每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

城商行、農(nóng)商行的上市目前仍無實質(zhì)進展，銀行股東套現(xiàn)融資的情況卻頻頻出現(xiàn)。

11月9日，中融信托推出了一款“融麥系列-天津農(nóng)商行股權收益權投資集合資金信托計劃”，融資方麥購（天津）集團有限公司作為天津農(nóng)商行第6大股東，將旗下11200萬股股權質(zhì)押融資1.6億元。

業(yè)內(nèi)人士稱，麥購集團是天津當?shù)剌^大的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商，質(zhì)押天津農(nóng)商行股權融資是為了補充企業(yè)現(xiàn)金流。同時，從該款產(chǎn)品的質(zhì)押率和作價看，因缺少上市概念，這類金融股權的市場已經(jīng)“降溫”了。

據(jù)麥購（天津）集團網(wǎng)站資料，該集團董事長胡時俊此前接受媒體采訪時表示，麥購（天津）集團已形成了以商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、零售經(jīng)營和金融業(yè)投資并駕齊驅(qū)的三大產(chǎn)業(yè)格局?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者聯(lián)系麥購集團，但未得到回應。

質(zhì)押融資1.6億元

從企業(yè)運營的角度來看，質(zhì)押天津農(nóng)商行補充集團現(xiàn)金流肯定是有助于企業(yè)的主營業(yè)務發(fā)展。但由于城商行和農(nóng)商行上市通道受阻，可能質(zhì)押的價格并不高。

據(jù)中融信托“融麥系列-天津農(nóng)商行股權收益權投資集合資金信托計劃”資料顯示，麥購集團將其持有的天津農(nóng)商行11200萬股股權質(zhì)押（折扣率為92.47%）給中融信托，而中融信托分3期發(fā)行1.6億元的信托產(chǎn)品計劃，分別是6000萬元、5000萬元和5000萬元；產(chǎn)品期限18個月，預計年化收益8.5%，半年償付一次利息。

“可以看到，天津農(nóng)商行股權的凈資產(chǎn)已經(jīng)覆蓋了本金和信托收益，并且農(nóng)商行股權價格肯定是一個上行的趨勢，所以這款信托的風險是相當小的。”中融信托相關人士表示，這款信托產(chǎn)品上周五推出的，預約和銷售情況都非常好。

據(jù)了解，按照凈資產(chǎn)計算，這款產(chǎn)品的標的質(zhì)押率并不算高。2012年6月，天津農(nóng)商行每股凈資產(chǎn)1.545元，收購價格相當于92.47%，處于100%以下。

與此同時，融資方還公布了天津農(nóng)商行的主要經(jīng)營指標。2010年改制以來，總資產(chǎn)、存款、貸款、賬面利潤等主要經(jīng)營指標均保持兩位數(shù)的增長勢頭。截至2012年6月末，天津農(nóng)商銀行資產(chǎn)總額達到1806.75億元，存款余額達到1333.01億元，貸款余額達到824.25億元，賬面利潤實現(xiàn)7億元。

“今年，城商行和農(nóng)商行股東轉(zhuǎn)讓股權的情況特別多。但是，從投資方角度看，目前并不是一個投資城商行和農(nóng)商行的最佳時機，以掛牌的方式套現(xiàn)難度較大，而信托則一個更好的選擇。”一位信托公司高層對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，一些城商行和農(nóng)商行股權在掛牌時根本無人問津。

該人士還稱，與城商行相比，農(nóng)商行的經(jīng)營情況可能會差一些，農(nóng)商行大多由各地農(nóng)信社重組成立，起初都有較重的“包袱”。即使是今天，農(nóng)商行的不良貸款比例仍然偏高，可能這也是股東“看淡”的理由。

據(jù)天津農(nóng)商行2011年年報數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年末，天津農(nóng)商行的不良貸款余額為19.22億元，不良貸款率為2.5%。第6大股東麥購集團有限公司年末持股4.2億股。

上市無望 銀行股權頻掛牌

盡管，各城商行和農(nóng)商行股東的套現(xiàn)方式各異，但卻呈加速態(tài)勢。據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從今年初至9月上旬，全國已有28家地方銀行、總計37宗股權轉(zhuǎn)讓。

“農(nóng)商行的前景不被看好，尤其是在經(jīng)濟形勢不好的情況下，中小企業(yè)貸款產(chǎn)生的不良多，農(nóng)商行的風險更是要偏大一些。”一位信托人士稱，不少民資投資城商行和農(nóng)商行就是為了銀行上市產(chǎn)生的溢價，如上市閘門不打開，農(nóng)商行的股權其實比較尷尬，估值的情況也不一樣。

事實上，在短期上市無望的情況下，很多銀行的股東都以實際行動拋售了銀行股權。以北京農(nóng)商行為例，該行股權今年就曾在北金所多次掛牌。

8月28日，北京農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡稱北京農(nóng)商行）的10萬股股權在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，而之前該行短短三個月內(nèi)被掛牌4次。

今年5月28日，某公司在該交易所掛牌轉(zhuǎn)讓北京農(nóng)商行8.5萬股股權，轉(zhuǎn)讓價格定在5.2元/股，掛牌日期截至12月31日；7月26日，580余萬股北京農(nóng)商行股權再度掛出，價格為3.8元/股；此前的5月16日，北京華融綜合投資公司也掛牌轉(zhuǎn)讓該行5億股股權，最終以3.1元/股成交。

“掛牌的方式轉(zhuǎn)讓農(nóng)商行的股權比較難找到合適的下家，很多掛牌都沒有最后結(jié)果。相比之下，信托的方式可能更為直接。”上述信托人士表示。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，城商行股權通過信托融資已成為一種主流。天津銀行、徽商銀行等銀行的股東今年也是頻頻通過多家信托公司融資。

“由于目前信托風險被廣泛關注，城商行及農(nóng)商行的股權作價也不可能太高。以前可能質(zhì)押價格會超過凈資產(chǎn)價格，但是現(xiàn)在的質(zhì)押率都在走低。”上述信托人士稱。

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