25日召開的國務(wù)院常務(wù)會議就進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展提出了六項舉措。業(yè)內(nèi)人士表示，“國六條”聚焦制約實體經(jīng)濟提質(zhì)增效的關(guān)鍵點，旨在發(fā)揮市場功能、完善資本結(jié)構(gòu)、提高金融資源使用效率，精準(zhǔn)確定了資本市場的作用，是對資本市場的大利好。其中，保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是貫穿未來資本市場發(fā)展的主線，與去年底國務(wù)院辦公廳發(fā)布的投資者保護(hù)“國九條”共同構(gòu)成投資者保護(hù)的堅實防線。

推進(jìn)中小投資者保護(hù)

25日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，堅決保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。這與去年底發(fā)布的投資者保護(hù)“國九條”前后呼應(yīng)，共同構(gòu)成現(xiàn)階段投資者保護(hù)的綱領(lǐng)性指引。

分析人士表示，保護(hù)中小投資者是資本文明的核心內(nèi)涵，需要從市場源頭抓起，應(yīng)將保護(hù)中小投資者合法權(quán)益貫穿資本市場監(jiān)管工作始終。部分上市公司的違法行為損害了投資者利益，需要加強事中、事后監(jiān)管執(zhí)法。

北京市盈科律師事務(wù)所合伙人律師臧小麗表示，未來投資者保護(hù)還有很多的工作要做。例如，修改完善《證券法》和其他配套制度，增加上市公司退市保險條款，增加專門保護(hù)投資者的條款，確定投資者保護(hù)自律組織和其職能；司法機關(guān)需要完善證券侵權(quán)民事訴訟制度，關(guān)于虛假陳述的司法解釋亟需修改，最高法院正在起草的內(nèi)幕交易和操縱市場的司法解釋尚待出臺；應(yīng)成立專門的證券期貨仲裁機構(gòu)和調(diào)解機構(gòu)，處理行政和解和行政處罰的關(guān)系；發(fā)展服務(wù)中小投資者的專業(yè)中介機構(gòu)，調(diào)動律師的積極性，鼓勵和支持律師為中小投資者提供法律援助。

海通證券董秘金曉斌建議，盡快出臺投資者保護(hù)法，把分散在不同法律、法規(guī)中關(guān)于投資者保護(hù)的內(nèi)容集中起來專門立法。隨著市場上新產(chǎn)品越來越多、專業(yè)性越來越強，投資者教育不可或缺。投資者維權(quán)意識近年大幅提高，但對維權(quán)手段和渠道不了解，應(yīng)加大對投資者教育的投入。

增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力

對于此次國務(wù)院常務(wù)會議罕見地聚焦資本市場，多家市場機構(gòu)認(rèn)為，“國六條”聚焦制約實體經(jīng)濟提質(zhì)增效的關(guān)鍵點，旨在發(fā)揮市場機制和市場功能，完善資本結(jié)構(gòu)，提高金融資源使用效率，促進(jìn)企業(yè)制度改革，精準(zhǔn)確定了資本市場應(yīng)有的作用，是對資本市場的大利好。

中信證券指出，“國六條”的出臺表明中央對資本市場的重視，有利于增強市場信心。“國六條”將對下一步資本市場的改革發(fā)展起到提綱挈領(lǐng)的作用。目前證監(jiān)會已有多項措施正在推動中，資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟、增強投資者回報的能力將大大增強，私募資金、境外資金等活水有望持續(xù)引入。未來資本市場改革將沿著市場化、法制化、國際化三大方向推進(jìn)，一方面將改善長期資金供需失衡的情況，另一方面將降低長期風(fēng)險溢價。

上海證券指出，“國六條”的大部分措施落腳在服務(wù)實體經(jīng)濟上。從國務(wù)院常務(wù)會議高度強化服務(wù)實體經(jīng)濟，可以預(yù)見未來多層次資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力將大大提高。證監(jiān)會下一步將出臺具可操作性的措施，使資本市場真正成為可以滿足各種類型企業(yè)融資需求的平臺，這有利于拓寬企業(yè)和居民投融資渠道、促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展，也對優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高直接融資比重、完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)、防范金融風(fēng)險有重要意義。

浙商證券認(rèn)為，“國六條”的出臺對促進(jìn)資本市場健康發(fā)展將起到長期的指導(dǎo)作用，對當(dāng)前市場漸趨轉(zhuǎn)強的中、短期趨勢也將提供充分的信心鼓舞。六大舉措涉及整個資本市場，包括注冊制、并購重組、退市制度、提高上市公司效益、持續(xù)回報投資者等，這些都是A股市場面臨的重大問題。加快多層次股權(quán)市場建設(shè)有利于緩解主板融資壓力并解決小企業(yè)融資難問題。私募市場、創(chuàng)業(yè)投資基金和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將迎重大利好。中介機構(gòu)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入放開有利于培育中介機構(gòu)的競爭和創(chuàng)新能力。擴大資本市場開放將繼續(xù)吸引海外投資者入市。