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每經(jīng)記者 王硯丹 每經(jīng)編輯 謝欣

距離2019年只有一個半月時間了，又進入到券商年度策略報告集中發(fā)布之時。

往年此時，正是新財富季節(jié)。各位分析師摩拳擦掌，推出觀點的同時還要一展個人和團隊的風采。今年新財富因故取消，分析師們有了更多時間或做研究或休養(yǎng)生息。近日，兩位券商大佬——中金公司和中信證券率先發(fā)布2019年策略觀點，引起了火山君（微信公眾號：huoshan5188）的興趣。

中信證券稱2019年是A股“復興牛”起點  

11月13日，中信證券召開了2019年資本市場年會。對于2019年的A股市場，中信證券觀點鮮明，稱將迎來未來3~5年“復興牛”的起點。

不過火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，在對A股做出令人振奮的結(jié)論的同時，中信證券對經(jīng)濟基本面的預期相對謹慎。

中信證券認為，2019年市場對于中國經(jīng)濟的預期將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，諸多政策措施將助力經(jīng)濟企穩(wěn)，預計2019年中國GDP增速仍然在6.5%左右；投資觸底反彈，消費止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)；民企、外企等微觀基礎得到夯實；豬周期重啟，CPI小幅升溫，PPI同比或小幅下行；盈利增速放緩至個位數(shù)。

在中信證券對經(jīng)濟基本面的分析中，火山君認為最重要的是2019年會有諸多政策措施出臺扭轉(zhuǎn)市場對宏觀經(jīng)濟的預期，并助力經(jīng)濟企穩(wěn)。

因此，中信證券對于2019年的A股市場相當樂觀：A股在2019年將迎來未來3~5年“復興牛”的起點。

但是火山君（微信公眾號：huoshan5188）也注意到，中信證券認為，就是牛市來臨也要至少等到2019年二季度之后。原因一是盈利增速下滑，二是政策明朗要有待二季度之后，三是從流動性來看由低到高。

配置上，中信證券建議投資者關注兩條主線，一是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。具體看好以汽車零部件、工程機械和光伏為代表的具備全球競爭力的高端裝備制造，以半導體、工業(yè)機器人為代表的自主可控設備、核心零部件，以5G為代表的新基礎設施以及以新能源車（產(chǎn)業(yè)鏈）、智能家居為代表的新興消費品制造；二是消費性服務和生產(chǎn)性服務類。消費性服務看點是改革推動市場化供給側(cè)調(diào)整，看好醫(yī)療服務、保險服務和教育；另外可以關注連鎖餐飲、旅游休閑、物業(yè)管理。生產(chǎn)性服務業(yè)（企業(yè)服務）看點是對外開放以競爭促進發(fā)展，看好企業(yè)云服務、軟件/存儲服務、商業(yè)信息服務等。

中金公司對明年的市場提出“守正待時”

相對中信證券對A股的樂觀態(tài)度，另一家券商——中金公司對明年的市場展望則偏謹慎些。

不過，中金公司亦指出：“如果能夠盡快調(diào)整內(nèi)需政策，并在市場化結(jié)構(gòu)改革中真正提高資源配置效率，經(jīng)濟增長與資產(chǎn)價格的前景均有望更為樂觀。”

對于明年的A股市場，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，中金認為更重要的是時機把握，所以提出“守正待時”。

中金建議，從當前到2019年行業(yè)配置與主題選擇要注重八個字：“逆向思維、守正出奇。” 

所謂逆向思維，即整體估值處在相對低位可能已經(jīng)計入較多悲觀預期，具體時間點難把握，但當前市場可能整體處于風險釋放后半程。

所謂“守正”，即市場資金越來越機構(gòu)化、國際化、多層次資本市場建設擴容等因素，盈利壓力有可能繼續(xù)釋放，對個股基本面要求標準提高，因此基本面強、估值低的板塊可能有相對收益。

所謂“出奇”，指的是增長下行、政策托底可能逐步從預期變?yōu)楝F(xiàn)實，關注對政策敏感或預期極度悲觀而出現(xiàn)的反轉(zhuǎn)性機會。

由此，未來3~6個月在行業(yè)配置上，中金公司建議投資者遵循三大線索進行標的關注或布局。

這三大線索是：逢低吸納符合中國消費升級與產(chǎn)業(yè)升級趨勢的優(yōu)質(zhì)龍頭，當前建議在包括醫(yī)藥、家電、輕工、餐飲旅游等領域精選個股，同時也關注食品飲料、汽車及零部件、TMT等泛消費類板塊更好的買入時點；關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已經(jīng)較為悲觀的部分板塊邊際改善機會，包括券商、保險、軍工、部分新能源等；相對看淡近年受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革支持、未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊，主要包括原材料等板塊。  

中信證券和中金公司兩家券商對2019年的市場展望均具有各自鮮明的觀點，中信證券趨于樂觀，中金公司的態(tài)度則更為謹慎?？傊?，2019年尚未到來，A股市場永遠是瞬息萬變的，火山君（微信公眾號：huoshan5188）曾聽某券商策略分析師坦言：策略永遠是基于當下情況所做出的判斷，而現(xiàn)實條件很有可能改變。但學習券商投資策略思路，則是很有參考價值的。