每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 夏冰    

每經(jīng)記者 夏冰

2015年全球大宗商品市場(chǎng)普遍進(jìn)入“低價(jià)”時(shí)代，在經(jīng)濟(jì)下行調(diào)整新常態(tài)下，大宗商品市場(chǎng)上半年仍未走出泥沼，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農(nóng)副、建材八大行業(yè)指數(shù)輪番創(chuàng)出自2011年以來(lái)的新低，價(jià)格的大幅波動(dòng)給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)諸多不確定性，后期走勢(shì)依然面臨諸多考驗(yàn)。

7月3日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從大宗商品數(shù)據(jù)商生意社發(fā)布的《2015年1-6月中國(guó)大宗商品經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》中獲悉，對(duì)于2015年上半年度大宗商品數(shù)據(jù)的解析，報(bào)告認(rèn)為上半年中國(guó)商品市場(chǎng)和制造業(yè)經(jīng)濟(jì)走出單一下滑態(tài)勢(shì)，2至4月大宗商品市場(chǎng)及相關(guān)制造業(yè)暫別下行通道，走出了“陽(yáng)春行情”。對(duì)比來(lái)看，2015上半年的BCI指數(shù)情況系3年來(lái)最佳表現(xiàn)。認(rèn)為走勢(shì)呈現(xiàn)“兩波四折”。

與此同時(shí)，在預(yù)警2015年下半年走勢(shì)時(shí)，該報(bào)告指出，2015年下半年商品市場(chǎng)的“氣數(shù)”將較上半年有微妙變化，對(duì)于2015下半年的BCI（大宗商品供需指數(shù)BCI Bulk Commodity Index）情況，生意社預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行的壓力及供需失衡矛盾將迫使商品“去泡沫化”，“白菜價(jià)”將成商品價(jià)格主流；“金九銀十”或會(huì)帶來(lái)短期積極影響，但經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)在整體下行的態(tài)勢(shì)不會(huì)變。

報(bào)告指出，2015年上半年BCI數(shù)值收出3根陽(yáng)線、3根陰線：1月一根大陰線與五六月兩根中陰線夾著二三四月三根小陽(yáng)線。對(duì)此，生意社總編、首席分析師劉心田分析，雖然五六月BCI再度收陰，但連收3根陽(yáng)線屬近年罕見(jiàn)，也意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的降擋降速并非一味的萎縮下滑，而是有序可控，伴隨著機(jī)遇、行情。

劉心田指出，從BPI走勢(shì)來(lái)看，雖2015年上半年兩波四折，但總體的振幅不大，格局比照往年同期還是有很大的差異。基本可以確定，在經(jīng)歷過(guò)2014年下半年的大跌后，2015年上半年市場(chǎng)出現(xiàn)較明顯的上行欲望，并有了較出彩的表現(xiàn)，有點(diǎn)“春天來(lái)了”的況味。但終歸下跌“大勢(shì)”未改，2、3、4連續(xù)三月的“春天”并未根本改寫(xiě)商品市場(chǎng)“漫長(zhǎng)的冬季”。

劉心田認(rèn)為，2015年上半年大宗商品市場(chǎng)主要有五種力量在作用：一是慣性的力量，1月份的大跌實(shí)際上是2014年下半年暴跌的慣性導(dǎo)致；二是傳導(dǎo)的力量，我們注意到2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導(dǎo)給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結(jié)構(gòu)的力量，“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等政策不僅給股市帶來(lái)結(jié)構(gòu)性牛市，也為商品市場(chǎng)帶來(lái)契機(jī)，至少在信心上得到提振；四是爆發(fā)的力量，PX裝置爆炸、外盤(pán)提價(jià)、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關(guān)板塊、商品帶了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強(qiáng)的力量。從大周期看，商品市場(chǎng)仍在下行，故年初及5、6月市場(chǎng)明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會(huì)創(chuàng)造行情窗口，故2、3、4月出現(xiàn)連漲。

劉心田預(yù)期，2015年下半年商品市場(chǎng)的“氣數(shù)”將較上半年有微妙變化。首先，宏觀政策層面上可預(yù)期利好已基本消化殆盡，下半年市場(chǎng)的底氣或硬度降低；其次中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速帶給全球市場(chǎng)的海潮效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯全球性的供需失衡，經(jīng)濟(jì)乃至市場(chǎng)的“牛氣”將減弱；最后，商品的去泡沫化進(jìn)程不會(huì)由于原油的止跌而停滯，以鐵礦石為代表的影響產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的“虛高”商品勢(shì)必要洗盡鉛華、價(jià)值回歸，白菜價(jià)的商品會(huì)越來(lái)越多，商品的“寶氣”漸失，“土氣”漸增。

有鑒于此，劉心田認(rèn)為2015年下半年市場(chǎng)并不樂(lè)觀，BPI或7、8月探底至730點(diǎn)左右，9、10月或有20點(diǎn)左右的回補(bǔ)，4季度中后期再度調(diào)整，年底或收官至740點(diǎn)左右。