楊麗花趙縝言

全國(guó)清理整頓各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)入第二階段。近日，成都文交所表示，其將確定引入戰(zhàn)略投資人，集中受讓有意轉(zhuǎn)讓的會(huì)員投資人的藝術(shù)品資產(chǎn)權(quán)益份額。這意味著成都成為繼深圳之后，第二個(gè)拿出方案解決已交易藝術(shù)品份額的交易所。

成都文交所董事長(zhǎng)王春說(shuō)，引入戰(zhàn)略投資人的決定提出后，有多家機(jī)構(gòu)表示參與。但是最終只能選定1至2家機(jī)構(gòu)，而且是非常有實(shí)力的機(jī)構(gòu)。至于回購(gòu)價(jià)格，王春表示，肯定是一個(gè)比較公允的價(jià)格。

雖然不確定具體哪家機(jī)構(gòu)是戰(zhàn)略投資者，但是有實(shí)力一說(shuō)，并不夸大。據(jù)成都文交所資料顯示，已發(fā)行的多只藝術(shù)品份額，對(duì)公眾投資者發(fā)行部分發(fā)行市值累計(jì)高達(dá)2.1億元。由于全國(guó)清理整頓各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易所行動(dòng)，整個(gè)藝術(shù)品份額市場(chǎng)投資者投資情緒低落，各地交易所的投資者都有急切轉(zhuǎn)讓份額的需求，成都文交所引入的戰(zhàn)略投資人如果敞開(kāi)收購(gòu)已發(fā)行的份額，預(yù)計(jì)幾乎所有的公眾投資人都將要求轉(zhuǎn)讓。這也意味著戰(zhàn)略投資人為此要支出2億元左右。此前，深圳文交所回購(gòu)?fù)顿Y人份額是由深圳文交所主導(dǎo)的回購(gòu)活動(dòng)。粗略估計(jì)，深圳文交所為此支出成本在億元左右。

市場(chǎng)相關(guān)人士透露，其中一個(gè)戰(zhàn)略投資者是當(dāng)?shù)匾患抑奈幕瘓F(tuán)。王春說(shuō)，戰(zhàn)略投資者具體是哪家，要到最后才能公布，希望能以公告為準(zhǔn)。戰(zhàn)略投資者雖然基本確定，但是也存在變數(shù)，不宜公開(kāi)。

或是為了配合引入新的戰(zhàn)略投資者以及穩(wěn)定處理藝術(shù)品份額的轉(zhuǎn)讓事宜，成都文交所修改了持有人公約以及藝術(shù)品份額發(fā)售與轉(zhuǎn)讓規(guī)則。其中新增規(guī)定：藝術(shù)品權(quán)益份額在存續(xù)期屆滿前，67%以上的權(quán)益份額持有人代表同意，則可以進(jìn)行經(jīng)代表通過(guò)的方式處理。這也意味著戰(zhàn)略投資人受讓其他藝術(shù)品份額，可以盡快達(dá)到67%下限，平穩(wěn)啟動(dòng)藝術(shù)品份額的后續(xù)處理。

這與深圳文交所回購(gòu)所有藝術(shù)品份額，摒棄所有的藝術(shù)品份額交易制度差異顯著。深圳是對(duì)此前藝術(shù)品份額交易的全盤(pán)否定，而成都的做法，則是在平穩(wěn)過(guò)渡。

此外，值得注意的是，成都文交所是唯一一個(gè)藝術(shù)品交易所，也幾乎是所有場(chǎng)外市場(chǎng)中唯一一家沒(méi)有采用電子化匿名撮合的機(jī)構(gòu)，成功規(guī)避?chē)?guó)38號(hào)文的相關(guān)規(guī)定。王春說(shuō)：“柜臺(tái)交易，非電子化的交易，在現(xiàn)實(shí)中不僅交易效率低，而且還會(huì)出現(xiàn)高賣(mài)的成交了，而低賣(mài)的沒(méi)有成交的情況，存在成交質(zhì)量差等問(wèn)題”。不過(guò)，王春認(rèn)為“兩者相比，肯定電子化交易更先進(jìn)”。

在確定引入戰(zhàn)略投資人平穩(wěn)解決已發(fā)行的藝術(shù)品份額后，下一步成都文交所如何調(diào)整突破，值得關(guān)注。