每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股一度在金融股領(lǐng)漲下反攻，但勢(shì)頭不能延續(xù)，收盤(pán)滬綜指微漲0.16%報(bào)2301.26點(diǎn)，深綜指漲0.20%報(bào)955.24點(diǎn)，兩市成交略有下降。盤(pán)面看，銀行股、地產(chǎn)股，有色股、海南股有所走強(qiáng)，酒類(lèi)股、旅游股等跌幅明顯。

酒類(lèi)股于低位再度殺跌顯然和“政治趨于清明”的勢(shì)頭益發(fā)明顯相關(guān)。相關(guān)消息面上，總理本周二要求公務(wù)支出以人民看得懂的方式披露。這顯然又是個(gè)信號(hào)，因前期總理曾說(shuō)過(guò)三公經(jīng)費(fèi)只減不增，所以最新的消息就可視為具體執(zhí)行過(guò)程。

銀行股上漲原因碰巧較多，關(guān)于“匯金去年四季度斥資28億元增持四大行的”報(bào)道為原因之一；工商銀行新公布的2012年業(yè)績(jī)略?xún)?yōu)于預(yù)期為原因之二；外電報(bào)道稱(chēng)“中國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增速雖然為13年來(lái)最低，但中國(guó)幾大銀行當(dāng)年的不良貸款比例卻出現(xiàn)下降”為原因之三。

當(dāng)然外部觀(guān)點(diǎn)也未必全面，投資者可了解這種報(bào)道的利好性，但也不宜盲從。筆者認(rèn)為，銀行不良貸款是很難看清的，因理財(cái)產(chǎn)品的盛行其實(shí)有利于銀行做靚報(bào)表。另外，做大貸款的絕對(duì)值及借新還舊等操作均有助于粉飾報(bào)表。

地產(chǎn)股早盤(pán)上沖和廣東調(diào)控政策似乎較弱相關(guān)，另外也和外資觀(guān)點(diǎn)相關(guān)，如昨日穆迪公司評(píng)論稱(chēng)：中國(guó)政府最新一輪房地產(chǎn)調(diào)控措施的影響應(yīng)該是可控的，預(yù)計(jì)“政府在未來(lái)6~12個(gè)月不會(huì)推出更嚴(yán)厲的調(diào)控措施”。

穆迪公司的觀(guān)點(diǎn)值得懷疑，結(jié)論十分武斷，因當(dāng)前已有明顯跡象顯示新“國(guó)五條”在實(shí)踐中的可操作性較為有限，所以未來(lái)追加或推出些替代性調(diào)控政策的機(jī)會(huì)應(yīng)該是增加的，要不然樓市恐怕依然難控。筆者認(rèn)為，較大的可能是房產(chǎn)稅漸漸鋪開(kāi)，或者貨幣政策漸漸收緊。

樓市難控重要原因之一可能被大家忽視，這就是當(dāng)人們普遍認(rèn)識(shí)到巨量貨幣供應(yīng)時(shí)，此時(shí)人們購(gòu)房行為就未必來(lái)自剛需，而應(yīng)該包括廣泛的保值需求?；谕瑯拥倪壿?，我國(guó)金銀珠寶銷(xiāo)量才在奢侈品需求下滑的背景下快速提升。須指出的是，投資需求和保值需求是有區(qū)別的——前者屬進(jìn)取型、風(fēng)險(xiǎn)偏好型，涉及人群有限；后者并不偏好風(fēng)險(xiǎn)，更談不上進(jìn)取，只是想保本而已，所涉及人群無(wú)限。

后市方面，因沒(méi)有壓倒性消息出現(xiàn)，筆者仍持原觀(guān)點(diǎn)，即仍認(rèn)為股指上檔無(wú)多，建議投資者保守操作。

目前臨近月末、季末，資金面可能不太樂(lè)觀(guān)，短期內(nèi)股指可能會(huì)承受些壓力。下月上旬時(shí)資金面或稍好些，股指的支撐原本可更強(qiáng)些，但屆時(shí)關(guān)于IPO的擔(dān)憂(yōu)情緒料進(jìn)一步趨于濃重，加上多數(shù)地區(qū)國(guó)五條細(xì)則出臺(tái)，故保守些應(yīng)無(wú)大礙。