一、債券基金投資標(biāo)的是債券（混合債基有少量股票），而債券還本付息，基本能夠保本。債券基金近幾年來(lái)的口碑較好，也是因?yàn)檫B續(xù)數(shù)年正收益。

　　債券基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要是信用風(fēng)險(xiǎn)（債券違約）和利率風(fēng)險(xiǎn)。今年債券基金卻遭遇了連續(xù)5年正收益后的第一個(gè)負(fù)收益年。我分析原因如下。

　　1）、短期來(lái)看，今年的債基虧損是遭遇信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年7月鐵路債，成投債遭遇危機(jī)，債券價(jià)格下跌。大家擔(dān)心這些債券的還本能力，于是基民恐慌性贖回，造成債券基金頭寸緊張，賣出債券以應(yīng)付贖回頭寸，又進(jìn)一步造成債券價(jià)格下跌，債基凈值下跌。不過(guò)這都是短期的，中國(guó)的債券可以理解成國(guó)家擔(dān)保，基本沒(méi)有違約危機(jī)。

　　2）、長(zhǎng)期來(lái)看，債券不能保本（虧損），遇到的是利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　一般而言，利率提高，為了維持收益率，故債券價(jià)格下跌。而且債券的名義收益基本確定，利率提高，債券實(shí)際收益率為負(fù)。

　　從04到09年的5年間，政策基本是擴(kuò)張的，所以債基整體正收益。而09年以來(lái)實(shí)際上極度緊縮，故債基虧錢。

　　二、保本基金的保本，一是有擔(dān)保，二是策略。

　　在策略上，保本基金通常買入接近90%的債券，到期（一般是3年）的利息收入剛好名義保本，再用10%的比例買入股票。這樣，這三年股票的波動(dòng)，和保本基金的保本無(wú)關(guān)，如果賺了，上不封頂，如果虧了，不影響保本。

　　保本基金的保本期一般為3年，保本期到了以后，可以贖回（如果虧損保證贖回本金，不含利息），或者可以自動(dòng)轉(zhuǎn)入下一個(gè)保本期。

　　但是要注意的是，保本基金要獲得保本資格，必須在保本基金的發(fā)行期買入，也就是認(rèn)購(gòu)。發(fā)行完畢后再申購(gòu)，不保本。