每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

昨日（7月23日），國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤表示，總體看，上半年我國(guó)跨境資金流動(dòng)在振蕩中趨向基本平衡?？缇迟Y金總體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。同時(shí)，他認(rèn)為，下半年我國(guó)跨境資金流動(dòng)還會(huì)繼續(xù)保持振蕩走勢(shì)，跨境資金流動(dòng)出現(xiàn)有進(jìn)有出的雙向波動(dòng)會(huì)成為一種新常態(tài)。

記者注意到，上述情況與今年上半年各月的外匯占款波動(dòng)的趨勢(shì)一致，今年上半年金融機(jī)構(gòu)外匯占款增長(zhǎng)了8209.58億元。前5個(gè)月，我國(guó)外匯占款均為凈增長(zhǎng)，但各月環(huán)比增長(zhǎng)幅度波動(dòng)較大，其中6月，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少了882.8億元，該數(shù)據(jù)為11個(gè)月來(lái)首次減少，這也創(chuàng)下2012年1月以來(lái)的最大降幅。

針對(duì)近日有報(bào)道稱，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行獲得了央行的萬(wàn)億元PSL（抵押補(bǔ)充貸款）。一位商業(yè)銀行人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行對(duì)貨幣政策工具正在重新考量，貨幣當(dāng)局在應(yīng)對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融情況時(shí)，有更多可供使用的工具，貨幣政策的靈活性也有所提高。

跨境資本雙向流動(dòng)將成常態(tài)/

管濤表示，結(jié)合各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年初，我國(guó)面臨較大的跨境資金凈流入壓力，但二季度，中國(guó)跨境資金流動(dòng)呈現(xiàn)偏流出的壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月~6月，外匯占款增長(zhǎng)分別為4373.66億元、1282.46億元、1892.97億元、1169.21億元，386.65億元和-882.8億元。

外匯占款的波動(dòng)與跨境資金流動(dòng)有一部分關(guān)系，但更多的是由于人民幣匯率市場(chǎng)的振蕩引起市場(chǎng)主體行為的變化。

從前6個(gè)月整體人民幣匯率走勢(shì)來(lái)看，由于央行逐步退出匯率常態(tài)干預(yù)，匯率市場(chǎng)化改革推進(jìn)，人民幣匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定的升值預(yù)期被打破，雙向波動(dòng)的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

因此，更多私人部門(mén)愿意購(gòu)匯持匯，而非結(jié)匯。這一點(diǎn)從外管局公布的有關(guān)數(shù)據(jù)也得以佐證，二季度，境內(nèi)的外匯存款增加了863億美元，比一季度外匯存款多增104%。二季度，境內(nèi)銀行的外匯貸款余額下降了23億美元，而一季度增長(zhǎng)了626億美元。3～6月月均遠(yuǎn)期結(jié)匯比1～2月下降了49%，而遠(yuǎn)期購(gòu)匯增長(zhǎng)了14%，導(dǎo)致銀行對(duì)客戶的遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差大幅下降，6月份轉(zhuǎn)為逆差。

管濤表示，未到期的遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額在3月至6月出現(xiàn)較大幅度下降，基本上抵消了之前6個(gè)月由于遠(yuǎn)期結(jié)售匯順差增加造成的未到期遠(yuǎn)期凈結(jié)匯余額上升的規(guī)模，這也造成了同期外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系發(fā)生了比較大的變化。

今年5、6月以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，人民幣匯率無(wú)論交易價(jià)格還是中間價(jià)都出現(xiàn)一定程度反彈。國(guó)際清算銀行（BIS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣實(shí)際有效匯率（REER）為114.03，環(huán)比上漲0.06%，指數(shù)在連續(xù)四個(gè)月下跌后首現(xiàn)企穩(wěn)。此外，BIS公布的6月人民幣名義有效匯率（NEER）指數(shù)為110.99，環(huán)比上漲0.37%。

管濤稱，總體上，人民幣匯率現(xiàn)在已趨向均衡合理水平，這種狀態(tài)下，跨境資金流動(dòng)出現(xiàn)有進(jìn)有出的雙向波動(dòng)會(huì)成為一種新常態(tài)，“我們提醒境內(nèi)市場(chǎng)主體，要注意適應(yīng)這種新常態(tài)，調(diào)整自己的財(cái)務(wù)管理策略，要從過(guò)去的單邊思維轉(zhuǎn)為雙向思維，管理好資金及匯率雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”

貨幣政策工具更趨多樣化/

對(duì)于未來(lái)外匯占款的趨勢(shì)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，我國(guó)貨幣和資本的流入有放緩的趨勢(shì)，國(guó)際收支狀況正在趨向均衡方向運(yùn)行，預(yù)計(jì)新增外匯占款在中長(zhǎng)期波動(dòng)性將明顯增加，總體將呈現(xiàn)放緩的趨勢(shì)。對(duì)于貨幣當(dāng)局而言，建立新時(shí)期國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)條件下有效合理的基礎(chǔ)貨幣投放和管理機(jī)制顯得日益重要。

日前，有報(bào)道稱，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行獲得了央行的萬(wàn)億元PSL（抵押補(bǔ)充貸款），用以支持棚戶改造。但央行和國(guó)開(kāi)行均未對(duì)此消息予以正面答復(fù)。

如果消息屬實(shí)，則意味著作為央行醞釀中的新的貨幣投放工具PSL正式投入使用了。這是繼今年上半年兩次定向降準(zhǔn)之后，央行再次啟用的新貨幣投放工具，再次體現(xiàn)了央行“定向、精準(zhǔn)、微調(diào)”的新的貨幣調(diào)控思路。

“在上半年，有方向性的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率及較大規(guī)模的再貸款操作可以看做是貨幣當(dāng)局對(duì)調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣投放模式的積極嘗試。”交通銀行發(fā)布的研報(bào)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為。

前述商業(yè)銀行人士對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，央行對(duì)貨幣政策工具正在重新考量，包括定向降準(zhǔn)、再貸款，以及此前已推出的SLO、SLF等工具，可以預(yù)見(jiàn)，全面下調(diào)存準(zhǔn)率和利率水平的可能性進(jìn)一步降低了。