⊙記者 陳其玨 宋薇萍

商品市場(chǎng)的瘋狂還在繼續(xù)，但吳建（化名）卻不得不退出。

作為一名85后，吳建原來(lái)的專業(yè)是平面設(shè)計(jì)。今年來(lái)，他在微博以“復(fù)利交易員”的名義實(shí)時(shí)分享自己的期貨交易心得，敢說(shuō)敢言的直爽個(gè)性引來(lái)網(wǎng)友圍觀。今年9月，吳建甚至在某直播平臺(tái)就自己的交易進(jìn)行收費(fèi)直播，讓更多網(wǎng)友監(jiān)督自己操作。

但結(jié)果是，從今年4月到現(xiàn)在，他的期貨賬戶里總計(jì)近600萬(wàn)元打了水漂。在經(jīng)歷了無(wú)數(shù)次爆倉(cāng)與強(qiáng)平之后，現(xiàn)在他的賬戶資金還不到1萬(wàn)元。負(fù)債累累的他，再也無(wú)心戀戰(zhàn)。

如同硬幣的兩面，市場(chǎng)上另一群成功看對(duì)趨勢(shì)的炒家則賺得盆滿缽滿，如寧波某私募主力在短短兩個(gè)月中就從“雙焦”中賺了10億元。

這是期貨市場(chǎng)的又一次財(cái)富大挪移，主導(dǎo)者是黑色系商品。

文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，焦煤指數(shù)漲幅接近150%，焦炭期貨指數(shù)漲幅更高達(dá)190%。而自9月14日以來(lái)，隨著去產(chǎn)能政策顯效，煤炭期貨走出了一波如同火箭發(fā)射般的拉升行情，焦煤、焦炭主力合約分別上漲54%和60%。其中，焦炭期貨主力合約在9月28日到10月26日之間連續(xù)單邊上漲，創(chuàng)造了16連陽(yáng)的紀(jì)錄，即便在交易所連續(xù)調(diào)整手續(xù)費(fèi)后仍依然故我。

在“雙焦”瘋狂的背后，上演的是商品期貨歷史上屢屢出現(xiàn)的戲碼，但個(gè)中滋味，只有當(dāng)事人才能真正體會(huì)……

半年虧掉600萬(wàn)的85后

10月29日，吳建接受了上證報(bào)記者的電話采訪。他對(duì)記者說(shuō)，自己的夢(mèng)想是“30歲前一定要賺到500萬(wàn)元”。為此，他舍棄本行，自學(xué)投資，輾轉(zhuǎn)到杭州一家投資公司上班。

之前的投資一直順風(fēng)順?biāo)?，他?0歲前資產(chǎn)也積聚了近2000萬(wàn)元。不過(guò)，和大多數(shù)股民一樣，他并沒(méi)有逃脫去年到今年初的幾場(chǎng)股災(zāi)。今年1月后，他的資產(chǎn)大幅縮水。

賺慣了“快錢”的吳建總想著短時(shí)間內(nèi)能東山再起。

螺紋鋼期貨引起了他的注意。4月初，他在螺紋鋼期貨2200元/噸的價(jià)位投入100萬(wàn)元滿倉(cāng)賣空。事與愿違，期貨價(jià)卻不斷上漲，最高點(diǎn)接近2800元/噸。此時(shí)的吳建一路爆倉(cāng)，但沒(méi)有選擇退場(chǎng)，而是一路追加保證金。直到螺紋鋼期貨漲到2700元/噸時(shí)，吳建的期貨賬戶里只剩下近10萬(wàn)元了，近400萬(wàn)元的資金全部有去無(wú)回。

此后，吳建迅速轉(zhuǎn)戰(zhàn)某原油現(xiàn)貨交易平臺(tái)，擬從原油上回本。誰(shuí)知原油也和他開(kāi)了一個(gè)很大的玩笑，從40多美元漲到50多美元，他的賬戶資金只剩下不足5萬(wàn)元。

吳建并不甘心。他向父母求助，籌集了近40元萬(wàn)元資金，稍作休整后再次殺回期貨市場(chǎng)。這時(shí)是7月份，一波短線操作之后，他的賬戶資金很快增長(zhǎng)到90萬(wàn)元。小有盈利的他很想快點(diǎn)把以前的虧損盡快補(bǔ)回來(lái)，于是又開(kāi)始滿倉(cāng)交易。他喜歡找最熱門的品種：棉花、焦炭、玻璃，但往往自己覺(jué)得看對(duì)了實(shí)際卻又做反了，該扛的時(shí)候沒(méi)扛，該撤的時(shí)候沒(méi)撤，賬戶一直在縮水，心態(tài)也變得越來(lái)越壞。

又經(jīng)過(guò)近2個(gè)月的折騰，吳建的賬戶資金又只剩下20多萬(wàn)了元，這是他全部的本錢。他想背水一戰(zhàn)，于是選擇了在某直播平臺(tái)將其交易過(guò)程收費(fèi)直播。按照他和網(wǎng)友之間的約定，網(wǎng)友只要支付800元，就可看到吳建的交易過(guò)程，而吳建在直播首日（9月19日）投入的23萬(wàn)元在一個(gè)月后（10月19日）必須盈利，否則將向網(wǎng)友退回這800元。

“開(kāi)交易直播，一方面是想告訴那些期貨小散防范風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也是想讓自己遵守紀(jì)律，一定不滿倉(cāng)交易，一定要設(shè)置止損點(diǎn)。”他認(rèn)為，在網(wǎng)友的監(jiān)督下，他一定能做好。

這一次，他選擇了做空動(dòng)力煤，在動(dòng)力煤1701合約520元/噸的價(jià)位開(kāi)空倉(cāng)，止損位設(shè)在了535元/噸。隨著動(dòng)力煤期貨一路上漲，吳建被迫在548元左右撤出，賬戶資金僅剩15萬(wàn)元。

這時(shí)，距離10月19日網(wǎng)友檢驗(yàn)他戰(zhàn)果的時(shí)間只剩下幾個(gè)交易日。盡管內(nèi)心有一個(gè)聲音在對(duì)他說(shuō)，看錯(cuò)了，不要逆勢(shì)交易，但吳建覺(jué)得自己已經(jīng)下不了臺(tái)了。

他又選擇了放手一搏——用最后的15萬(wàn)多元滿倉(cāng)做空動(dòng)力煤1701合約——他還是想賭一把運(yùn)氣。

結(jié)果是慘烈的。吳建的賬戶一直被強(qiáng)平又強(qiáng)平，當(dāng)動(dòng)力煤10月26日漲到最高點(diǎn)662元/噸時(shí)，他的賬戶只剩下1萬(wàn)元。26日當(dāng)晚，鄭商所提高交易手續(xù)費(fèi)，動(dòng)力煤期價(jià)回調(diào)，吳建才避免了爆倉(cāng)命運(yùn)。

當(dāng)被問(wèn)及為何如此堅(jiān)定看空時(shí)，他說(shuō)自己非常清楚記得上半年螺紋鋼給他的教訓(xùn)：發(fā)改委屢出政策，交易所也三番兩次上調(diào)交易保證金和手續(xù)費(fèi)，螺紋鋼應(yīng)聲從2700多元跌到1800多元。

“這次煤炭上漲后，發(fā)改委出了政策，交易所也調(diào)高手續(xù)費(fèi)，但價(jià)格就是沒(méi)下來(lái)。”吳建的話語(yǔ)充滿無(wú)奈。

的確，煤炭不是鋼鐵，焦煤焦炭期價(jià)還在往上走，而吳建的600余萬(wàn)元資金卻再也回不來(lái)了。

回顧這夢(mèng)魘般的經(jīng)歷，吳建總結(jié)了六條經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：第一，不要做空強(qiáng)勢(shì)品種；第二，不要反復(fù)修改止損單；第三，止損后不要急于進(jìn)場(chǎng)；第四，輕倉(cāng)很重要，財(cái)富是慢慢積累的；第五，時(shí)機(jī)的選擇很關(guān)鍵；第六，虧損不要加倉(cāng)。

他對(duì)記者說(shuō)，他對(duì)期貨沒(méi)有足夠了解，以為自己有幾百萬(wàn)元就底氣十足，缺乏該有的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。“和多數(shù)電子現(xiàn)貨交易市場(chǎng)中的強(qiáng)平規(guī)則不同，期貨中的強(qiáng)平是指部分倉(cāng)位強(qiáng)平，而不是滿倉(cāng)被強(qiáng)平，這助長(zhǎng)了我的僥幸心理，總是該離場(chǎng)的時(shí)候不離場(chǎng)。”

吳建還認(rèn)為，交易過(guò)程中要保持獨(dú)立思考和判斷的能力，決不能人云亦云，輕易改變自己的交易計(jì)劃。而他在螺紋鋼期貨上的大幅虧損，也和之前篤信某資深行業(yè)人士基本面之說(shuō)有關(guān)。

“我不會(huì)永遠(yuǎn)離開(kāi)期貨市場(chǎng)，從哪里跌倒就從哪里爬起來(lái)。”吳建對(duì)記者說(shuō)：“接下來(lái)，我想找個(gè)穩(wěn)定的工作，再籌點(diǎn)錢，明年再戰(zhàn)農(nóng)產(chǎn)品。”

私募大鱷兩個(gè)月賺10億

和吳建的經(jīng)歷截然相反，今年這波行情中還有不少人狠賺了一票。

“據(jù)我所知，寧波一家私募機(jī)構(gòu)從這波焦煤焦炭大行情的啟動(dòng)階段就參與了，第一波上漲做得很多，兩個(gè)月不到就賺了10億元，一個(gè)月僅手續(xù)費(fèi)就高達(dá)100多萬(wàn)元。”上海一家貿(mào)易公司期貨部負(fù)責(zé)人陳浩（化名）對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)。

陳浩透露，這家私募的規(guī)模有幾十億元。本輪焦炭第一波行情指數(shù)從600點(diǎn)漲到1090點(diǎn)就是他們參與的。在杠桿市場(chǎng)，單邊浮盈加倉(cāng)的話資產(chǎn)翻起來(lái)很快，一輪上漲20%的行情，做好了就是賺80%。一旦出現(xiàn)翻倍行情，資金翻好幾倍也正常。

在他看來(lái)，“雙焦”這樣的漲幅是期貨上市以來(lái)前所未有的，而即便這個(gè)賺了10億元的私募機(jī)構(gòu)，其杠桿估計(jì)也就用到2至3倍。

“期貨上不會(huì)把杠桿用滿的。用滿杠桿的話，一輪翻倍行情翻10倍都算少的。當(dāng)然，虧起來(lái)也很快。”陳浩說(shuō)。

這正是作為新手的吳建和專業(yè)期貨炒家的最大不同：前者后來(lái)自己也認(rèn)識(shí)到，滿倉(cāng)交易堪稱其最致命的要害，最重要的教訓(xùn)就是要控制好倉(cāng)位，不要貪，“期貨市場(chǎng)本來(lái)就是杠桿交易，滿倉(cāng)交易無(wú)異于刀口舔血。”

不過(guò)，這個(gè)賺了10億元的私募在后來(lái)“雙焦”更大一波行情中卻止步了。“這種玩法肯定會(huì)超過(guò)交易所持倉(cāng)限制的，成為被監(jiān)管的目標(biāo)，所以后面那輪暴漲就跟他們沒(méi)關(guān)系了。”陳浩說(shuō)。

在他看來(lái)，私募資金敢這樣玩的很容易被盯住，而大部分人都被高價(jià)嚇住不敢玩，最后是一群散戶去“放空”，結(jié)果被人“收割”。

吳建無(wú)疑就是陳浩眼中的散戶。

新湖期貨研究所所長(zhǎng)李強(qiáng)在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，這波“雙焦”行情并不能完全說(shuō)是不理性的，至少目前看到的“雙焦”價(jià)格都還是貼水于現(xiàn)貨價(jià)格，而并非在資金推動(dòng)下遠(yuǎn)離現(xiàn)貨價(jià)格。

“在期貨市場(chǎng)上各類投資者風(fēng)格差異很大，投資者的感性認(rèn)識(shí)和理性認(rèn)識(shí)往往也會(huì)出現(xiàn)‘背離’，導(dǎo)致投資知行不一。最典型的例子就是很多初入行的投資者，一旦發(fā)現(xiàn)行情判斷不對(duì)，并不是去冷靜思考自己的邏輯是否對(duì)錯(cuò)，而是把賭注放在運(yùn)氣上。”李強(qiáng)說(shuō)。

或許正是因?yàn)閰墙ㄟ@類投資者太多，近一個(gè)月來(lái)，期貨公司的風(fēng)控部門一直處于忙碌狀態(tài)。“看錯(cuò)方向、保證金不足、被迫強(qiáng)平，這樣的客戶很多，相似度也很高。”一位期貨公司風(fēng)控人員對(duì)記者說(shuō)。

“每一輪都有人爆倉(cāng)，很正常。”陳浩很淡然。

或許，這正是期貨市場(chǎng)的魅力所在。但對(duì)一個(gè)零和博弈的游戲來(lái)說(shuō)，只要有大漲大跌，就終歸會(huì)有更多“吳建”出現(xiàn)，所不同的只是被“收割”的方式和參與的品種……