任何線索。此前的應(yīng)對(duì)舉措包括降息、恢復(fù)購(gòu)買債券和支持信貸市場(chǎng)。
此外,北京時(shí)間4月29日晚間還將公布美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值。分析人士指出,這份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響力很可能將不遜于美聯(lián)儲(chǔ)決議。
美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議;高盛:預(yù)計(jì)至少要到2023年才會(huì)加息
新冠肺炎疫情沖擊之下,美聯(lián)儲(chǔ)上月迄今已連續(xù)多次超預(yù)期寬松,幾乎用盡了手上所有的常規(guī)和非常規(guī)武器。截至目前,美聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至零,推出了“無(wú)限量QE”,并打出商業(yè)票據(jù)融資工具(CPFF)、貨幣市場(chǎng)共同基金流動(dòng)性便利(MMLF)、市場(chǎng)投資者融資便利(MMIFF)、一級(jí)交易商信貸機(jī)制(PDCF)、長(zhǎng)期證券借貸便利(TSLF)等一連串眼花繚亂的政策工具,為各個(gè)市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
在上述一系列史上最激進(jìn)的刺激政策公布之后,市場(chǎng)普遍認(rèn)為,在完成對(duì)現(xiàn)有措施的效果評(píng)估之前,美聯(lián)儲(chǔ)很可能不會(huì)再宣布新的措施。
不過(guò),這并不意味著本周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議沒有亮點(diǎn)。至少,在利率決議聲明中,美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)估和前瞻,對(duì)于投資者的情緒仍將影響巨大。
針對(duì)明日凌晨的利率決議,市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持基準(zhǔn)利率不變,但可能做出一些政策轉(zhuǎn)變,以在新冠疫情危機(jī)期間指引市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì),可能做出的轉(zhuǎn)變包括:更明確地指引低利率將維持多長(zhǎng)時(shí)間,修改其他利率水平和資產(chǎn)購(gòu)買,旨在降低較長(zhǎng)期利率水平。
高盛在此前報(bào)告中也預(yù)計(jì),本次會(huì)議不會(huì)出現(xiàn)任何重大的政策變化,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)至少要到2023年才會(huì)加息。但高盛同時(shí)指出,希望美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可以為6.6萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表走向提供指引。自三月的第一周以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表增加了逾2.3萬(wàn)億美元,達(dá)到了2008年金融危機(jī)爆發(fā)后的歷史峰值。
分析普遍認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)不太可能會(huì)改變現(xiàn)有0%-0.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間,但是美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)調(diào)整超額準(zhǔn)備金利率,目前,該利率處于0.1%的水平。美聯(lián)儲(chǔ)還可能會(huì)討論并宣布是否要購(gòu)買更多債券,以壓低長(zhǎng)期利率,這也是所謂的“收益率曲線控制”。
路透社報(bào)道中稱,聯(lián)邦基金有效利率過(guò)去一周兩度低見0.04%,齊平2011年12月觸及的水準(zhǔn),當(dāng)時(shí)距離美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出上次衰退已有兩年時(shí)間。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)在積極采取措施,控制新冠疫情對(duì)市場(chǎng)的損害,一些投資者非常擔(dān)心指標(biāo)利率史上首次降至負(fù)值。
金融危機(jī)以來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表變化(圖片來(lái)源:彭博終端機(jī))
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾雖已將利率降至接近于零,但這種水平會(huì)持續(xù)多久,他還得就是否須另行說(shuō)明做出決定。由于疫情期間經(jīng)濟(jì)基本停擺,美聯(lián)儲(chǔ)一直在忙著推出緊急貸款計(jì)劃來(lái)提供流動(dòng)性,但也脫離了更為正常時(shí)期的主要關(guān)注目標(biāo):商討設(shè)定借貸成本。
鮑威爾和聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的官員在這方面仍有重要決定要做。上一次利率如此之低時(shí),一個(gè)重要教訓(xùn)是,若美聯(lián)儲(chǔ)希望將利率保持在低水平,那計(jì)劃實(shí)施的期限要向公眾解釋清楚,這一點(diǎn)相當(dāng)緊迫,這樣才能最大程度地刺激經(jīng)濟(jì)。
美聯(lián)儲(chǔ)或采取技術(shù)性措施防指標(biāo)利率降至負(fù)值;關(guān)注一季度GDP年化季率初值
但也有不少分析認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率,這一技術(shù)性舉措將維持銀行間貸款的平穩(wěn)運(yùn)行,并在基準(zhǔn)利率降至負(fù)值時(shí)防止金融市場(chǎng)出現(xiàn)混亂。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將把隔夜逆回購(gòu)利率(RRP)從0%上調(diào)至0.05%,將超額準(zhǔn)備金利率(IOER)上調(diào)0.05%至0.15%,將回購(gòu)利率的息差維持在10個(gè)基點(diǎn)。
巴克萊利率策略分析師Joseph Abate表示,如果美聯(lián)儲(chǔ)不上調(diào)隔夜逆回購(gòu)利率(RRP),擴(kuò)張的購(gòu)債速度將把聯(lián)邦基金利率拉至FOMC目標(biāo)區(qū)間的底部。
而花旗集團(tuán)前全球外匯主管、現(xiàn)深數(shù)宏觀(DeepMacro)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO杰弗瑞•楊(Jeffrey Young)在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的一份報(bào)告中寫道:“美聯(lián)儲(chǔ)在宏觀轉(zhuǎn)型期間落后于市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在周三的利率決議上宣布任何重要的聲明,但我們需要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中的語(yǔ)氣,預(yù)計(jì)這將證實(shí)鴿派傾向近幾周正在占主導(dǎo)地位。”
“我們已經(jīng)開始看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能正在觸底的跡象。然而,由于數(shù)據(jù)的收集和發(fā)布存在時(shí)滯,這將需要幾個(gè)月的時(shí)間才能在官方的數(shù)據(jù)中顯示出來(lái)。而且,隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷強(qiáng)化的鴿派立場(chǎng),‘風(fēng)險(xiǎn)管理’的偏向可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)滯后,就像他們?cè)谶^(guò)去的周期所做的那樣。”杰弗瑞•楊在報(bào)告中補(bǔ)充道。
在明日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)利率決議出爐前,美國(guó)市場(chǎng)還將在北京時(shí)間4月29日20:30迎來(lái)一份關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值。分析人士指出,這份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響力很可能將不遜于美聯(lián)儲(chǔ)決議,因美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)自2009年年初以來(lái)最嚴(yán)重的季度收縮。預(yù)測(cè)人士警告說(shuō),這些數(shù)據(jù)還可能預(yù)示著更糟糕的情況即將到來(lái)。
各大機(jī)構(gòu)預(yù)期的美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值:惠譽(yù):+0.6%;三菱日聯(lián):-1%;加拿大皇家:-1%;富國(guó)銀行:-1.2%;道明證券:-1.9%;大華銀行:-2%;法興銀行:-2%;德意志銀行:-2.3%;花旗集團(tuán):-2.4%;西太銀行:-2.5%;巴克萊:-2.5%;渣打:-3%;摩根士丹利:-3.4%;盛寶銀行:-3.5%;凱投宏觀:-3.5%;瑞士信貸:-3.8%;勞埃德銀行:-4%;匯豐控股:-4%;丹斯克銀行:-4%;德商銀行:-4.5%;法巴銀行:-5%;瑞銀集團(tuán):-5.1%;豐業(yè)銀行:-7%;美銀美林:-7%;標(biāo)普評(píng)級(jí):-7.6%;野村證券:-8.1%;高盛集團(tuán):-9%;摩根大通:-9.9%;裕信銀行:-10%。
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