每經(jīng)記者 戴榆 發(fā)自上海

繼11月20日宣布出售集裝箱資產(chǎn)之后，12月19日，中海集運(yùn)（601866.SH）再次宣布出售旗下部分自有集裝箱資產(chǎn)，兩次交易售價(jià)約合30億元，獲凈利約9.2億元。

對(duì)于最近的資產(chǎn)出讓，中海集運(yùn)相關(guān)人士昨日（12月19日）對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，盡管可以增加凈利潤(rùn)收益，但該批集裝箱資產(chǎn)的處置絕不單純出于此考慮，而是為了增加現(xiàn)金流與降低融資成本等各個(gè)方面因素的考量。

某航運(yùn)分析師對(duì)記者表示，總的來(lái)說(shuō)，在經(jīng)歷2011年全年大虧之后，中海集運(yùn)多次出售資產(chǎn)回籠資金以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，進(jìn)而避免連續(xù)兩年虧損被ST的意愿強(qiáng)烈。事實(shí)上不僅僅是中海集運(yùn)，虧損、減虧、扭虧為盈是今年航企的三部曲，在需求不振、運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷的情況下，各大航企出現(xiàn)大幅虧損，其不得不通過(guò)變賣資產(chǎn)，以求生存。

出售集裝箱資產(chǎn)以扭虧

中海集運(yùn)18日公告稱，擬處置下屬公司中海集裝箱運(yùn)輸（亞洲）有限公司（以下簡(jiǎn)稱集運(yùn)亞洲）部分6～8年箱齡的自有集裝箱，出售價(jià)格總計(jì)1.179億美元(約為人民幣7.424億元)，預(yù)計(jì)交易凈利得為0.35億美元(約為人民幣2.204億元)。

就在一個(gè)月之前，中海集運(yùn)還宣布了一筆售價(jià)更高的集裝箱出讓計(jì)劃，旗下所屬的中海集裝箱運(yùn)輸（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱 集運(yùn)香港）和集運(yùn)亞洲擬出售210,481TEU的自有集裝箱（3-6年箱齡），出售價(jià)格總計(jì)3.586億美元（折合人民幣約為22.36億元），預(yù)計(jì)獲凈利1.12億美元（折合人民幣約為6.98億元）。

對(duì)于兩批近30億的集裝箱資產(chǎn)的交易，中海集運(yùn)公告表示，由于擬轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)在價(jià)格低位購(gòu)買，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估，出讓可以實(shí)現(xiàn)較大增值。而出讓的主要的目的是為增加公司現(xiàn)金流，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)上述交易，中海集運(yùn)相關(guān)人士昨日對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，增加凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，避免被ST也是因素之一，但容易造成市場(chǎng)誤解，畢竟這并不是唯一的目的，尤其是最近的一次資產(chǎn)出讓，考慮更多的應(yīng)該是資本方面的運(yùn)轉(zhuǎn)。

“因?yàn)樵摰燃b箱是在資產(chǎn)價(jià)格低位時(shí)購(gòu)置，不僅滿足了公司過(guò)去幾年的用箱需求，而且抓住當(dāng)前二手箱市場(chǎng)價(jià)格較高的時(shí)機(jī)進(jìn)行出售，實(shí)現(xiàn)較大增值”，該人士告訴記者。

對(duì)于最近集裝箱資產(chǎn)的交易，中海集運(yùn)昨日給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的聲明中還稱，該批集裝箱資產(chǎn)的處置是為了配合公司箱隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的需求，對(duì)自有集裝箱進(jìn)行逐步更新淘汰。為了在設(shè)備新舊更替中保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，公司通過(guò)談判，以合理的市場(chǎng)價(jià)格取得該部分資產(chǎn)的短期售后回租，以滿足公司未來(lái)幾年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的用箱需求。

不過(guò)，對(duì)于中海集運(yùn)近期頻頻出讓的集裝箱資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，更多的目的還是在于避免被ST的風(fēng)險(xiǎn)。

“近年來(lái)，航運(yùn)市場(chǎng)景氣跌入低谷，需求不足、運(yùn)力過(guò)剩、運(yùn)價(jià)低迷、航企普遍虧損成為行業(yè)的普遍現(xiàn)狀”，某交通行業(yè)分析師昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪表示，“中海集運(yùn)2011年全年大虧，而今年在行業(yè)景氣低迷下也持續(xù)虧損，中海集運(yùn)多次出售資產(chǎn)，以期通過(guò)資產(chǎn)出售回籠資金，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，進(jìn)而避免連續(xù)兩年虧損，被ST的命運(yùn)。”

記者發(fā)現(xiàn)，與上個(gè)月一樣，此番中海集運(yùn)售后需回租，同樣需要支付一筆不小的租金。根據(jù)公告中提到所簽署的租賃協(xié)議，租期平均為3.2年，總租金為約0.59億美元（約為人民幣3.715億元）。同樣高于此次交易獲得的凈利。

對(duì)此，中海集運(yùn)上述相關(guān)人士表示，由于租金并非一次性支付，盡管售后回租，公司依舊獲益較大。

航企紛紛變賣資產(chǎn)過(guò)冬

事實(shí)上，記者發(fā)現(xiàn)，不僅僅是中海集運(yùn)一家，多家航運(yùn)企業(yè)近期有著變賣資產(chǎn)的動(dòng)作。僅就近一個(gè)月來(lái)看，11月26日，中昌海運(yùn)（600242.SH）公告宣布將旗下全資子公司舟山中昌海運(yùn)有限責(zé)任公司所持有的中昌28 號(hào)船作價(jià)4500 萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓；11月27日，中海發(fā)展（600026.SH）將所屬的散貨船“長(zhǎng)建”輪以廢鋼船形式出售，售價(jià)為人民幣1201.94萬(wàn)元。

此外，長(zhǎng)航鳳凰(000520.SZ)、寧波海運(yùn)(600798.SH)等航企今年都有資產(chǎn)變賣的動(dòng)作。

“虧損、減虧、扭虧為盈成為今年航企主要名詞”，中投顧問(wèn)交通行業(yè)研究員蔡建明對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“在需求不振、運(yùn)價(jià)持續(xù)低迷的情況下，各大航企出現(xiàn)大幅虧損，其不得不通過(guò)變賣資產(chǎn)，犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益以求得當(dāng)前的生存。各大航企的這一舉措也反應(yīng)出了其對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)能力、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力仍然不足，我國(guó)航企仍處于行業(yè)嚴(yán)冬中。”

蔡建明進(jìn)一步告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，行業(yè)景氣低迷時(shí)期，現(xiàn)金流變得極其重要。通過(guò)多種手段、多種途徑獲取現(xiàn)金資產(chǎn)是當(dāng)前航企的普遍意識(shí)。航企獲取現(xiàn)金資產(chǎn)，一方面是為了有更多的現(xiàn)金用于周轉(zhuǎn)，為抵御行業(yè)冬天做準(zhǔn)備；另一方面部分企業(yè)也可以實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的扭虧為盈，達(dá)到資本市場(chǎng)的某些目的。

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心國(guó)際航運(yùn)研究室副主任張永鋒日前接受媒體采訪時(shí)也表示，航企變賣資產(chǎn)更多的是無(wú)奈之舉，面對(duì)持續(xù)的虧損局面與被ST的風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要增加收入。而對(duì)于變賣部分老舊船舶等經(jīng)濟(jì)性能較差船舶，可以降低企業(yè)成本，優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)，提高船隊(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。更深層次看，大量公司賣船，最近拆船量持續(xù)的上升，有利于改善目前的供需狀況。

對(duì)于整個(gè)航運(yùn)業(yè)的趨勢(shì)，蔡建明分析認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)聯(lián)度高，航運(yùn)業(yè)的周期性與經(jīng)濟(jì)的周期性也密切相連。在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的情況下，航運(yùn)業(yè)景氣回升并不可能。歐債危機(jī)的有效解決、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)起到關(guān)鍵的作用，這也影響著航運(yùn)業(yè)的運(yùn)行情況。短期內(nèi)，航運(yùn)業(yè)將伴隨著經(jīng)濟(jì)的低迷持續(xù)處于低迷的狀態(tài)。