自本月初習(xí)近平總書記主持召開民營企業(yè)座談會并發(fā)表重要講話后，金融監(jiān)管部門和金融機構(gòu)就破解民企融資難、融資貴問題密集宣布了一系列支持舉措，可謂每天重磅消息不斷。不過，我們在為國家重視民營經(jīng)濟、及時澄清誤讀和政策糾偏而歡心鼓舞的同時，也要保持一份冷靜和理性，要避免民企融資從“一刀切”的極端走向“一擁而上”的另一個極端，要采取措施做好信貸風(fēng)險防范。

今年以來凸顯的民企融資困境，看似是結(jié)構(gòu)性問題，實則是在去杠桿宏觀大背景下，社會融資整體顯著收縮后出現(xiàn)的。前期最先爆發(fā)債務(wù)危機的民企多屬于自身經(jīng)營本已有問題，如不聚焦主業(yè)、攤子鋪得太大、融資期限錯配嚴(yán)重、高杠桿等。對于這類自身經(jīng)營有問題的企業(yè)，實現(xiàn)市場化出清無可厚非，但一旦局部信用違約的爆發(fā)惡化了市場對民企整個群體的預(yù)期和風(fēng)險偏好，政府出手進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)也是必要的。

不過，政府之手如何引導(dǎo)需要慎之再慎。對銀行來說，放貸行為的核心決定因素還是風(fēng)險與收益的匹配性。銀行之所以會認(rèn)為給民企貸款風(fēng)險高，是因為按照銀行的風(fēng)險評估，一些民企的還款風(fēng)險確實高，而這又與民企自身的規(guī)模相對小、財務(wù)信息不規(guī)范導(dǎo)致銀行對民企的真實情況“看不清”有關(guān)。

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所以，要降低民企貸款的風(fēng)險、調(diào)動銀行給民企放貸的積極性，就要從兩方面著手，一方面，民企自身要聚焦主業(yè)，提升核心競爭力和財務(wù)管理的規(guī)范程度，銀行要運用金融科技的手段，完善針對民企貸款的風(fēng)控流程，提升對民企信用資質(zhì)審核的精準(zhǔn)性；另一方面，加快國企改革和“僵尸企業(yè)”出清，打破市場對國企信用的兜底幻想，讓國企和民企真正公平競爭?？梢钥闯觯@些方面的改革并不能單靠金融的力量，更不是靠簡單地制定和下達(dá)民企貸款投放目標(biāo)，就能讓銀行“心甘情愿”地去執(zhí)行的。

正如央行行長易綱所說，要優(yōu)先解決民企融資難，融資貴的問題則要有“一根弦”——讓資金在商業(yè)上可持續(xù)。對金融監(jiān)管部門來說，解決民企融資難可從調(diào)動銀行貸款積極性入手，但既然是調(diào)動積極性，所用的招數(shù)就應(yīng)以正向激勵為主，而要避免使用行政懲戒措施。通過降準(zhǔn)營造充裕的流動性環(huán)境、提高對民企貸款不良率的容忍度、細(xì)化落實民企授信盡職免責(zé)條款等都屬于正向激勵。與此同時，避免指令性政策目標(biāo)的設(shè)定擾亂銀行放貸的市場化原則，否則就容易扭曲銀行的放貸行為，產(chǎn)生監(jiān)管套利。

總的來說，監(jiān)管部門調(diào)動金融機構(gòu)加大對民企融資支持力度的初衷是好的，但行事方法要秉承在保持市場充裕流動性和穩(wěn)定預(yù)期的基調(diào)下，對金融機構(gòu)進(jìn)行正向激勵引導(dǎo)，減少對具體交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)。同樣重要的是，各政府部門在出臺支持民營經(jīng)濟的政策時，要加強政策協(xié)調(diào)性，考慮同其他政策是不是有疊加效應(yīng)，避免政策之間相互掣肘“打架”，不斷提高政策水平。

證券時報 記者 孫璐璐