每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 周程程    

◎每經(jīng)記者 周程程

6月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.4%，增速比1~4月份回落0.1個百分點。其中，5月份利潤同比增長3.7%，增速比4月份回落0.5個百分點。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士分析說，5月份工業(yè)企業(yè)利潤增幅有所回落，主要受兩個方面影響。一方面，營業(yè)外凈收入增長明顯放緩。另一方面，化工、石油加工、電子和煙草等行業(yè)盈利下降。

申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，5月投資顯著下滑，企業(yè)效益回落，寬松仍需加碼以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。疊加英國“脫歐”公投帶來的外部沖擊，降準(zhǔn)仍有打開空間，不排除極端情形下降息的可能。

5月營業(yè)外凈收入增速回落

“5月份工業(yè)企業(yè)利潤增幅有所回落，主因是營業(yè)外凈收入增速回落。”李慧勇分析說。

數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)外凈收入同比增長19.7%，增速比4月份回落36.5個百分點。

中國銀行國際金融研究所梁婧告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，分行業(yè)來看，主要行業(yè)效益延續(xù)了4月的變化趨勢?；瘜W(xué)原料、石油加工、計算機(jī)通信、煙草等4個行業(yè)的利潤增速繼續(xù)放緩，5月分別為1%、1.2%、-15.1%、-57.2%，增速分別比上月放緩11.5、40.2、9.2、34.5個百分點，合計影響規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速下降2.9個百分點。

對于上述行業(yè)增速回落的原因，何平解釋說，受油價回升影響，5月份，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤、石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)利潤同比均有所增長。“因卷煙產(chǎn)量下降、高檔煙比例減少，煙草制品業(yè)利潤同比下降。”何平說。

在何平看來，5月份工業(yè)企業(yè)利潤增速雖然小幅回落，但工業(yè)企業(yè)效益繼續(xù)呈現(xiàn)積極變化。

一個積極的方面是，企業(yè)主營業(yè)務(wù)帶來的利潤增長加快。數(shù)據(jù)顯示，5月工業(yè)企業(yè)利潤的主要構(gòu)成部分——營業(yè)利潤同比增長3.4%，增速比4月份提高0.9個百分點。

李慧勇表示，5月PPI同比跌幅顯著收窄至-2.8%，帶動1~5月主營業(yè)務(wù)收入利潤率提升0.1個百分點至5.6%。

此外，資產(chǎn)負(fù)債率保持下降趨勢。5月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，同比下降0.5個百分點，降幅與4月末持平。

工企利潤或逐步探底企穩(wěn)

另一個積極變化是，煤炭、鋼鐵、有色等主要能源原材料行業(yè)利潤呈明顯恢復(fù)性增長。

何平指出，受前期產(chǎn)品價格回升、結(jié)構(gòu)改善及同期基數(shù)偏低的影響，5月份，煤炭開采業(yè)利潤同比增長2.5倍，結(jié)束了近年來持續(xù)下降的狀態(tài)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長1.6倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長32.1%，均延續(xù)了4月份以來快速增長的趨勢。

李慧勇表示，1~5月采礦業(yè)利潤跌幅顯著收窄，受益于供給側(cè)改革及成品油調(diào)價。

此外，在去庫存方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，產(chǎn)成品存貨繼續(xù)減少。

在降成本方面，梁婧指出，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增速加快的同時，成本在繼續(xù)降低，5月每百元收入中的成本為85.73元，比上年同期低0.22元。這表明政府穩(wěn)增長、降稅減費等政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)。

對于未來的工業(yè)企業(yè)利潤走勢，梁婧認(rèn)為，未來企業(yè)經(jīng)營效益將保持穩(wěn)定。在國內(nèi)外需求總體偏弱的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)以及企業(yè)去庫存的加快有助于工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，工業(yè)品價格降幅也有望進(jìn)一步收窄，這意味著企業(yè)的收入增長會較為平穩(wěn)。“同時，政府降稅減費措施仍將持續(xù)進(jìn)行，這有助于企業(yè)降成本。未來企業(yè)利潤將延續(xù)今年以來的增長態(tài)勢，保持總體平穩(wěn)。”梁婧說。

但也有專家認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)效益能否持續(xù)穩(wěn)定增長，有待進(jìn)一步觀察。

“工業(yè)企業(yè)效益仍處在逐步探底企穩(wěn)的過程中。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長王軍說，工業(yè)企業(yè)利潤受到多方面因素影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)增速、PPI走勢等。特別是近期國際熱點事件較多，大宗商品價格還會一波三折，會進(jìn)一步影響PPI走勢。

王軍說，我國去產(chǎn)能也在推進(jìn)當(dāng)中，消化過剩產(chǎn)能也會對企業(yè)利潤產(chǎn)生影響。綜合來看，工業(yè)企業(yè)利潤還可能有所反復(fù)，但總體處在探明底部、逐步企穩(wěn)的過程中。