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鄭步春

美元維持整體強(qiáng)勢，支撐主要來自美聯(lián)儲(chǔ)委員強(qiáng)硬講話，這也包括主席耶倫。此外，上周公布的美國二季度GDP強(qiáng)勁亦是美元支撐。本周美元最大變數(shù)是9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)的優(yōu)劣將打消或固化市場關(guān)于“美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息”的預(yù)期。

耶倫暗示年內(nèi)加息

上周四美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫釋放出比較強(qiáng)硬的信號(hào)，這使得投資者對(duì)年內(nèi)加息的預(yù)期增強(qiáng)，美元走勢相對(duì)偏強(qiáng)。

上周四美元指數(shù)跌0.29%至95.917點(diǎn)，但脫離了低點(diǎn)95.458點(diǎn)。上周五美元指數(shù)漲0.32%，本周一暫（截至昨18：06）跌0.02%至96.203點(diǎn)。由形態(tài)看，美元指數(shù)目前站在所有短期均線之上，呈現(xiàn)出一定的強(qiáng)勢。

耶倫表示，只要通脹保持穩(wěn)定且經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁程度足以促進(jìn)就業(yè)，就將于年內(nèi)升息。她還表示，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場的進(jìn)展，不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策產(chǎn)生重大影響。她此番話明顯指向中國等新興市場經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，意思是中國等新興市場的波動(dòng)不至于影響到美國的利率決定。數(shù)周以來，許多投資者相信中國因素或延遲美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，故上述講話透露出明顯的鷹氣。

耶倫還表示，近期物價(jià)疲弱主要是因?yàn)閺?qiáng)勢美元及油價(jià)下滑等特殊因素影響，這些因素未來有可能會(huì)消退，最終使美國通脹率上升至2%的目標(biāo)位。

耶倫發(fā)言中最重要的一句話是強(qiáng)調(diào)年內(nèi)將可能加息，因現(xiàn)在已非年初時(shí)段，而是接近第四季度了，所以耶倫的講話就應(yīng)屬于最為強(qiáng)硬的那種。美聯(lián)儲(chǔ)10月份有次利率會(huì)議，12月還有一次，目前市場人士更加相信，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)于12月那次利率會(huì)議上宣布加息。

更前一周，美聯(lián)儲(chǔ)剛剛舉行了利率會(huì)議并宣布維持基準(zhǔn)利率不變，此舉符合市場預(yù)期。在政策聲明及會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出了極度偏軟的信號(hào)，這一度使投資者相信美聯(lián)儲(chǔ)十年來首次加息將會(huì)延期至明年。然而之后，美聯(lián)儲(chǔ)就像徹底變了一樣，有多名委員（包括耶倫）釋放出了強(qiáng)硬言論。

美聯(lián)儲(chǔ)前后不一的態(tài)度令市場極度困惑，甚至產(chǎn)生許多不滿。不過，在有更多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出臺(tái)之前，市場可能也只好乖乖地跟著美聯(lián)儲(chǔ)嘴皮子走。

令交易員頭大的是，本周美聯(lián)儲(chǔ)仍將有多名委員發(fā)表講話，其中就包括耶倫在本周三的講話。

“非農(nóng)”或一錘定音

上周五美國公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度GDP終值由初值的增3.7個(gè)百分點(diǎn)上修至3.9個(gè)百分點(diǎn)。該數(shù)據(jù)對(duì)美元明顯利好，因其提升了美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。不過，美國二季度GDP向好人人均知，故僅有此利好或許仍不夠。

本周美國仍將公布大量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中最重要的無疑是將于本周五公布的9月份非農(nóng)數(shù)據(jù)。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息將變得鐵板釘釘，反之就仍有可能延期至明年。一般而言，只要新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)守住20萬人大關(guān)，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期就會(huì)強(qiáng)化。除就業(yè)人數(shù)外，投資者還會(huì)注意同時(shí)公布的薪資增長數(shù)據(jù)。

除非農(nóng)數(shù)據(jù)外，本周一美國也有些比較重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，其中包括：8月個(gè)人消費(fèi)與收入報(bào)告、8月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）等。PCE是美聯(lián)儲(chǔ)相當(dāng)重視的一個(gè)物價(jià)指標(biāo)。

假如本周數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)加息，未來美元將向上突破，前期高點(diǎn)96.371點(diǎn)將很難構(gòu)成阻力，但年內(nèi)高點(diǎn)100.420點(diǎn)仍將構(gòu)成較大阻力，未必能在中短期內(nèi)突破。

如果美聯(lián)儲(chǔ)過早加息，新興市場混亂極可能加劇，甚至不排除誘發(fā)全局性的危機(jī)，在這種情況下美國經(jīng)濟(jì)似乎也很難獨(dú)自走強(qiáng)。換言之，美聯(lián)儲(chǔ)過早加息，很可能反而損及未來的加息速度，從這個(gè)角度看，加息為美元帶來的利好會(huì)自動(dòng)受限。

英鎊重歸弱勢

英鎊上周表現(xiàn)極弱，一周跌去2.25%，本周一英鎊暫企穩(wěn)于1.5190美元，接近四周來最低點(diǎn)。

在主要交易幣種中，英鎊可能是唯一可與美元競爭加息機(jī)會(huì)的幣種，但最近一周多來，美元的加息機(jī)會(huì)明顯得到強(qiáng)化，而英鎊加息理由有所減弱，故英鎊相對(duì)于美元的走勢較為疲弱。

上周英央行副行長羅德班特在接受路透專訪時(shí)表示，英國幾無通脹壓力上升跡象，英國勞工成本需要更快的增長才能令通脹率回到央行的目標(biāo)。

英央行中多數(shù)委員應(yīng)與羅德班特觀點(diǎn)類似，但也有少數(shù)持不同意見者。英央行委員卡弗蒂上周表示，現(xiàn)在就應(yīng)升息以防通脹率在未來兩三年內(nèi)升至過高水平。

目前市場中多數(shù)人相信英央行將于明年年中或更晚加息，假如未來經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沒有太大起色，英鎊走勢應(yīng)弱于美元。當(dāng)前英鎊匯率中已包含其晚于美元加息的因素，但只是晚上一、兩個(gè)季度，所以假如市場認(rèn)為英鎊加息較美元加息會(huì)晚半年以上，那么英鎊走勢仍將承壓。

本周英鎊的主要影響因素是本周二將公布的英國零售數(shù)據(jù)，周三將公布第二季度GDP數(shù)據(jù)，以及本周四將公布的英央行9月利率會(huì)議紀(jì)要。