每經(jīng)記者  李智

    在停牌近3個月后，*ST力陽（600885，前收盤價7.82元）終于推出了重組方案。令人期待的是，如果方案順利實施的話，擬注入資產(chǎn)廈門宏發(fā)電聲股份有限公司（以下簡稱廈門宏發(fā)）出色的盈利能力必將一舉扭轉(zhuǎn)公司目前的頹勢。但令人擔(dān)憂的是，就是這樣一次令人期待的重組，卻因為擬注入資產(chǎn)在敏感時期遭遇突擊增資而顯得有些蹊蹺。

資產(chǎn)重組方案現(xiàn)身

    今年7月20日，深陷虧損泥潭的*ST力陽突然宣布策劃重大資產(chǎn)重組而停牌。雖然整個A股市場在公司股價“休眠”的這一段時間連遭重挫，但是不少投資者依舊對公司復(fù)牌之后的走勢充滿信心。因為他們看到了一則足以讓公司浴火重生的重組方案。

    根據(jù)今日披露的公告，公司擬以全部資產(chǎn)和負(fù)債與有格投資、聯(lián)發(fā)集團、江西省電子集團所合計持有的廈門宏發(fā)75.01%股權(quán)進行置換。截至交易預(yù)估值基準(zhǔn)日7月31日，擬置出資產(chǎn)的預(yù)估值約為0萬元，而擬置入資產(chǎn)的預(yù)估值約為22.92億元  （預(yù)估值增值率為256.63%），公司預(yù)計此次發(fā)行新增股份規(guī)模約為31274.60萬股，發(fā)行價為7.33元/股。

    資料顯示，廈門宏發(fā)主要產(chǎn)品包括信號繼電器、汽車?yán)^電器、功率繼電器等，是全球主要的繼電器生產(chǎn)銷售廠商之一，在全球市場中占有8.05%的市場份額，全球排名第四位。最近3年，其主營業(yè)務(wù)快速發(fā)展，營業(yè)收入與凈利潤均大幅提升，2008年至2010年累計實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入48.03億元，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤3.69億元。

股東突擊增資

    事實上，今年*ST力陽剛剛實施過一次重組，但是完成之后公司業(yè)績依舊令人失望，上半年仍然虧損2795.31萬元。如果廈門宏發(fā)能注入進來，*ST力陽的業(yè)績必會大翻身。不過需要指出的是，就是這樣一樁收購，卻因為廈門宏發(fā)股東的突擊增資而蒙上了一絲陰霾。

    就在*ST力陽停牌策劃重組之后的今年9月，廈門宏發(fā)股東有格投資以2856.60萬元收購了另一位股東劉春燕持有的0.95%股權(quán)，并攜手聯(lián)發(fā)集團以8862萬元的增資額獲得了廈門宏發(fā)1050萬股股份。完成之后，廈門宏發(fā)的股東情況變?yōu)橛懈裢顿Y  （42.42%）、聯(lián)創(chuàng)光電（24.99%）、聯(lián)發(fā)集團（20.56%）、江西省電子集團（12.03%）。

    需要指出的是，在原來的重組方案中，作為廈門宏發(fā)第二大股東的聯(lián)創(chuàng)光電  （600363，收盤價9.57元）原本也在重組方案當(dāng)中，但是最終*ST力陽決定不收購聯(lián)創(chuàng)光電持有的廈門宏發(fā)股權(quán)，而這一變動讓聯(lián)創(chuàng)光電股價遭遇重挫。

    一位業(yè)內(nèi)人士表示，從時間上來看，*ST力陽早在今年7月就在已經(jīng)停牌策劃資產(chǎn)重組，但是廈門宏發(fā)在接下來的9月不僅僅出現(xiàn)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還遭遇了公司股東有格投資和聯(lián)發(fā)集團的突擊增資。換句話說，在資產(chǎn)重組已經(jīng)開始籌劃的敏感時刻，廈門宏發(fā)所發(fā)生的變動確實讓人感到有些蹊蹺。

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