每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

在市場(chǎng)期待貨幣政策趨松的背景下，外匯占款的數(shù)據(jù)似乎顯得尤其重要。

昨日（3月16日），央行更新的金融機(jī)構(gòu)人民信貸收支表數(shù)據(jù)顯示，2月末外匯占款余額達(dá)到255247.56億元，相較于1月末的254996.41億元，外匯占款新增251億元人民幣。而今年1月份，新增外匯占款數(shù)據(jù)結(jié)束了2011年末連續(xù)3個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，達(dá)到1409億元。相比之下，2月外匯占款增量環(huán)比降逾八成。

“2月份外匯占款的數(shù)據(jù)，還是比較符合我們的預(yù)期。盡管這個(gè)數(shù)據(jù)比較難預(yù)測(cè)一點(diǎn)，但是規(guī)模下降的方向，還是和我們預(yù)測(cè)的一致。”招商證券研究部高級(jí)分析師謝亞軒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

在記者的采訪中，多位分析師均表示，2月份的新增外匯占款規(guī)模較1月份大幅下降，主要和2月份大規(guī)模的貿(mào)易逆差有直接的關(guān)系。同時(shí)，新增外匯占款的規(guī)模下降，也給降準(zhǔn)帶來(lái)了更高的預(yù)期，普遍預(yù)計(jì)，今年4月可能是央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的時(shí)間窗口。

2月熱錢現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)

“2月新增外匯占款規(guī)模的大幅回落，主要是2月份的貿(mào)易逆差比較大。”中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士周景彤接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此外，人民幣匯率升值預(yù)期減弱，可能導(dǎo)致了結(jié)售匯的意愿在下降。

根據(jù)海關(guān)總署披露的數(shù)據(jù)，2月份我國(guó)出口為1144.7億美元，同比增長(zhǎng)18.4%，進(jìn)口達(dá)到1459.6億美元，同比增長(zhǎng)39.6%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差314.83億美元。

謝亞軒認(rèn)為，目前我國(guó)外匯占款的新增規(guī)模處于 “溫和上升期”。他在之前的一份預(yù)測(cè)報(bào)告中判斷，今年1～4月份外匯占款增量較低。之后，隨著歐債危機(jī)的緩解，避險(xiǎn)情緒的緩和，外匯占款會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)，恢復(fù)至每月2000億元的水平，預(yù)計(jì)全年外匯占款在2萬(wàn)億元左右。

“外匯占款盡管規(guī)?；芈?，但是2月份‘熱錢’卻扭轉(zhuǎn)了之前流出的局面。”國(guó)泰君安首席宏觀研究員姜超告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

按民間殘差法，外匯占款是貿(mào)易順差與FDI、熱錢之和。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2月份我國(guó)實(shí)際使用外資(FDI)金額77.26億美元，貿(mào)易逆差為314.83億美元，新增外匯占款251億元人民幣，合39.92億美元，可以計(jì)算出2月份有約277億美元的“熱錢”流入中國(guó)。同樣計(jì)算，1月份“熱錢”是凈流出近150億美元，去年第四季度，“熱錢”也在凈流出。

姜超分析認(rèn)為，目前全球風(fēng)險(xiǎn)不確定性在加劇，而中國(guó)市場(chǎng)是一個(gè)較好的避險(xiǎn)選擇，這刺激了 “熱錢”的流入，但預(yù)計(jì)這兩個(gè)月有可能會(huì)再出現(xiàn)流出的情況。

4月或是降準(zhǔn)窗口

外匯占款增量的下降，在一定程度上刺激了降準(zhǔn)的預(yù)期。

“外匯占款減少，實(shí)際上就意味著市場(chǎng)的流動(dòng)性減少，按照道理，央行或放松一定的流動(dòng)性。我認(rèn)為，4月份可能是央行降低存準(zhǔn)率的一個(gè)時(shí)間窗口。”周景彤對(duì)記者分析稱，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于低谷，通脹有所緩和，“保增長(zhǎng)”被提上日程。未來(lái)的貨幣政策保持“穩(wěn)中有松”，但可能主要還是體現(xiàn)在“松”上面。

謝亞軒則認(rèn)為，2月份央行已經(jīng)降低了0.5個(gè)百分點(diǎn)的存準(zhǔn)率，并且今年1、2、3月份的外匯占款并不是常態(tài)，如果外匯占款增長(zhǎng)恢復(fù)到每月2000億元的水平，降準(zhǔn)空間是有，但是必要性不大。

渣打銀行全球研究經(jīng)濟(jì)師李煒告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前經(jīng)濟(jì)處于下行通道，他們預(yù)計(jì)今年還會(huì)有4次下調(diào)存準(zhǔn)率，但是3月份的資金面相對(duì)可接受，因此可能性不大。

“如果外匯占款繼續(xù)保持低規(guī)模的增長(zhǎng)，央行降準(zhǔn)是可能的。我覺(jué)得，4月份降準(zhǔn)的可能性會(huì)大一點(diǎn)。”姜超表示，預(yù)計(jì)今年央行會(huì)有兩次降準(zhǔn)，并且這兩次降準(zhǔn)都有可能集中在上半年。周景彤也預(yù)計(jì)，今年會(huì)有兩次降準(zhǔn)，每次降0.5個(gè)百分點(diǎn)。