每經(jīng)記者  楊可瞻  彭海斌

        “歐債危機(jī)”大火從2010年年初的希臘逐步燒至愛爾蘭、葡萄牙等國。年終將至，西班牙卻成為最新的受害者，歐洲債務(wù)危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束。另一方面，美國情況要好得多，有確鑿的證據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)正在緩慢而穩(wěn)定的復(fù)蘇。

        受此影響，招商銀行分析師認(rèn)為，2011年美元可能將大幅震蕩走高。與此同時(shí)，高盛預(yù)測(cè)稱，標(biāo)普500指數(shù)明年底將上升約20%至1450點(diǎn)。

        據(jù)悉，西班牙近期已被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪列入負(fù)面觀察名單。

歐洲的多事之秋

        據(jù)IMF預(yù)測(cè)，西班牙2010年的失業(yè)率20%，比葡萄牙整整高出一倍，更遠(yuǎn)超愛爾蘭的13%和希臘的12%，情況非常不樂觀。更令人擔(dān)憂的是，西班牙銀行業(yè)總資產(chǎn)接近3.5萬億歐元，比希臘、愛爾蘭和葡萄牙三國銀行業(yè)總資產(chǎn)之和還高出40%。

        西班牙成為下一塊  “多米諾骨牌”的擔(dān)憂也反映至信用市場。12月15日，5年期西班牙主權(quán)債券CDS費(fèi)率上升9個(gè)基點(diǎn)至332個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。因此，穆迪公司將西班牙的Aa1評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

        資料顯示，西班牙的經(jīng)濟(jì)規(guī)模異常龐大，一旦發(fā)生債務(wù)危機(jī)，對(duì)歐元將是災(zāi)難性的。西班牙GDP占?xì)W元區(qū)比重約12%，是希臘、愛爾蘭和葡萄牙三者之和的兩倍左右。

        對(duì)此，高盛董事長奧尼爾表示，歐元區(qū)成員國競爭力失衡問題繼續(xù)存在，更多的是其內(nèi)部的結(jié)構(gòu)及管理危機(jī)，2011年歐債危機(jī)將繼續(xù)肆虐市場。另外，高盛此前就警告稱，歐元若想繼續(xù)存在，歐元區(qū)必須大刀闊斧展開一致的財(cái)政與政治行動(dòng)，否則未來5年可能出現(xiàn)歐元解體。

美國的復(fù)蘇之年

        部分最新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，美國經(jīng)濟(jì)正在緩慢而穩(wěn)定的復(fù)蘇。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)繼11月開始回升后，在12月份得以延續(xù)，繼續(xù)回升至74.2，較11月份上升了2.6。美國個(gè)人可支配收入和消費(fèi)支出保持穩(wěn)定增長，與零售增長保持一致。

        “美國的零售增長已經(jīng)恢復(fù)到危機(jī)前的狀況”國泰君安分析師薛鶴翔介紹說，“而消費(fèi)作為美國經(jīng)濟(jì)總量中最大的成分，其穩(wěn)定增長將有利于美國的穩(wěn)定復(fù)蘇?！?br/>
        除此之外，美國就業(yè)市場也顯示了一定的復(fù)蘇動(dòng)力。12月的第一周，美國初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)較上周下降了1.7萬人，三個(gè)月移動(dòng)平均值繼續(xù)下降，顯示就業(yè)市場在繼續(xù)改善。

        國泰君安指出，初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)的變化與其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化更為一致。就業(yè)市場在環(huán)比的趨勢(shì)上，顯然并沒有更進(jìn)一步的惡化。

        薛鶴翔認(rèn)為，從最近，尤其是11月份的數(shù)據(jù)來看，美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況是十分良好的。美國經(jīng)濟(jì)明年的增長區(qū)間大致在2.5%～3%。

        “明年美國整體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該在緩慢上漲，從局部來看，復(fù)蘇比較好的是在非金融的企業(yè)部門?！遍L江證券策略組稱，“2010年非金融部門的利潤增長非?？?，在庫存回補(bǔ)情況下，明年設(shè)備融資可能帶動(dòng)新一輪的經(jīng)濟(jì)增速?！?br/>
美元走高概率較大

        招商銀行總行著名外匯分析師劉東亮向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，2011年美元可能將大幅震蕩走高。

        首先，歐洲債務(wù)危機(jī)還遠(yuǎn)未結(jié)束。明年西班牙問題可能會(huì)徹底爆發(fā)。而一旦西班牙面臨像希臘一樣的救助下場，歐元崩盤將可想而知。

        其次，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將比歐洲理想。一方面是QE2給金融體系注入更多流動(dòng)性，推動(dòng)長期利率走低并刺激消費(fèi)復(fù)蘇。另一方面，減稅政策或多或少將拉動(dòng)增長。相反的是，歐元區(qū)由于數(shù)個(gè)成員國接受援助，其財(cái)政開支已逆周期。同時(shí)削減赤字的壓力也迫使歐洲央行無法像美聯(lián)儲(chǔ)一樣拿出像樣的量化寬松政策。

        最后，朝鮮半島局勢(shì)再次緊張。一旦發(fā)生區(qū)域沖突，全球資金將集體涌入美元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

        “美國經(jīng)濟(jì)確實(shí)在持續(xù)復(fù)蘇”，劉東亮坦言，“一個(gè)明顯的跡象是美國很多企業(yè)正再庫存貨。而且目前再庫存貨速度是10年來最快的。這反映了企業(yè)對(duì)未來消費(fèi)增長的樂觀?！?br/>
        “另外，從目前非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和每周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)看，美國就業(yè)市場確實(shí)在改善中?！?br/>
        國信證券認(rèn)為，鑒于對(duì)明年美國經(jīng)濟(jì)逐步向上的判斷，2011年美元指數(shù)趨勢(shì)性走強(qiáng)將是大概率事件。未來有兩大因素將導(dǎo)致美元進(jìn)入上升周期：一是美CPI轉(zhuǎn)強(qiáng)導(dǎo)致加息預(yù)期升溫。預(yù)計(jì)這一時(shí)點(diǎn)最早出現(xiàn)在2011年下半年；二是宏觀經(jīng)濟(jì)再次強(qiáng)于歐日。因此美元指數(shù)未來的下行空間有限。

        而針對(duì)歐元對(duì)美元走勢(shì)，瑞銀集團(tuán)（UBS）30日表示，市場對(duì)于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂在目前仍是推升美元的主要因素，歐債危機(jī)的進(jìn)一步蔓延將繼續(xù)對(duì)美元形成支持。預(yù)計(jì)歐元對(duì)美元未來3個(gè)月或跌至1.25。

美股有望上漲20%

        著名財(cái)經(jīng)頻道CNBC在其網(wǎng)站上對(duì)2011年美股走勢(shì)的預(yù)測(cè)是，將比其他絕大多數(shù)市場表現(xiàn)更好。給出的理由很簡單：經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

        截至第三季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP)為3.2%，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI)和生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI)分別為4%和5.3%。前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘近期表示，美國經(jīng)濟(jì)無疑已經(jīng)獲得了某種動(dòng)能，經(jīng)濟(jì)增速的加快應(yīng)該會(huì)促使公司聘用更多員工，原因是生產(chǎn)力增長達(dá)到極限。2011年的增長速度可能會(huì)達(dá)到3%～3.5%。

        同時(shí)，這位被喻為“一個(gè)噴嚏就會(huì)讓華爾街感冒”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，失業(yè)率應(yīng)該會(huì)從明年開始有所下降，最有可能會(huì)在明年年底以前下降至9%。2011年美國股市將進(jìn)一步上漲，原因是增長中的美國經(jīng)濟(jì)正促使企業(yè)銷售額和利潤增長。

        事實(shí)上，格林斯潘口中的“某種動(dòng)能”指的就是延長減稅政策。華爾街巨頭摩根大通和高盛均表示，一旦新減稅計(jì)劃獲得通過，將調(diào)高明年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)0.5個(gè)百分點(diǎn)，分別至3.5%和2.7%。

        WIND數(shù)據(jù)顯示，自2001年開始，凡是GDP（以2005年價(jià)算）年增速在2%以上時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)都實(shí)現(xiàn)了上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，除今年外期間共有5年GDP增速達(dá)到或超過2%，期間標(biāo)普500平均上漲了11%。有意思的是，過去30年期間，美國經(jīng)濟(jì)有3年GDP增速接近3%。分別是2005年的3.1%、1993年的2.9%和1987年的3.2%。期間道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均上漲了5%。

        整個(gè)12月，美國股市的表現(xiàn)可以用“驚艷”兩字形容。截至23日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)報(bào)11573.49點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)報(bào)1256.77點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)報(bào)2665.60點(diǎn)。本月以來，道指上漲了5.16%，一舉創(chuàng)下自金融危機(jī)以后新高。

        市場持續(xù)走好，也促使華爾街紛紛調(diào)高2010年股市預(yù)期。其中高盛預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)明年底將上升約20%至1450點(diǎn)；而其成分企業(yè)的盈利，明年將會(huì)增長12%。同時(shí)高盛以DavidKostin為首的分析師在近期出版的一份研究報(bào)告中稱，美國股市明年有望上漲23%。推動(dòng)股市上漲的利好因素包括GDP增長率將在2012年中加速至4%、聯(lián)儲(chǔ)維持現(xiàn)有利率與每股收益增長10%至12%。

        美銀美林14日的年度策略報(bào)告顯示，企業(yè)盈利在2011年創(chuàng)歷史新高將成為美國股市的重要驅(qū)動(dòng)力，標(biāo)普500指數(shù)有望升至1400點(diǎn)至1500點(diǎn)，較當(dāng)前水平上漲20%。德意志銀行分析師查達(dá)哈稱，由于目前所有板塊都很便宜，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2011年有望漲至1550點(diǎn)。



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