每經記者｜黃鑫磊 張韻    每經編輯｜文多    

超市貨架上的各種食用油 圖片來源：蘭素英 攝

“1：1：1黃金比例調和油”，作為市場接受度較高的營銷廣告系列，金龍魚目前已是國內首屈一指的食用油品牌之一。

近日，《每日經濟新聞》記者在上海證監(jiān)局官網上看到，金龍魚運營方“益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司”（以下簡稱益海嘉里）在中信建投的輔導下，已符合IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請條件。

益海嘉里的幕后大佬，是馬來西亞首富郭鶴年，郭先生不僅擁有“亞洲糖王”的稱號，旗下還有香格里拉酒店等多項知名產業(yè)。

一個名字3段往事

1991年，馬來西亞首富郭鶴年與他的侄子郭孔豐在新加坡成立了豐益國際有限公司（以下簡稱豐益國際）。目前，這家公司的市值在新加坡交易所掛牌公司中數(shù)一數(shù)二。

正是豐益國際，間接持有著益海嘉里99.99%的股權。

公司全稱“益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司”，是個不算短的名字，也透露了公司的三個階段。

2005年6月17日，益海嘉里的前身益海投資有限公司成立，注冊資本48.79億元，名字中還只有益海二字。

據(jù)媒體報道，2006年底，豐益國際以27億美元收購了嘉里糧油，并與從事棕櫚油貿易業(yè)務的在華子公司進行了合并，形成更大的糧油集團。“輔導工作總結”則顯示，2007年，益海投資有限公司更名為“益海嘉里投資有限公司”，首次加入了嘉里二字。

今年1月31日，益海嘉里整體變更為股份公司，公司名稱中出現(xiàn)了大眾更為熟悉的“金龍魚”3個字，在沖刺IPO的路上，此舉用意也較為明顯。

但金龍魚絕非公司唯一的知名品牌。在官網上，“益海嘉里集團”這個名稱被解釋為：既是以益海嘉里為核心的企業(yè)集團的簡稱，又是豐益國際在中國大陸投資的一系列糧油食品加工、銷售等業(yè)務的統(tǒng)稱。

益海嘉里旗下還擁有不少知名品牌，比如謝霆鋒代言的橄欖油品牌“歐麗薇蘭”，“潔勁100”這樣的日化用品品牌，以及其它食用油品牌“胡姬花”、“香滿園”等，各品牌涵蓋了食用油、大米、面粉、掛面等領域。

圖片來源：益海嘉里官網截圖

官網還稱，截至目前，益海嘉里在國內的投資已超過300億元，在全國26個省份建成和在建生產基地70多個，生產型實體企業(yè)100多家，擁有200個以上的綜合加工車間，主要涉及油籽壓榨、食用油精煉、專用油脂、油脂科技、糧油科技研發(fā)等產業(yè)。

相比于公司的業(yè)務，益海嘉里的股權非常簡單。目前直接股東為Bathos Company Limited（以下簡稱Bathos）和上海闊海投資有限公司，但Bathos持股比例高達99.99%。

Bathos成立于1990年8月7日，注冊地在香港，它本身是豐益中國（百慕達）有限公司的全資子公司。從豐益中國（百慕達）有限公司再往上追溯股權，是豐益中國、WCL控股，最后才是豐益國際。

不過，馬來西亞首富郭鶴年并不是益海嘉里的實控人，據(jù)披露，豐益國際股權相對分散且獨立董事占半數(shù)，無任一豐益國際的股東能夠控制豐益國際，故而益海嘉里無實際控制人。

凈利潤已超過創(chuàng)業(yè)板“一哥”

“輔導報告”顯示，中信建投今年2月26日才與益海嘉里簽訂輔導協(xié)議，次日完成輔導備案登記。3個月后的6月初，中信建投就以2016年至2019年一季度報告為基礎，提交輔導總結報告，并提出輔導驗收申請。

食用油第一品牌，瞄準的是創(chuàng)業(yè)板。益海嘉里如最終上市，也有望成為新的“創(chuàng)業(yè)板一哥”。

Choice數(shù)據(jù)顯示，在創(chuàng)業(yè)板各公司中，據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，溫氏股份（300498，SZ）凈利潤（并非指歸屬于上市公司股東的凈利潤）為42.56億元，位列2018年第一（對于至今未公布2018年報的公司不予比較）。

而益海嘉里2018年營業(yè)收入為1670.74億元，凈利潤為55.17億元。“輔導工作總結”還披露，截至3月31日，益海嘉里凈資產達639.74億元，而溫氏股份為354.4億元，可謂被益海嘉里“全方位超出”。

益海嘉里利潤情況 圖片來源：“輔導工作總結”截圖

《每日經濟新聞》記者注意到，益海嘉里背靠的豐益國際，主業(yè)同樣擁有油籽壓榨、食用油精煉等，2018年財報顯示，當年營業(yè)收入達444.97億美元，同比上升2.1%，核心凈利潤為13.04億美元，同比上升27.4%。根據(jù)對應匯率，在中國市場的收入占豐益國際的營業(yè)收入的比例超過一半。

而市場份額排名第三的“魯花”品牌，與豐益國際也存在不小關聯(lián)。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，周口魯花芝麻工業(yè)有限公司、周口魯花濃香型花生油有限公司、萊陽魯花豐益塑業(yè)有限公司、常熟魯花食用油有限公司、內蒙古魯花葵花仁油有限公司等，均有豐益國際關聯(lián)公司參股。

據(jù)媒體報道，益海嘉里集團副董事長、CEO穆彥魁曾對外表示，金龍魚在國內上市，融資并不是主要目的，而在于上市之后，金龍魚便能順理成章地變身成為一家地道的國內企業(yè)，徹底擺脫“外資”的限制。

國內糧油市場兩大巨頭實力交鋒

益海嘉里所處的食用油市場，競爭格局已逐漸穩(wěn)固，多品類都有著代表性品牌，但也不乏勢均力敵的同業(yè)者。業(yè)內人士分析認為，隨著消費環(huán)境的變化，食用油行業(yè)的發(fā)展也逐漸進入到品牌化、小包裝化、高端化和細分化的階段。

其中品牌化最為明顯，智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2017年，國內花生油品牌市場份額前三位中，金龍魚以占據(jù)23.86%居第一，中糧集團的福臨門占據(jù)16.05%、魯花占據(jù)13.15%。

中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為，從整體看，行業(yè)基本上已經進入到一個寡頭時代，對中小型企業(yè)來說沒有過多分享消費升級以及人口紅利的競爭機會，在格局上處于高度集中的階段。反言之，金龍魚在行業(yè)不斷競爭加劇的情況下選擇IPO，對企業(yè)提升綜合實力與未來打造可持續(xù)、差異化的核心競爭力，將起到至關重要的推動作用。

截至目前，在糧油行業(yè)中，形成以基礎油種和調和油為主流的糧油消費格局，但在專業(yè)產品市場，也可以看到在葵花油、玉米油等領域出現(xiàn)了多力、長壽花、西王等品牌。

小包裝化，則是金龍魚成功的秘訣之一，1991年，金龍魚食用油迅速開拓市場的經驗中，“小包裝”“概念營銷”都是高頻詞。

如今，隨著金龍魚加速IPO進程，糧油行業(yè)兩大巨頭將在資本市場繼續(xù)上演圍繞米面油的正面博弈。